Azjatyckie akcje os\u0142abi\u0142y si\u0119 w czwartek, poniewa\u017c nowa fala wyprzeda\u017cy w sektorze p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w ci\u0105\u017cy\u0142a sp\u00f3\u0142kom technologicznym, a rosn\u0105ce napi\u0119cia na linii USA\u2013Iran zwi\u0119ksza\u0142y awersj\u0119 do ryzyka. Japo\u0144ski Nikkei 225 spad\u0142 o 2,55% do ok. 67 000 pkt, a po\u0142udniowokorea\u0144ski KOSPI zni\u017ckowa\u0142 o 6,43% do ok. 6 820 pkt. Chi\u0144ski SSE Composite straci\u0142 0,82% i spad\u0142 w okolice 3 920 pkt. Hongkong wy\u0142ama\u0142 si\u0119 z trendu \u2014 Hang Seng wzr\u00f3s\u0142 o 1,93% do ok. 25 150 pkt.<\/p>\n
Ceny ropy wzros\u0142y po eskalacji dzia\u0142a\u0144 militarnych na Bliskim Wschodzie, co odnowi\u0142o obawy o ponowny wzrost inflacji oraz wynikaj\u0105ce z tego konsekwencje dla \u015bcie\u017cek st\u00f3p procentowych bank\u00f3w centralnych. W Korei Po\u0142udniowej straty sp\u00f3\u0142ek powi\u0105zanych z chipami \u015bci\u0105ga\u0142y rynek w d\u00f3\u0142, a Bank Korei podni\u00f3s\u0142 stop\u0119 referencyjn\u0105 o 25 pb do 2,75%, zgodnie z konsensusem, rozpoczynaj\u0105c nowy cykl zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej ukierunkowany na ograniczenie krajowej presji inflacyjnej.<\/p>\n
Na rynkach azjatyckich wida\u0107 silne przeciwstawne si\u0142y \u2014 rosn\u0105ce ceny ropy zderzaj\u0105 si\u0119 z wyspami optymizmu. Taki uk\u0142ad wskazuje na zwi\u0119kszon\u0105 \u201eszarpan\u0105\u201d zmienno\u015b\u0107 w najbli\u017cszych tygodniach. Traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 wykorzystanie opcji do handlu zmienno\u015bci\u0105, poniewa\u017c indeks zmienno\u015bci CBOE (VIX) historycznie potrafi\u0142 gwa\u0142townie rosn\u0105\u0107 przy podobnych doniesieniach; ostatnio zanotowa\u0142 jednodniowy skok o ponad 7% na fali geopolitycznych obaw.<\/p>\n
Gwa\u0142towna wyprzeda\u017c sp\u00f3\u0142ek technologicznych, szczeg\u00f3lnie w Korei Po\u0142udniowej i Japonii, stanowi wyra\u017ane ryzyko. Kupujemy opcje put na indeksy o du\u017cym udziale technologii, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed dalszymi spadkami. Historycznie akcje p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w, mierzone indeksem PHLX Semiconductor Index (SOX), potrafi\u0105 zalicza\u0107 szybkie korekty rz\u0119du 10\u201315% nawet w trakcie hossy, co czyni ochronne opcje put rozs\u0105dn\u0105 strategi\u0105.<\/p>\n
Narastaj\u0105ce napi\u0119cia militarne na Bliskim Wschodzie bezpo\u015brednio wp\u0142ywaj\u0105 na rop\u0119 naftow\u0105, przywracaj\u0105c obawy inflacyjne. Zwi\u0119kszamy ekspozycj\u0119 na sektor energii poprzez opcje call na kontrakty terminowe na rop\u0119 Brent. W czasie pocz\u0105tkowego szoku zwi\u0105zanego z wojn\u0105 w Ukrainie w 2022 r. ropa Brent wzros\u0142a z ok. 90 USD do ponad 120 USD za bary\u0142k\u0119 w mniej ni\u017c dwa tygodnie, co pokazuje potencja\u0142 gwa\u0142townych wzrost\u00f3w.<\/p>\n
Rozbie\u017cno\u015b\u0107 mi\u0119dzy Hongkongiem a pozosta\u0142ymi rynkami Azji to istotna szansa. Rozwa\u017camy transakcje typu pair trade \u2014 np. d\u0142ug\u0105 pozycj\u0119 na kontraktach terminowych na Hang Seng przy jednoczesnym kr\u00f3tkim zaj\u0119ciu pozycji na kontraktach na KOSPI \u2014 aby wykorzysta\u0107 t\u0119 luk\u0119 w wynikach. Strategia ta izoluje relatywn\u0105 si\u0142\u0119 Hongkongu, kt\u00f3ry cz\u0119sto korzysta ze specyficznych przep\u0142yw\u00f3w kapita\u0142u i sygna\u0142\u00f3w politycznych z kontynentalnych Chin.<\/p>\n
Podwy\u017cka st\u00f3p przez Bank Korei formalnie rozpoczyna nowy cykl zacie\u015bniania, kt\u00f3ry zazwyczaj ci\u0105\u017cy wzrostowi gospodarczemu i wycenom akcji. Ruch ten przypomina start agresywnych podwy\u017cek st\u00f3p przez ameryka\u0144sk\u0105 Rezerw\u0119 Federaln\u0105 w 2022 r., po kt\u00f3rym nast\u0105pi\u0142o szerokie t\u0105pni\u0119cie na rynkach. Zachowujemy ostro\u017cno\u015b\u0107 wobec sektor\u00f3w wra\u017cliwych na stopy procentowe i monitorujemy swapy st\u00f3p procentowych pod k\u0105tem sygna\u0142\u00f3w dotycz\u0105cych przysz\u0142ych decyzji w polityce pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n\n\n\n