{"id":49767,"date":"2026-07-15T10:44:51","date_gmt":"2026-07-15T10:44:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/uncategorized\/dlaczego-zloto-wzroslo-po-danych-o-inflacji-cpi-w-usa-inflacja-hamuje-ale-perspektywy-fed-pozostaja-niepewne\/"},"modified":"2026-07-15T10:44:51","modified_gmt":"2026-07-15T10:44:51","slug":"dlaczego-zloto-wzroslo-po-danych-o-inflacji-cpi-w-usa-inflacja-hamuje-ale-perspektywy-fed-pozostaja-niepewne","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/dlaczego-zloto-wzroslo-po-danych-o-inflacji-cpi-w-usa-inflacja-hamuje-ale-perspektywy-fed-pozostaja-niepewne\/","title":{"rendered":"Dlaczego z\u0142oto wzros\u0142o po danych o inflacji CPI w USA? Inflacja hamuje, ale perspektywy Fed pozostaj\u0105 niepewne"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/codeYThlNDUyNTZhMWZmZWY1OTYyZWFmZDMyZjY1ZmMwZDRfbVpGd01MWWp2aEluY3hHcENJcWxEeWdhMXFwdE5veHpfVG9rZW46SjNIMmJjcXNzb2pWR1J4VzBtNWxTWTA5Z3k4XzE3ODQxMDUxNzM6MTc4NDEwODc3M19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.jpg\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Najwa\u017cniejsze wnioski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Inflacja w USA wyhamowa\u0142a bardziej, ni\u017c zak\u0142adano: g\u0142\u00f3wny wska\u017anik CPI spad\u0142 do 3,5% r\/r, a CPI bazowy do 2,6%, co zmniejsza presj\u0119 na Fed (bank centralny USA), by dalej podnosi\u0107 stopy.<\/li>\n\n\n\n<li>Rynki pozytywnie zareagowa\u0142y na ni\u017cszy odczyt CPI: z\u0142oto podro\u017ca\u0142o, a dolar os\u0142abi\u0142 si\u0119, bo inwestorzy ograniczyli zak\u0142ady na kolejne podwy\u017cki st\u00f3p.<\/li>\n\n\n\n<li>Ceny energii pozostaj\u0105 najwi\u0119kszym ryzykiem dla inflacji: napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie i dro\u017cej\u0105ca ropa mog\u0105 odwr\u00f3ci\u0107 cz\u0119\u015b\u0107 ostatniej poprawy.<\/li>\n\n\n\n<li>Fed najpewniej pozostanie \u201ezale\u017cny od danych\u201d, czyli b\u0119dzie podejmowa\u0107 decyzje po kolejnych odczytach, zanim dokona wi\u0119kszych zmian w polityce.<\/li>\n\n\n\n<li>Z\u0142oto wspieraj\u0105 ni\u017csze oczekiwania co do st\u00f3p oraz popyt na \u201ebezpieczn\u0105 przysta\u0144\u201d (aktywa kupowane w okresach niepewno\u015bci), ale metal mo\u017ce traci\u0107, je\u015bli dro\u017csza ropa ponownie podbije obawy o inflacj\u0119.<\/li>\n\n\n\n<li>Gie\u0142dy skorzysta\u0142y na mniejszych obawach o stopy, jednak ryzyko geopolityczne i inflacja nap\u0119dzana energi\u0105 nadal s\u0105 kluczowymi zagro\u017ceniami.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Inflacja w USA hamuje: dlaczego rynki zareagowa\u0142y pozytywnie?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ceny z\u0142ota wzros\u0142y, a dolar os\u0142abi\u0142 si\u0119 po najnowszej publikacji CPI w USA. Dane sugeruj\u0105 hamowanie inflacji, co obni\u017cy\u0142o oczekiwania na dalsze zacie\u015bnianie polityki przez Fed (czyli kolejne podwy\u017cki st\u00f3p i utrzymywanie drogiego pieni\u0105dza).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Raport CPI za lipiec pokaza\u0142, \u017ce inflacja w uj\u0119ciu miesi\u0105c do miesi\u0105ca spad\u0142a o <strong>0,4%<\/strong>, podczas gdy rynek oczekiwa\u0142 spadku o <strong>0,1%<\/strong>. W uj\u0119ciu rocznym CPI wyhamowa\u0142 do <strong>3,5%<\/strong>, poni\u017cej prognoz <strong>3,8%<\/strong> i wobec wcze\u015bniejszych <strong>4,2%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">US consumer prices declined in June for the first time in six years and a key gauge of underlying inflation was little changed, taking some pressure off the Federal Reserve to raise interest rates. <a href=\"https:\/\/t.co\/wknnLvqRvs\">https:\/\/t.co\/wknnLvqRvs<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2077008883730518473?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 14, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">CPI bazowy (czyli inflacja po wy\u0142\u0105czeniu cen \u017cywno\u015bci i energii, kt\u00f3re cz\u0119sto mocno si\u0119 wahaj\u0105) nie zmieni\u0142 si\u0119 miesi\u0105c do miesi\u0105ca i spowolni\u0142 do <strong>2,6% r\/r<\/strong>, poni\u017cej oczekiwa\u0144 <strong>2,8%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">S\u0142absze od prognoz dane o inflacji sk\u0142oni\u0142y rynek do szybkiej korekty oczekiwa\u0144 wobec kolejnych decyzji Fed. Ni\u017csza inflacja zmniejsza potrzeb\u0119 utrzymywania restrykcyjnych warunk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych (wysokich st\u00f3p i trudniejszego dost\u0119pu do kredytu). To wspiera z\u0142oto, a jednocze\u015bnie ci\u0105\u017cy dolarowi.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Co ni\u017cszy CPI oznacza dla Rezerwy Federalnej?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Najnowsze dane daj\u0105 Fed bardziej komfortowe t\u0142o do prowadzenia polityki, bo bank centralny nadal musi r\u00f3wnowa\u017cy\u0107 ryzyko inflacji z obawami o wzrost gospodarczy.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ni\u017cszy odczyt CPI sugeruje, \u017ce presja cenowa mo\u017ce s\u0142abn\u0105\u0107, co zmniejsza potrzeb\u0119 kolejnych podwy\u017cek st\u00f3p. To sprzyja z\u0142otu: metal nie daje odsetek, wi\u0119c gdy oczekiwania na wysokie stopy spadaj\u0105, maleje \u201ekoszt utraconych korzy\u015bci\u201d (czyli to, \u017ce trzymaj\u0105c z\u0142oto, rezygnuje si\u0119 z odsetek z lokat czy obligacji).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Jednak Fed raczej nie zmieni nastawienia na podstawie jednego raportu o inflacji.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Du\u017cy wp\u0142yw na spadek CPI mia\u0142y ceny energii. Ta poprawa mo\u017ce by\u0107 kr\u00f3tkotrwa\u0142a, je\u015bli ropa dalej b\u0119dzie dro\u017ce\u0107.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Czy ropa mo\u017ce ponownie podbi\u0107 inflacj\u0119?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Najwi\u0119kszym ryzykiem dla obecnego trendu inflacyjnego pozostaj\u0105 ceny energii.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Odnowione napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie ponownie podbi\u0142y ceny ropy. To zwi\u0119ksza obawy, \u017ce dro\u017csza energia z czasem przeniesie si\u0119 na szersz\u0105 inflacj\u0119 (czyli podwy\u017cki cen w wielu kategoriach).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dro\u017cej\u0105ca ropa mo\u017ce podnosi\u0107 inflacj\u0119 kilkoma kana\u0142ami:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>wy\u017csze ceny paliw zwi\u0119kszaj\u0105 koszty transportu<\/li>\n\n\n\n<li>dro\u017cszy fracht (przew\u00f3z towar\u00f3w) podnosi koszt dostaw<\/li>\n\n\n\n<li>wy\u017csze koszty energii obni\u017caj\u0105 mar\u017ce firm (czyli zyski na sprzeda\u017cy)<\/li>\n\n\n\n<li>rosn\u0105ce koszty produkcji bywaj\u0105 przerzucane na klient\u00f3w w cenach<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">To oznacza, \u017ce spadek CPI jest popraw\u0105, ale nie musi jeszcze oznacza\u0107 trwa\u0142ego trendu spadkowego inflacji.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fed b\u0119dzie \u015bledzi\u0107 kolejne odczyty, by oceni\u0107, czy presja cenowa faktycznie s\u0142abnie.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Co CPI oznacza dla z\u0142ota?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Z\u0142oto pocz\u0105tkowo zyska\u0142o po ni\u017cszym CPI, bo s\u0142absza inflacja obni\u017cy\u0142a oczekiwania na wy\u017csze stopy procentowe.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Gold slips as oil rally keeps inflation, rate outlook on investors&#39; radar <a href=\"https:\/\/t.co\/xHuF9VpIjk\">https:\/\/t.co\/xHuF9VpIjk<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/xHuF9VpIjk\">https:\/\/t.co\/xHuF9VpIjk<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2077274519161524497?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 15, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Po danych dolar os\u0142abi\u0142 si\u0119: DXY (indeks dolara, kt\u00f3ry pokazuje si\u0142\u0119 USD wobec koszyka g\u0142\u00f3wnych walut) spad\u0142 o ok. 0,6% w pierwszej reakcji. S\u0142abszy dolar zwykle wspiera z\u0142oto, bo metal staje si\u0119 ta\u0144szy dla kupuj\u0105cych pos\u0142uguj\u0105cych si\u0119 innymi walutami.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Z\u0142oto wspiera te\u017c niepewno\u015b\u0107 geopolityczna: w okresach stresu rynkowego inwestorzy cz\u0119sto przenosz\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 kapita\u0142u do \u201ebezpiecznych przystani\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Jednak kluczowym ryzykiem jest ropa. Je\u015bli dro\u017csza energia zn\u00f3w podbije oczekiwania inflacyjne, rynek mo\u017ce zacz\u0105\u0107 wycenia\u0107 bardziej \u201ejastrz\u0119bi\u201d Fed (czyli bardziej sk\u0142onny do podwy\u017cek st\u00f3p), co zwykle ci\u0105\u017cy z\u0142otu.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Na razie ni\u017csza inflacja i s\u0142abszy dolar pozostaj\u0105 wsparciem, ale warto obserwowa\u0107 rop\u0119 i oczekiwania wobec Fed.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Co CPI oznacza dla dolara?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dolar pocz\u0105tkowo os\u0142ab\u0142 po publikacji CPI, bo rynek ograniczy\u0142 oczekiwania na dalsze zacie\u015bnianie polityki Fed.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Dollar struggles after softer inflation blunts Fed hike bets <a href=\"https:\/\/t.co\/rm36j3JLKv\">https:\/\/t.co\/rm36j3JLKv<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/rm36j3JLKv\">https:\/\/t.co\/rm36j3JLKv<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2077295904407654525?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 15, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Przed raportem inwestorzy obawiali si\u0119, \u017ce silniejsza inflacja zmusi Fed do utrzymania restrykcyjnego nastawienia (wysokich st\u00f3p) lub nawet do kolejnych podwy\u017cek.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ni\u017csze dane CPI przynios\u0142y chwilow\u0105 ulg\u0119, bo zmniejszy\u0142y presj\u0119 na decydent\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Perspektywy dolara nadal zale\u017c\u0105 od kolejnych danych o inflacji. Je\u015bli energia b\u0119dzie dro\u017ce\u0107 i inflacja ponownie przyspieszy, oczekiwania na wy\u017csze stopy mog\u0105 szybko wr\u00f3ci\u0107.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Co CPI oznacza dla ameryka\u0144skiej gie\u0142dy?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ni\u017csza inflacja zwykle wspiera gie\u0142d\u0119, bo zmniejsza ryzyko wy\u017cszych st\u00f3p procentowych.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sektory wzrostowe, zw\u0142aszcza sp\u00f3\u0142ki technologiczne, cz\u0119sto zyskuj\u0105 przy ni\u017cszych rentowno\u015bciach obligacji (czyli gdy rynek nie wymaga tak wysokiej \u201enagrody\u201d za trzymanie d\u0142ugu). Wtedy przysz\u0142e zyski firm s\u0105 wy\u017cej wyceniane, a koszty finansowania spadaj\u0105.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Jednak rynki nadal b\u0119d\u0105 \u015bledzi\u0107 wp\u0142yw napi\u0119\u0107 geopolitycznych i cen energii.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Trwa\u0142y wzrost cen ropy mo\u017ce pogorszy\u0107 warunki dla akcji: podnosi koszty firm, os\u0142abia si\u0142\u0119 nabywcz\u0105 konsument\u00f3w i zwi\u0119ksza ryzyko stagflacji (po\u0142\u0105czenia s\u0142abego wzrostu gospodarczego i wysokiej inflacji).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Stocks gain on drop in US inflation rate; ASML tops forecasts <a href=\"https:\/\/t.co\/lCqsWjElV3\">https:\/\/t.co\/lCqsWjElV3<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/lCqsWjElV3\">https:\/\/t.co\/lCqsWjElV3<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2077297182873432228?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 15, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Kluczowy wniosek: CPI spad\u0142, ale ryzyka dla inflacji pozostaj\u0105<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Najnowszy raport CPI uspokoi\u0142 rynki: inflacja spada, a presja na Fed w kr\u00f3tkim terminie maleje.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Jednak perspektywy inflacji nadal zale\u017c\u0105 od czynnik\u00f3w zewn\u0119trznych, szczeg\u00f3lnie cen energii i sytuacji geopolitycznej.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">CPI pokazuje, gdzie inflacja by\u0142a. Kolejny ruch cen ropy mo\u017ce podpowiedzie\u0107, dok\u0105d zmierza.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Najwa\u017cniejsze pytania<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>1) Dlaczego gie\u0142da ro\u015bnie, gdy inflacja w USA hamuje?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ol start=\"1\" class=\"wp-block-list\"><\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gdy CPI (wska\u017anik cen konsumpcyjnych, mierz\u0105cy zmiany cen w koszyku typowych wydatk\u00f3w gospodarstw domowych) pokazuje hamowanie inflacji, ro\u015bnie szansa na ni\u017csze stopy procentowe. To obni\u017ca koszt kapita\u0142u (finansowania) dla firm i sprzyja wynikom. Sp\u00f3\u0142ki wzrostowe, np. technologiczne, zyskuj\u0105 te\u017c na spadku rentowno\u015bci obligacji, bo inwestorzy wy\u017cej wyceniaj\u0105 przysz\u0142e zyski.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>2) Jak ni\u017cszy CPI wp\u0142ywa na dolara?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ol start=\"2\" class=\"wp-block-list\"><\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ni\u017cszy od oczekiwa\u0144 CPI zwykle os\u0142abia dolara, bo zmniejsza szanse na agresywne podwy\u017cki st\u00f3p przez Fed. Gdy prognozy st\u00f3p spadaj\u0105, aktywa w USA oferuj\u0105 relatywnie ni\u017cszy doch\u00f3d z odsetek. Cz\u0119\u015b\u0107 kapita\u0142u odp\u0142ywa wtedy w poszukiwaniu wy\u017cszych st\u00f3p zwrotu, co obni\u017ca notowania dolara i mo\u017ce ci\u0105\u017cy\u0107 indeksowi dolara (DXY).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>3) Dlaczego z\u0142oto dro\u017ceje, gdy dane o inflacji s\u0105 s\u0142absze?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ol start=\"3\" class=\"wp-block-list\"><\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Z\u0142oto ro\u015bnie g\u0142\u00f3wnie dlatego, \u017ce przy ni\u017cszej inflacji maleje prawdopodobie\u0144stwo wysokich st\u00f3p, a wi\u0119c spada \u201ekoszt utraconych korzy\u015bci\u201d trzymania aktywa bez odsetek. Dodatkowo z\u0142oto jest wyceniane w dolarze, wi\u0119c gdy USD s\u0142abnie, metal robi si\u0119 ta\u0144szy dla kupuj\u0105cych z innych kraj\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>4) Co zrobi Fed po jednym niskim odczycie CPI?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ol start=\"4\" class=\"wp-block-list\"><\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fed raczej nie zmieni polityki pieni\u0119\u017cnej (poziomu st\u00f3p i innych dzia\u0142a\u0144 wp\u0142ywaj\u0105cych na koszt pieni\u0105dza) po jednym odczycie. Bank centralny patrzy na trend w danych, a nie na pojedynczy miesi\u0105c. Ni\u017cszy CPI zmniejsza presj\u0119 na podwy\u017cki, ale do zmiany nastawienia potrzebne s\u0105 kolejne miesi\u0105ce potwierdzaj\u0105ce trwa\u0142e hamowanie inflacji.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>5) Jak dro\u017cej\u0105ca ropa mo\u017ce zn\u00f3w podbi\u0107 inflacj\u0119?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wy\u017csze ceny ropy podnosz\u0105 koszty w ca\u0142ym \u0142a\u0144cuchu dostaw (od produkcji po transport). Dro\u017csze paliwo i przew\u00f3z zwi\u0119kszaj\u0105 koszty firm. Je\u015bli mar\u017ce s\u0105 pod presj\u0105, cz\u0119\u015b\u0107 firm przerzuca te koszty na klient\u00f3w, co podbija inflacj\u0119 og\u00f3ln\u0105.<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"5\" class=\"wp-block-list\"><\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>6) Czym r\u00f3\u017cni si\u0119 CPI og\u00f3lny od CPI bazowego?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">CPI og\u00f3lny pokazuje \u0142\u0105czn\u0105 inflacj\u0119, uwzgl\u0119dniaj\u0105c m.in. \u017cywno\u015b\u0107 i energi\u0119, kt\u00f3rych ceny cz\u0119sto gwa\u0142townie si\u0119 zmieniaj\u0105. CPI bazowy pomija te dwie kategorie, aby lepiej pokaza\u0107 bardziej trwa\u0142e zmiany cen. Fed cz\u0119sto zwraca wi\u0119ksz\u0105 uwag\u0119 na CPI bazowy, bo ogranicza wp\u0142yw kr\u00f3tkotrwa\u0142ych wstrz\u0105s\u00f3w, np. skok\u00f3w cen ropy po wydarzeniach geopolitycznych.<\/p>\n\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><b>Zacznij handlowa\u0107 teraz \u2014 kliknij <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/trade-now\/\">tutaj<\/a>, aby za\u0142o\u017cy\u0107 swoje prawdziwe konto VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ulga na rynkach po CPI: inflacja w USA spad\u0142a mocniej od prognoz (3,5% r\/r, bazowa 2,6%). Dolar os\u0142ab\u0142, z\u0142oto i gie\u0142dy zyska\u0142y; ryzykiem pozostaje dro\u017cej\u0105ca ropa i zale\u017cny od danych Fed.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":49766,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[12,15],"tags":[],"class_list":["post-49767","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-featured","category-learn"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49767","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49767"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49767\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/49766"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49767"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49767"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49767"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}