Prognozy dla S&P 500 wskazuj\u0105, \u017ce zyski w II kw. wzrosn\u0105 o 24,0% r\/r przy 11,3% wy\u017cszych przychodach, a 11 z 16 sektor\u00f3w Zacks ma odnotowa\u0107 wzrost zysk\u00f3w. Nawet po wy\u0142\u0105czeniu podwy\u017cek prognoz w Energetyce, \u0142\u0105czne oczekiwania na II kw. dla pozosta\u0142ej cz\u0119\u015bci indeksu pozostaj\u0105 dodatnie od pocz\u0105tku kwietnia. Technologia pozostaje g\u0142\u00f3wnym motorem: sektor ma przynie\u015b\u0107 48,5% wzrostu zysk\u00f3w, a bez niego tempo wzrostu zysk\u00f3w indeksu w II kw. wynios\u0142oby 12,2% zamiast 24,0%. Oczekuje si\u0119, \u017ce \u201eWspania\u0142a Si\u00f3demka\u201d (Magnificent 7) dostarczy 28,5% wzrostu zysk\u00f3w przy 24,4% wy\u017cszych przychodach; po ich wy\u0142\u0105czeniu reszta indeksu by\u0142aby na plusie o 22,5% wobec 24,0% \u0142\u0105cznie. Zyski sektora finansowego w II kw. maj\u0105 wzrosn\u0105\u0107 o 12,7% przy 8,3% wy\u017cszych przychodach, po 25,6% wzro\u015bcie zysk\u00f3w przy 9,8% wy\u017cszych przychodach w poprzednim kwartale; sektor odpowiada za 16,4% prognozowanych zysk\u00f3w na kolejnych 12 miesi\u0119cy.<\/p>\n\n
JPMorgan, Bank of America, Citigroup i Wells Fargo zaraportuj\u0105 14 lipca, a rewizje prognoz s\u0105 mieszane: JPMorgan, Bank of America i Citigroup zosta\u0142y podniesione, natomiast Wells Fargo nieznacznie obni\u017cony. Oczekuje si\u0119, \u017ce JPMorgan wyka\u017ce EPS na poziomie 5,49 USD przy 48,7 mld USD przychod\u00f3w, odpowiednio o 10,7% i 8,5% wi\u0119cej r\/r, a konsensus prognozy EPS wzr\u00f3s\u0142 o 1,9% w miesi\u0105c i o 3% w trzy miesi\u0105ce; w horyzoncie trzech miesi\u0119cy Bank of America i Citigroup s\u0105 wy\u017cej o 2,8% i 4,7%, podczas gdy Wells Fargo jest ni\u017cej o 1,1%. Dla bran\u017cy Zacks Investment Banks\/Managers zyski w II kw. maj\u0105 wzrosn\u0105\u0107 o 11,1% przy 11,4% wy\u017cszych przychodach, a wzrost przychod\u00f3w z tradingu szacowany jest w przedziale 10%\u201315%. Rewizje od kwietnia s\u0105 dodatnie dla Energetyki, Technologii, Surowc\u00f3w Podstawowych, U\u017cyteczno\u015bci Publicznej oraz Us\u0142ug Biznesowych, lecz po wy\u0142\u0105czeniu zar\u00f3wno Energetyki, jak i Technologii \u0142\u0105czne prognozy na II kw. spadaj\u0105; prognozy na ca\u0142y 2026 r. wzros\u0142y od pocz\u0105tku marca w 11 z 16 sektor\u00f3w, na czele z Energetyk\u0105, Surowcami Podstawowymi, Technologi\u0105, Przemys\u0142em, U\u017cyteczno\u015bci\u0105 Publiczn\u0105 i Us\u0142ugami Biznesowymi, podczas gdy Transport, Motoryzacja, Medycyna i Dobra Konsumpcyjne Uznaniowe znalaz\u0142y si\u0119 pod presj\u0105.<\/p>\n\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 mocny obraz wynik\u00f3w za II kw., uwa\u017camy, \u017ce w nadchodz\u0105cych tygodniach najmniejszy op\u00f3r dla rynku prowadzi w g\u00f3r\u0119. Oczekiwanie +24,0% wzrostu zysk\u00f3w S&P 500 tworzy bycze t\u0142o dla akcji. W konsekwencji powinni\u015bmy preferowa\u0107 strategie korzystaj\u0105ce na rosn\u0105cym lub stabilnym otoczeniu rynkowym.<\/p>\n\n
Przy tym, \u017ce indeks zmienno\u015bci CBOE (VIX) notowany jest obecnie na relatywnie niskim poziomie 14,5, premie opcyjne nie s\u0105 nadmiernie wysokie. To sprawia, \u017ce kupno opcji call lub budowa byczych spread\u00f3w typu call debit na szerokich indeksach rynkowych jest atrakcyjnym sposobem pozycjonowania si\u0119 pod pozytywne zaskoczenia. Historycznie rynki cz\u0119sto zachowuj\u0105 si\u0119 dobrze w sezonach wynik\u00f3w, kt\u00f3re przebijaj\u0105 i tak ju\u017c wysokie oczekiwania \u2014 wzorzec, kt\u00f3ry naszym zdaniem mo\u017ce si\u0119 powt\u00f3rzy\u0107.<\/p>\n\n
Sektor technologiczny pozostaje podstawowym silnikiem wzrostu \u2014 zyski maj\u0105 wzrosn\u0105\u0107 o imponuj\u0105ce +48,5%. Ostatnie raporty bran\u017cowe z czerwca 2026 r. pokaza\u0142y, \u017ce wydatki przedsi\u0119biorstw na infrastruktur\u0119 AI nadal ros\u0142y o ponad 50% r\/r, co bezpo\u015brednio wspiera perspektywy kluczowych lider\u00f3w technologicznych. Zamierzamy zwi\u0119ksza\u0107 bycz\u0105 ekspozycj\u0119 na ETF-y skoncentrowane na technologii przed kluczowymi publikacjami wynik\u00f3w pod koniec tego miesi\u0105ca.<\/p>\n\n
Natychmiastowa uwaga skupia si\u0119 na najwi\u0119kszych bankach, kt\u00f3re rozpoczynaj\u0105 sezon wynik\u00f3w 14 lipca. Najnowsze dane Fed H.8 potwierdzi\u0142y, \u017ce wzrost kredyt\u00f3w komercyjnych przyspieszy\u0142 do najszybszego tempa w tym roku w ostatnim miesi\u0105cu kwarta\u0142u, co wzmacnia pozytywne rewizje prognoz zysk\u00f3w dla JPMorgan i Bank of America. Widzimy przestrze\u0144 do zaj\u0119cia pozycji pod pozytywn\u0105 reakcj\u0119 sektora finansowego w przysz\u0142ym tygodniu.<\/p>\n\n
Cho\u0107 nasz og\u00f3lny obraz jest pozytywny, dostrzegamy te\u017c wyra\u017an\u0105 dywergencj\u0119 mi\u0119dzy sektorami. Jeste\u015bmy ostro\u017cni wobec obszar\u00f3w takich jak Transport i Dobra Konsumpcyjne Uznaniowe, gdzie prognozy zysk\u00f3w zosta\u0142y obni\u017cone. To tworzy atrakcyjne okazje do transakcji par, np. utrzymywania d\u0142ugiej pozycji w sektorze technologicznym przy jednoczesnym zakupie ochronnych opcji put na s\u0142abszych ETF-ach skoncentrowanych na konsumencie.<\/p>\n\n
Ze wzgl\u0119du na bazowe ryzyko wynikaj\u0105ce z napi\u0119\u0107 geopolitycznych, kt\u00f3re nadal mog\u0105 wywo\u0142a\u0107 wzrost zmienno\u015bci, b\u0119dziemy przede wszystkim stosowa\u0107 strategie opcyjne o z g\u00f3ry zdefiniowanym ryzyku. Wykorzystanie spread\u00f3w pozwala celowa\u0107 w konkretn\u0105 bycz\u0105 tez\u0119 na sektorze lub pojedynczej sp\u00f3\u0142ce. Pomaga to zarz\u0105dza\u0107 kapita\u0142em i zabezpiecza\u0107 si\u0119 przed nieoczekiwanymi negatywnymi informacjami.<\/p>\n\n\n\n