Ceny z\u0142ota w Malezji spad\u0142y w czwartek \u2014 wynika z danych FXStreet. Z\u0142oto wyceniano na 532,34 MYR za gram wobec 534,58 MYR w \u015brod\u0119, natomiast cena za tola obni\u017cy\u0142a si\u0119 do 6 209,12 MYR z 6 235,27 MYR. FXStreet poda\u0142 r\u00f3wnie\u017c cen\u0119 5 323,41 MYR za 10 gram\u00f3w oraz 16 557,55 MYR za uncj\u0119 troja\u0144sk\u0105, przeliczaj\u0105c notowania mi\u0119dzynarodowe na lokalne jednostki przy u\u017cyciu kursu USD\/MYR i aktualizuj\u0105c je codziennie w momencie publikacji; warto\u015bci maj\u0105 charakter orientacyjny, a lokalne kwotowania mog\u0105 si\u0119 r\u00f3\u017cni\u0107.<\/p>\n
Banki centralne pozostaj\u0105 najwi\u0119kszymi posiadaczami z\u0142ota i \u2014 wed\u0142ug World Gold Council \u2014 w 2022 r. zwi\u0119kszy\u0142y rezerwy o 1 136 ton o warto\u015bci ok. 70 mld USD, co by\u0142o najwy\u017cszym rocznym zakupem w historii. Z\u0142oto zwykle wykazuje odwrotn\u0105 korelacj\u0119 z dolarem ameryka\u0144skim i ameryka\u0144skimi obligacjami skarbowymi, a tak\u017ce jest odwrotnie skorelowane z aktywami ryzykownymi. Jako aktywo nieprzynosz\u0105ce odsetek, wyceniane w XAU\/USD, ma tendencj\u0119 do umacniania si\u0119 przy spadku st\u00f3p procentowych i s\u0142abni\u0119cia, gdy rosn\u0105 koszty finansowania.<\/p>\n
Obserwujemy niewielki spadek cen z\u0142ota, ale traktujemy go jako szum w znacznie szerszym i bardziej z\u0142o\u017conym obrazie rynku. Kluczowymi czynnikami dla z\u0142ota nie s\u0105 dzienne wahania w jednej walucie, lecz szersze trendy makroekonomiczne. Dlatego nasz\u0105 uwag\u0119 powinny przyci\u0105ga\u0107 sprzeczne sygna\u0142y p\u0142yn\u0105ce z globalnych danych gospodarczych.<\/p>\n
Z jednej strony, uporczywa inflacja wspiera bycze nastawienie wobec z\u0142ota. Najnowsze dane o ameryka\u0144skim wska\u017aniku cen konsumpcyjnych (CPI) za czerwiec 2026 r. wynios\u0142y 3,2%, nieznacznie powy\u017cej prognoz, co utrzymuje presj\u0119 na Rezerw\u0119 Federaln\u0105. Widzimy te\u017c silny popyt instytucjonalny \u2014 raport World Gold Council za II kw. 2026 r. potwierdzi\u0142, \u017ce banki centralne kontynuowa\u0142y agresywne zakupy, zwi\u0119kszaj\u0105c rezerwy o ponad 250 ton.<\/p>\n
Z drugiej strony, dane o inflacji wzmacniaj\u0105 narracj\u0119 Rezerwy Federalnej o utrzymywaniu st\u00f3p \u201ewy\u017cej na d\u0142u\u017cej\u201d. Taka postawa zwykle umacnia dolara i zwi\u0119ksza koszt alternatywny utrzymywania aktywa nieprzynosz\u0105cego dochodu, jakim jest z\u0142oto, tworz\u0105c istotne przeciwno\u015bci. Widzimy, \u017ce DXY (indeks dolara) utrzymuje si\u0119 solidnie powy\u017cej 105,5, co na razie ogranicza potencja\u0142 wzrostowy z\u0142ota.<\/p>\n
Wobec dzia\u0142ania tych przeciwstawnych si\u0142 oczekujemy zwi\u0119kszonej zmienno\u015bci w nadchodz\u0105cych tygodniach. Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych to \u015brodowisko jest mniej kwesti\u0105 wyboru jednoznacznego kierunku, a bardziej ustawienia si\u0119 pod wahania cen. Uwa\u017camy, \u017ce strategie takie jak d\u0142ugi straddle lub strangle mog\u0105 by\u0107 korzystne, pozwalaj\u0105c zarabia\u0107 na istotnym ruchu ceny w dowolnym kierunku.<\/p>\n
Alternatywnie, dla os\u00f3b z nastawieniem kierunkowym, stosowanie spread\u00f3w mo\u017ce pom\u00f3c w zarz\u0105dzaniu ryzykiem. Byczy spread call (bull call spread) mo\u017ce pozwoli\u0107 skorzysta\u0107 z potencja\u0142u wzrostowego wynikaj\u0105cego z popytu na bezpieczne aktywa, jednocze\u015bnie ograniczaj\u0105c maksymaln\u0105 strat\u0119, je\u015bli dominowa\u0107 b\u0119d\u0105 obawy o stopy procentowe. Z kolei nied\u017awiedzi spread put (bear put spread) mo\u017ce s\u0142u\u017cy\u0107 jako zabezpieczenie przed silniejszym dolarem i jego negatywnym wp\u0142ywem na metal.<\/p>\n
Historycznie, okresy niepewno\u015bci co do polityki Fed \u2014 jak zwrot w ko\u0144c\u00f3wce 2018 r. \u2014 prowadzi\u0142y do gwa\u0142townych, trudnych do przewidzenia ruch\u00f3w na z\u0142ocie. Obecny rynek wydaje si\u0119 podobny, a trwaj\u0105ce negocjacje handlowe USA\u2013Chiny dok\u0142adaj\u0105 kolejn\u0105 warstw\u0119 ryzyka geopolitycznego. Dlatego powinni\u015bmy zachowa\u0107 elastyczno\u015b\u0107 i wykorzystywa\u0107 opcje do precyzyjnego definiowania ryzyka.<\/p>\n\n\n\n