{"id":49671,"date":"2026-07-09T05:53:18","date_gmt":"2026-07-09T05:53:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/uncategorized\/wzrost-podazy-pieniadza-m2cd-w-japonii-hamuje-oslabiajac-zaklady-na-zaciesnienie-polityki-boj-i-ciazy-jenowi\/"},"modified":"2026-07-09T05:53:18","modified_gmt":"2026-07-09T05:53:18","slug":"wzrost-podazy-pieniadza-m2cd-w-japonii-hamuje-oslabiajac-zaklady-na-zaciesnienie-polityki-boj-i-ciazy-jenowi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/live-updates\/wzrost-podazy-pieniadza-m2cd-w-japonii-hamuje-oslabiajac-zaklady-na-zaciesnienie-polityki-boj-i-ciazy-jenowi\/","title":{"rendered":"Wzrost poda\u017cy pieni\u0105dza M2+CD w Japonii hamuje, os\u0142abiaj\u0105c zak\u0142ady na zacie\u015bnienie polityki BoJ i ci\u0105\u017cy jenowi"},"content":{"rendered":"

Szeroka miara poda\u017cy pieni\u0105dza w Japonii, M2+CD, obni\u017cy\u0142a si\u0119 w czerwcu \u2013 dynamika r\/r spowolni\u0142a do 2,2% z 2,5% w poprzednim odczycie. Dane wskazuj\u0105 na ch\u0142odniejsze tempo ekspansji monetarnej w por\u00f3wnaniu z poprzednim miesi\u0105cem.<\/p>\n

Polityka pieni\u0119\u017cna i perspektywy walutowe<\/h3>\n

Postrzegamy ostatni spadek dynamiki poda\u017cy pieni\u0105dza w Japonii do 2,2% jako istotny sygna\u0142 dezinflacyjny. Wzmacnia to nasz\u0105 ocen\u0119, \u017ce Bank Japonii w daj\u0105cej si\u0119 przewidzie\u0107 przysz\u0142o\u015bci pozostanie w trybie wyczekiwania i nie b\u0119dzie zmienia\u0142 parametr\u00f3w polityki. Wszelkie rozwa\u017cania o podwy\u017cce st\u00f3p procentowych najprawdopodobniej na razie odpadaj\u0105.<\/p>\n

W konsekwencji pozycjonujemy si\u0119 pod dalsze os\u0142abienie japo\u0144skiego jena. Kluczowym czynnikiem pozostaje r\u00f3\u017cnica st\u00f3p procentowych \u2013 ostatnia rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji USA na poziomie 3,9% wyra\u017anie przewy\u017csza 1,0% w Japonii. Rozwa\u017camy d\u0142ugie pozycje w opcjach call lub kontraktach terminowych na USD\/JPY, celuj\u0105c w wzrost kursu tej pary.<\/p>\n

Implikacje dla rynku akcji i rynku d\u0142ugu<\/h3>\n

S\u0142abszy jen jest zwykle silnym \u201ewiatrem w plecy\u201d dla japo\u0144skiego, zorientowanego na eksport rynku akcji. Historycznie obserwowali\u015bmy, \u017ce 10-proc. deprecjacja jena mo\u017ce doda\u0107 kilka punkt\u00f3w procentowych do dynamiki zysk\u00f3w sp\u00f3\u0142ek z indeksu Nikkei 225. W zwi\u0105zku z tym zwi\u0119kszamy d\u0142ugie pozycje w kontraktach terminowych na Nikkei 225, zak\u0142adaj\u0105c, \u017ce si\u0142a eksporter\u00f3w podbije ca\u0142y indeks.<\/p>\n

Dane te umacniaj\u0105 r\u00f3wnie\u017c nasz\u0105 ocen\u0119 dotycz\u0105c\u0105 japo\u0144skich obligacji skarbowych (JGB). Przy wyra\u017anie go\u0142\u0119bim nastawieniu banku centralnego nie oczekujemy presji na wzrost krajowych rentowno\u015bci. Dostrzegamy okazje do kupna kontrakt\u00f3w futures na JGB, poniewa\u017c wszelkie kolejne oznaki s\u0142abo\u015bci gospodarczej mog\u0142yby nawet zepchn\u0105\u0107 rentowno\u015bci ni\u017cej.<\/p>\n\n\n\n

Zacznij handlowa\u0107 teraz \u2014 kliknij tutaj<\/a>, aby za\u0142o\u017cy\u0107 swoje prawdziwe konto VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Japonia hamuje z pieni\u0105dzem: M2+CD spowalnia do 2,2% r\/r. To sygna\u0142 dezinflacyjny i \u201ewait-and-see\u201d BoJ. Stopy USA wy\u017cej: gramy na s\u0142abszego JPY, mocniejszy Nikkei i stabilne JGB.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":48782,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-49671","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t