USD\/CHF cofn\u0105\u0142 si\u0119 po tym, jak w \u015brod\u0119 dotkn\u0105\u0142 pi\u0119ciodniowego maksimum na poziomie 0,8108, po czym osun\u0105\u0142 si\u0119 o ok. 0,02% wraz z pogorszeniem apetytu na ryzyko po wypowiedziach prezydenta USA Donalda Trumpa dotycz\u0105cych zawieszenia broni, po tym jak Iran we wtorek zaatakowa\u0142 statki. Para by\u0142a notowana przy 0,8078, wycofuj\u0105c si\u0119 po fa\u0142szywym wybiciu powy\u017cej 0,8100. Wcze\u015bniej w tygodniu uformowa\u0142a formacj\u0119 \u201eporannej gwiazdy\u201d, podczas gdy RSI pozostawa\u0142 w strefie byka, ale zacz\u0105\u0142 traci\u0107 impet.<\/p>\n
Po stronie wzrost\u00f3w kluczowe poziomy to ponowny test 0,8108, a nast\u0119pnie szczyt z 1 lipca na 0,8120; dalej uwaga przesuwa si\u0119 na 0,8200, potem 0,8250 \u2014 dzienny szczyt z 4 czerwca 2025 r. \u2014 a wy\u017cej na 0,8300. Po stronie spadk\u00f3w zej\u015bcie poni\u017cej 0,8000 mog\u0142oby otworzy\u0107 drog\u0119 w kierunku 50-dniowej SMA na 0,7934, a nast\u0119pnie 200-dniowej SMA na 0,7915, z 0,7900 poni\u017cej. CHF pozostaje walut\u0105 o bardzo du\u017cym obrocie, by\u0142 powi\u0105zany z EUR w latach 2011\u20132015, zanim zniesienie powi\u0105zania wywo\u0142a\u0142o wzrost o ponad 20%, a jego korelacja z euro jest szacowana na ponad 90%; polityka SNB celuje w inflacj\u0119 poni\u017cej 2%, a bank zbiera si\u0119 cztery razy w roku.<\/p>\n
Para USD\/CHF cofa si\u0119 po tym, jak nie zdo\u0142a\u0142a utrzyma\u0107 zwy\u017cek powy\u017cej 0,8100, co odzwierciedla klasyczny tryb \u201erisk-off\u201d. Odwr\u00f3t od ostatniego szczytu 0,8108 sugeruje, \u017ce inwestorzy szukaj\u0105 bezpiecznej przystani we franku szwajcarskim. Widzimy wzrost popytu na aktywa bezpieczne w zwi\u0105zku z utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 globaln\u0105 niepewno\u015bci\u0105 gospodarcz\u0105 oraz mieszanymi sygna\u0142ami z najwi\u0119kszych gospodarek.<\/p>\n
Cho\u0107 w tym tygodniu para wykazywa\u0142a pewien byczy impet, wska\u017anik Relative Strength Index (RSI) zaczyna sygnalizowa\u0107 wyczerpywanie si\u0119 ruchu. Naszym zdaniem oznacza to, \u017ce dynamika wzrostowa s\u0142abnie, co czyni par\u0119 podatn\u0105 na korekt\u0119 w d\u00f3\u0142. Na razie kluczowym poziomem pozostaje psychologiczne wsparcie na 0,8000.<\/p>\n
Dla inwestor\u00f3w rozwa\u017caj\u0105cych scenariusz wzrostowy, opcje call mog\u0105 by\u0107 warte uwagi, je\u015bli para zdecydowanie wybije si\u0119 powy\u017cej 0,8108. Taki ruch sygnalizowa\u0142by odnowion\u0105 si\u0142\u0119 dolara i m\u00f3g\u0142by utorowa\u0107 drog\u0119 do testu opor\u00f3w na 0,8120 oraz 0,8200. Wymaga\u0142oby to jednak najpewniej lepszych od oczekiwa\u0144 danych makroekonomicznych ze Stan\u00f3w Zjednoczonych.<\/p>\n
Z kolei widzimy bardziej przekonuj\u0105cy argument za ochron\u0105 przed spadkami lub pozycjami nied\u017awiedzimi, je\u015bli para prze\u0142amie 0,8000. Pogl\u0105d ten ma by\u0107 wspierany przez uporczywie wysok\u0105 inflacj\u0119 w Szwajcarii, ostatnio raportowan\u0105 na poziomie 2,3% r\/r, co utrzymuje presj\u0119 na Szwajcarski Bank Narodowy (SNB), by pozosta\u0142 jastrz\u0119bi. Spadek poni\u017cej 0,8000 m\u00f3g\u0142by uruchomi\u0107 zjazd w kierunku 50-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej w okolicach 0,7934.<\/p>\n
SNB jasno sygnalizuje, \u017ce nie b\u0119dzie tolerowa\u0107 inflacji powy\u017cej celu 2%, co zapewnia fundamentalne wsparcie dla franka. To kontrastuje z sytuacj\u0105 w USA, gdzie najnowsze dane z rynku pracy (Non-Farm Payrolls) wypad\u0142y nieco poni\u017cej prognoz, na poziomie 195 tys., wzmacniaj\u0105c narracj\u0119 o \u0142agodnym sch\u0142adzaniu si\u0119 gospodarki. Ta rozbie\u017cno\u015b\u0107 w perspektywach polityki bank\u00f3w centralnych w kr\u00f3tkim terminie sprzyja frankowi wzgl\u0119dem dolara.<\/p>\n
Trzeba te\u017c monitorowa\u0107 kondycj\u0119 strefy euro, bior\u0105c pod uwag\u0119 wysok\u0105 korelacj\u0119 szwajcarskiej gospodarki z Europ\u0105. Ostatnie dane o PMI dla przemys\u0142u w Niemczech \u2014 kluczowym partnerze handlowym \u2014 wynios\u0142y 44,2, co wskazuje na dalsze kurczenie si\u0119 sektora przemys\u0142owego. Dalsze os\u0142abienie w Europie mog\u0142oby zwi\u0119kszy\u0107 atrakcyjno\u015b\u0107 franka jako regionalnej bezpiecznej przystani, spychaj\u0105c USD\/CHF ni\u017cej.<\/p>\n\n\n\n