EUR\/USD ma trudno\u015bci z nabieraniem rozp\u0119du w obliczu rozbie\u017cno\u015bci polityki Fed i EBC<\/p>\n\n
Widzimy, \u017ce EUR\/USD ma problemy z wypracowaniem trwa\u0142ego ruchu w g\u00f3r\u0119 w rejonie 1,0750 po tym, jak rynek przetrawi\u0142 protok\u00f3\u0142 z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej. Para na razie utrzymuje wzgl\u0119dn\u0105 stabilno\u015b\u0107, jednak bazowe wsparcie dla dolara wynikaj\u0105ce z jego statusu \u201ebezpiecznej przystani\u201d ogranicza skal\u0119 odbi\u0107. To sugeruje, \u017ce dla wielu uczestnik\u00f3w rynku preferowan\u0105 strategi\u0105 pozostaje sprzedawanie wzrost\u00f3w.<\/p>\n\n
Minutes z Fed potwierdzi\u0142y, \u017ce decydenci wci\u0105\u017c obawiaj\u0105 si\u0119 uporczywej inflacji, mimo \u017ce najnowszy raport CPI za czerwiec pokaza\u0142 lekkie sch\u0142odzenie do 2,9%. Poniewa\u017c zesz\u0142otygodniowe dane z rynku pracy (Non-Farm Payrolls) wskaza\u0142y solidny przyrost 195 tys. miejsc pracy, Fed ma niewiele powod\u00f3w, by sygnalizowa\u0107 zako\u0144czenie cyklu zacie\u015bniania. Rynek kontrakt\u00f3w terminowych wycenia obecnie 40% prawdopodobie\u0144stwo jeszcze jednej, finalnej podwy\u017cki st\u00f3p do wrze\u015bnia, co podtrzymuje si\u0142\u0119 dolara.<\/p>\n\n
To wyra\u017anie kontrastuje z Europejskim Bankiem Centralnym, kt\u00f3ry sygnalizuje, \u017ce najprawdopodobniej zako\u0144czy\u0142 podnoszenie st\u00f3p w warunkach spowalniaj\u0105cego wzrostu gospodarczego w strefie euro. Ta rozbie\u017cno\u015b\u0107 w polityce pieni\u0119\u017cnej jest kluczowym powodem, dla kt\u00f3rego oczekujemy utrzymania presji spadkowej na EUR\/USD. Takie t\u0142o fundamentalne zwi\u0119ksza atrakcyjno\u015b\u0107 nied\u017awiedzich strategii na instrumentach pochodnych, takich jak zakup opcji put.<\/p>\n\n
Patrz\u0105c na rynek opcji, widzimy, \u017ce jednomiesi\u0119czne risk reversals dla EUR\/USD utrzymuj\u0105 trwa\u0142e przechylenie w stron\u0119 put\u00f3w wzgl\u0119dem calli. Oznacza to, \u017ce inwestorzy aktywnie pozycjonuj\u0105 si\u0119 pod dalsze spadki lub zabezpieczaj\u0105 si\u0119 przed nimi w nadchodz\u0105cych tygodniach. Zmienno\u015b\u0107 implikowana pozostaje relatywnie niska, co sprawia, \u017ce zakup takich put\u00f3w jest kosztowo efektywnym sposobem wyra\u017cenia negatywnego scenariusza.<\/p>\n\n
Na wykresach para pozostaje uwi\u0119ziona poni\u017cej kluczowej 50-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej, co utrzymuje s\u0142aby kr\u00f3tkoterminowy obraz techniczny. Obserwujemy mo\u017cliwo\u015b\u0107 wybicia najbli\u017cszego wsparcia na psychologicznym poziomie 1,0700. Je\u015bli ten poziom p\u0119knie, prawdopodobnie uruchomi to ruch w d\u00f3\u0142 w kierunku kolejnej istotnej strefy wsparcia w okolicach 1,0650.<\/p>\n\n
Ewentualne odbicia w g\u00f3r\u0119 najpewniej napotkaj\u0105 istotny op\u00f3r, a pierwsza powa\u017cna bariera dla kupuj\u0105cych znajduje si\u0119 w rejonie 1,0800. Mo\u017cna rozwa\u017cy\u0107 strategi\u0119 sprzeda\u017cy spread\u00f3w na opcjach call ze strike\u2019em na tym poziomie lub wy\u017cszym, aby inkasowa\u0107 premi\u0119, dop\u00f3ki utrzymuje si\u0119 trend spadkowy. Zacz\u0119liby\u015bmy rewidowa\u0107 nasze nied\u017awiedzie nastawienie dopiero wtedy, gdyby para zdecydowanie przebi\u0142a si\u0119 powy\u017cej 100-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej w pobli\u017cu 1,0880.<\/p>\n\n
W \u015brod\u0119 EUR\/USD ustabilizowa\u0142 si\u0119 po odrobieniu wcze\u015bniejszych strat zwi\u0105zanych z ponownym wzrostem napi\u0119\u0107 na linii USA\u2013Iran, podczas gdy rynki analizowa\u0142y protok\u00f3\u0142 (minutes) z czerwcowego posiedzenia FOMC. Para by\u0142a notowana w pobli\u017cu 1,1427 po tym, jak w trakcie dnia spad\u0142a do 1,1391. Reakcja USD by\u0142a stonowana \u2014 indeks DXY znajdowa\u0142 si\u0119 w okolicach 100,97 po zni\u017cce z 101,27 \u2014 co sugeruje, \u017ce wskaz\u00f3wki Fed by\u0142y w du\u017cej mierze ju\u017c zdyskontowane. Urz\u0119dnicy powt\u00f3rzyli, \u017ce inflacja pozostaje powy\u017cej celu 2%, jednocze\u015bnie oceniaj\u0105c warunki na rynku pracy jako zr\u00f3wnowa\u017cone, oraz zaznaczyli, \u017ce \u015bcie\u017cka st\u00f3p procentowych b\u0119dzie zale\u017ce\u0107 od nap\u0142ywaj\u0105cych danych.<\/p>\n\n
Technicznie EUR\/USD pozostaje wewn\u0105trz spadkowego kana\u0142u r\u00f3wnoleg\u0142ego i poni\u017cej kluczowych \u015brednich krocz\u0105cych, co utrzymuje kr\u00f3tkoterminowe nastawienie jako nied\u017awiedzie. Wska\u017aniki momentum uleg\u0142y poprawie: RSI wzr\u00f3s\u0142 do 41 z rejon\u00f3w bliskich wyprzedania, a MACD przesun\u0105\u0142 si\u0119 nieznacznie na plus, wskazuj\u0105c na konsolidacj\u0119 w ramach szerszego trendu spadkowego. Op\u00f3r widoczny jest w okolicach 1,1500, nast\u0119pnie przy 100-dniowej SMA na 1,1611 oraz 200-dniowej SMA na 1,1649. Wsparcie znajduje si\u0119 w rejonie 1,1350, a nast\u0119pnie na dolnym ograniczeniu kana\u0142u w pobli\u017cu 1,1305.<\/p>\n\n\n\n