Europejskie akcje zosta\u0142y wyprzedane, gdy nasili\u0142y si\u0119 obawy o mo\u017cliwe wznowienie konfliktu mi\u0119dzy USA a Iranem lub perspektyw\u0119 ponownej blokady. Ruch ten uderzy\u0142 w rynki najbardziej nara\u017cone na wy\u017csze koszty energii. Niemiecki DAX odda\u0142 ca\u0142o\u015b\u0107 zesz\u0142otygodniowych wzrost\u00f3w, a kolejna pr\u00f3ba FTSE 100, by dotrze\u0107 do 11 000 pkt, ponownie utkn\u0119\u0142a. W USA indeks Dow Jones spad\u0142, poniewa\u017c rynek zacz\u0105\u0142 wycenia\u0107 ryzyko wzrostu koszt\u00f3w energii, cho\u0107 sp\u00f3\u0142ki technologiczne przyci\u0105gn\u0119\u0142y cz\u0119\u015b\u0107 popytu \u201ena do\u0142ku\u201d po wcze\u015bniejszej wyprzeda\u017cy.<\/p>\n
Niezale\u017cnie od tego, aktualizacja dotycz\u0105ca Apple i Broadcom wspar\u0142a indeksy technologiczne podczas sesji zdominowanej przez czynniki wojenne. Letnie odbicie Broadcomu wygas\u0142o, ale szersze partnerstwo z Apple pomog\u0142o podtrzyma\u0107 nastroje i przynios\u0142o ulg\u0119 os\u0142abiaj\u0105cym si\u0119 notowaniom sp\u00f3\u0142ki.<\/p>\n
Za g\u0142\u00f3wny czynnik nap\u0119dzaj\u0105cy ruchy rynkowe uznajemy narastaj\u0105ce ryzyko konfliktu USA\u2013Iran, kt\u00f3re wyra\u017anie podbija koszty energii. Ropa Brent wzros\u0142a ju\u017c w tym tygodniu o ponad 9%, przekraczaj\u0105c 102 USD za bary\u0142k\u0119 \u2014 to najwy\u017cszy poziom od obaw o poda\u017c pod koniec 2025 r. Zmusza nas to do rozwa\u017cenia zakupu opcji put na sektory najbardziej wra\u017cliwe na koszty paliwa, takie jak linie lotnicze i transport.<\/p>\n
Rynki europejskie s\u0105 trafione szczeg\u00f3lnie mocno \u2014 niemiecki DAX odda\u0142 ca\u0142o\u015b\u0107 zesz\u0142otygodniowych zwy\u017cek. VSTOXX, mierz\u0105cy zmienno\u015b\u0107 akcji w strefie euro, podskoczy\u0142 w dwa dni o blisko 30%, sygnalizuj\u0105c znaczn\u0105 awersj\u0119 do ryzyka i podnosz\u0105c koszt zabezpiecze\u0144 opcyjnych. Uwa\u017camy, \u017ce sprzeda\u017c out-of-the-money call spread\u00f3w na Euro Stoxx 50 to rozs\u0105dny spos\u00f3b pozycjonowania si\u0119 pod ograniczony potencja\u0142 wzrostu w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n
W USA Dow Jones pozostaje pod presj\u0105, jednak widzimy pewn\u0105 odporno\u015b\u0107 sp\u00f3\u0142ek technologicznych, kt\u00f3re w tym kwartale ju\u017c mocno straci\u0142y. To rozwarstwienie przypomina zachowanie rynku podczas wcze\u015bniejszych szok\u00f3w geopolitycznych, gdy inwestorzy szukaj\u0105 postrzeganego bezpiecze\u0144stwa w technologicznych sp\u00f3\u0142kach wzrostowych, zamiast w cyklicznych firmach przemys\u0142owych. Wspiera to strategi\u0119 opart\u0105 o kontrakty terminowe: d\u0142uga pozycja na Nasdaq 100 przeciwko kr\u00f3tkiej pozycji na Dow.<\/p>\n
Konkretn\u0105 podpor\u0105 dla tego \u201etechnologicznego\u201d sentymentu s\u0105 informacje o szerszym partnerstwie Apple i Broadcom. Je\u015bli obecnie jastrz\u0119bia retoryka zacznie si\u0119 wycisza\u0107, mo\u017cliwy jest scenariusz powt\u00f3rki gwa\u0142townego, technologicznego rajdu z kwietnia 2025 r. Wykorzystujemy wi\u0119c obecn\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107 do stopniowego budowania pozycji w opcjach call na ETF QQQ, zak\u0142adaj\u0105c potencjalne szybkie odbicie, je\u015bli napi\u0119cia os\u0142abn\u0105.<\/p>\n\n\n\n