Funt szterling nieznacznie umocni\u0142 si\u0119 w \u015brod\u0119 podczas handlu w Ameryce P\u00f3\u0142nocnej, gdy napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie wspiera\u0142y dolara ameryka\u0144skiego i podbija\u0142y ceny ropy. Ruchy te nast\u0105pi\u0142y po kolejnych aktach wrogo\u015bci mi\u0119dzy USA a Iranem w ostatnich dniach.<\/p>\n
GBP\/USD by\u0142 ostatnio na poziomie 1,3371, co oznacza wzrost o 0,09% w trakcie sesji. Para utrzymywa\u0142a si\u0119 mocno mimo szerszego \u201erisk-off\u201d, podczas gdy rynki \u015bledzi\u0142y rozw\u00f3j sytuacji wok\u00f3\u0142 implikacji szoku poda\u017cowego zwi\u0105zanego z cie\u015bnin\u0105 Ormuz dla rynku energii i walut.<\/p>\n
Obserwujemy umiarkowane umocnienie funta szterlinga, jednak kluczowym czynnikiem jest geopolityczna premia za ryzyko doliczana do cen ropy. Kontrakty terminowe na rop\u0119 Brent wzros\u0142y w ostatnich 48 godzinach o ponad 8%, przekraczaj\u0105c poziom 95 USD za bary\u0142k\u0119 \u2014 najwy\u017cej od ko\u0144c\u00f3wki 2025 r. \u2014 a rynki walutowe reaguj\u0105 na inflacyjny charakter tego wstrz\u0105su. Sytuacja ta przypomina wcze\u015bniejsze incydenty wok\u00f3\u0142 Ormuzu, m.in. z 2019 r., gdy podobne ataki wywo\u0142ywa\u0142y niemal 15-procentowy, jednodniowy skok cen ropy w trakcie sesji.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych przek\u0142ada si\u0119 to bezpo\u015brednio na wy\u017csze oczekiwane wahania cen, a odpowiedzi\u0105 powinno by\u0107 pozycjonowanie pod podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107. Jednomiesi\u0119czna zmienno\u015b\u0107 implikowana na opcjach GBP\/USD wzros\u0142a ju\u017c w tym tygodniu z ok. 7,0% do 9,5%, co wskazuje, \u017ce inwestorzy kupuj\u0105 zabezpieczenie przed gwa\u0142townymi, trudnymi do przewidzenia ruchami. Uwa\u017camy, \u017ce zakup strategii typu straddle lub strangle jest rozs\u0105dnym sposobem na wykorzystanie tej niepewno\u015bci bez stawiania tezy co do konkretnego kierunku ruchu pary.<\/p>\n
Skok koszt\u00f3w energii komplikuje \u015bcie\u017ck\u0119 Banku Anglii, kt\u00f3ry stara\u0142 si\u0119 opanowa\u0107 inflacj\u0119, dopiero co sprowadzon\u0105 w maju 2026 r. do celu 2%. Rynek overnight index swaps (OIS) przestaje obecnie wycenia\u0107 obni\u017ck\u0119 st\u00f3p o 25 pb, kt\u00f3rej spodziewali\u015bmy si\u0119 na posiedzeniu we wrze\u015bniu. Nowe oczekiwania, \u017ce polityka pieni\u0119\u017cna pozostanie bardziej restrykcyjna przez d\u0142u\u017cszy czas, stanowi\u0105 dla funta istotne wsparcie.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie dolar ameryka\u0144ski zyskuje jako bezpieczna przysta\u0144, co jest typowe w okresach globalnej niestabilno\u015bci. Indeks dolara (DXY) wzr\u00f3s\u0142 o 0,5% do sze\u015bciotygodniowego maksimum 104,20, co ogranicza potencja\u0142 wyra\u017aniejszych wzrost\u00f3w GBP\/USD. Powstaje napi\u0119ta r\u00f3wnowaga, w kt\u00f3rej obie waluty umacniaj\u0105 si\u0119, ale z r\u00f3\u017cnych powod\u00f3w.<\/p>\n
Wobec tych przeciwstawnych si\u0142 warto rozwa\u017cy\u0107 strategi\u0119 collar na opcjach w celu zabezpieczenia istniej\u0105cych d\u0142ugich pozycji na GBP\/USD. Polega ona na kupnie ochronnej opcji put przy jednoczesnej sprzeda\u017cy opcji call w celu sfinansowania zakupu, co wyznacza klarowny przedzia\u0142 notowa\u0144. Strategia ta jest obecnie szczeg\u00f3lnie skuteczna, poniewa\u017c podwy\u017cszona zmienno\u015b\u0107 zwi\u0119ksza atrakcyjno\u015b\u0107 premii uzyskiwanej ze sprzeda\u017cy opcji call.<\/p>\n\n\n\n