Funt nieznacznie umocni\u0142 si\u0119 wobec dolara podczas \u015brodowych notowa\u0144 w Ameryce P\u00f3\u0142nocnej; GBP\/USD wynosi\u0142 1,3371, co oznacza wzrost o 0,09%. Ruch ten nast\u0105pi\u0142 w warunkach narastaj\u0105cych napi\u0119\u0107 po tym, jak USA og\u0142osi\u0142y, \u017ce rozmowy z Iranem s\u0105 \u201ezako\u0144czone\u201d po wymianie atak\u00f3w. Iran uderzy\u0142 w dwa statki przep\u0142ywaj\u0105ce przez Cie\u015bnin\u0119 Ormuz, co wywo\u0142a\u0142o odpowied\u017a USA, a CENTCOM poinformowa\u0142 o ra\u017ceniu \u0142\u0105cznie 80 cel\u00f3w w ci\u0105gu ostatnich dw\u00f3ch dni. Waszyngton ponownie na\u0142o\u017cy\u0142 te\u017c sankcje na ira\u0144ski sektor naftowy, podczas gdy ceny ropy ros\u0142y; WTI podskoczy\u0142a o blisko 5% do 75,60 USD. Indeks dolara zyska\u0142 0,10% do 101,19, wspierany przez dro\u017cej\u0105c\u0105 rop\u0119.<\/p>\n
Uwaga rynku przenosi si\u0119 na minutes z czerwcowego posiedzenia FOMC \u2014 pierwsze pod przewodnictwem Kevina Warsha \u2014 podczas gdy rynki pieni\u0119\u017cne wyceniaj\u0105 94% prawdopodobie\u0144stwa co najmniej jednej podwy\u017cki st\u00f3p Fed w 2026 r. Na lipiec wycena wskazuje na 65% szans utrzymania st\u00f3p bez zmian, wed\u0142ug danych Prime Terminal; w kalendarzu znajduj\u0105 si\u0119 tak\u017ce tygodniowe wnioski o zasi\u0142ek dla bezrobotnych za tydzie\u0144 zako\u0144czony 4 lipca. W brytyjskiej polityce utrzymuje si\u0119 niepewno\u015b\u0107 wok\u00f3\u0142 potencjalnego wyboru kanclerza skarbu przez Andy\u2019ego Burnhama, a Polymarkets ocenia szans\u0119, \u017ce funkcj\u0119 obejmie Ed Miliband, na 51%. Wyst\u0105pi\u0107 ma r\u00f3wnie\u017c zast\u0119pczyni gubernatora Banku Anglii Sarah Breeden.<\/p>\n
Wraz z eskalacj\u0105 napi\u0119\u0107 w Cie\u015bninie Ormuz \u2014 przez kt\u00f3r\u0105 przep\u0142ywa ok. 21% globalnego wolumenu p\u0142ynnych paliw ropopochodnych \u2014 oczekujemy utrzymania podwy\u017cszonej zmienno\u015bci na rynkach. Indeks zmienno\u015bci CBOE (VIX), kluczowa miara rynkowego strachu, wzr\u00f3s\u0142 ju\u017c do 22,5 z poziomu 14 zaledwie w ubieg\u0142ym tygodniu. Uwa\u017camy, \u017ce inwestorzy powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed \u2014 lub skorzysta\u0107 na \u2014 dalszych gwa\u0142townych wahaniach cen w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n
Natychmiastowy szok wyni\u00f3s\u0142 ceny ropy WTI do 75,60 USD za bary\u0142k\u0119, wspieraj\u0105c dolara ameryka\u0144skiego jako aktywo bezpiecznej przystani. Historycznie tego typu geopolityczne szoki na rynku ropy wywo\u0142uj\u0105 trwa\u0142\u0105 presj\u0119 wzrostow\u0105 na ceny energii oraz na dolara. Dostrzegamy dalsze mo\u017cliwo\u015bci w d\u0142ugich pozycjach na kontraktach terminowych na rop\u0119 lub w opcjach call na ETF-y sektora energetycznego, poniewa\u017c przed\u0142u\u017caj\u0105cy si\u0119 konflikt m\u00f3g\u0142by podbi\u0107 notowania w kierunku przedzia\u0142u 85\u201390 USD, obserwowanego podczas wcze\u015bniejszych zaburze\u0144 poda\u017cy.<\/p>\n
Sytuacja stawia Rezerw\u0119 Federaln\u0105 przed trudnym wyborem: z jednej strony presja inflacyjna wynikaj\u0105ca z dro\u017cej\u0105cej ropy, z drugiej ryzyko spowolnienia gospodarczego. Cho\u0107 rynki wci\u0105\u017c wyceniaj\u0105 94% prawdopodobie\u0144stwa jeszcze jednej podwy\u017cki st\u00f3p w tym roku, istotnie wzros\u0142y szanse na pauz\u0119 w lipcu. Zak\u0142adamy, \u017ce ta niepewno\u015b\u0107 prze\u0142o\u017cy si\u0119 na wi\u0119ksz\u0105 aktywno\u015b\u0107 na rynku instrument\u00f3w pochodnych na stopy procentowe, gdy inwestorzy b\u0119d\u0105 spekulowa\u0107 na temat kolejnego ruchu Fed.<\/p>\n
Dla funta brytyjskiego po\u0142\u0105czenie silnego dolara i krajowej niepewno\u015bci politycznej stanowi wyra\u017any czynnik przeciwny. W perspektywie ewentualnego obj\u0119cia resortu finans\u00f3w przez polityka o bardziej lewicowym profilu, co mog\u0142oby niepokoi\u0107 inwestor\u00f3w, para GBP\/USD wygl\u0105da na podatn\u0105 na spadki poni\u017cej kluczowego technicznego oporu w okolicach 1,3400. Uwa\u017camy, \u017ce zakup opcji put na GBP\/USD jest rozs\u0105dn\u0105 strategi\u0105 pozycjonowania si\u0119 pod potencjalny spadek w kierunku wsparcia na 1,3159.<\/p>\n\n\n\n