Bank Rezerw Nowej Zelandii podni\u00f3s\u0142 oficjaln\u0105 stop\u0119 OCR o 25 pb do 2,50% i o\u015bwiadczy\u0142, \u017ce dalsze podwy\u017cki \u201ewydaj\u0105 si\u0119 prawdopodobne na nadchodz\u0105cych posiedzeniach\u201d, jednocze\u015bnie przyznaj\u0105c, \u017ce ich harmonogram jest \u201ewysoce niepewny\u201d. Bank wskaza\u0142 na utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 niepewno\u015b\u0107 wok\u00f3\u0142 inflacji, podkre\u015blaj\u0105c jednak, \u017ce inflacja d\u00f3br i us\u0142ug niepodlegaj\u0105cych handlowi mi\u0119dzynarodowemu pozostawa\u0142a uporczywie wysoka jeszcze przed wybuchem wojny.<\/p>\n
Z protoko\u0142u wynika, \u017ce Komitet osi\u0105gn\u0105\u0142 konsensus w sprawie podwy\u017cki, co stoi w kontrze do oczekiwa\u0144 podzia\u0142u g\u0142os\u00f3w 4\u20132. Wycena na rynku overnight index swap sugeruje \u0142\u0105cznie 38 pb zacie\u015bnienia do ko\u0144ca roku, a kolejny ruch jest wst\u0119pnie zak\u0142adany na wrzesie\u0144 lub pa\u017adziernik, cho\u0107 profil ryzyka w dalszej cz\u0119\u015bci 2026 r. przechyla si\u0119 w stron\u0119 wolniejszej \u015bcie\u017cki, je\u015bli projekcje poka\u017c\u0105 powr\u00f3t inflacji do celu do po\u0142owy 2027 r. Kurs NZD\/USD nadal prognozowany jest na 0,59 na koniec roku.<\/p>\n
Bank Rezerw Nowej Zelandii w\u0142a\u015bnie podni\u00f3s\u0142 stopy o 25 punkt\u00f3w bazowych do 2,50%, przyjmuj\u0105c bardziej jastrz\u0119bie nastawienie, ni\u017c wielu zak\u0142ada\u0142o. Ruch ten by\u0142 podyktowany najnowszymi danymi o inflacji za II kwarta\u0142, kt\u00f3re pokaza\u0142y nieoczekiwany wzrost do 2,8% r\/r. Bank wyra\u017anie obawia si\u0119 utrzymuj\u0105cych si\u0119 krajowych presji cenowych, sygnalizuj\u0105c, \u017ce dalsze zacie\u015bnianie jest prawdopodobne.<\/p>\n
Zwracali\u015bmy uwag\u0119, \u017ce komitet osi\u0105gn\u0105\u0142 konsensus w sprawie podwy\u017cki, co powinno na razie wspiera\u0107 jastrz\u0119bi\u0105 wycen\u0119 rynku. Dane z rynku pracy z ubieg\u0142ego tygodnia \u2014 wskazuj\u0105ce na utrzymanie bezrobocia na poziomie 3,9% \u2014 najpewniej nie da\u0142y decydentom wielu powod\u00f3w do wstrzymania si\u0119. Obecna wycena rynkowa implikuje kolejne 35 pb zacie\u015bnienia przed ko\u0144cem roku.<\/p>\n
W kr\u00f3tkim terminie sprzyja to umocnieniu dolara nowozelandzkiego, szczeg\u00f3lnie wobec walut, kt\u00f3rych banki centralne s\u0105 mniej agresywne. Jastrz\u0119bi zwrot RBNZ kontrastuje z Rezerw\u0105 Federaln\u0105, kt\u00f3ra na czerwcowym posiedzeniu zasygnalizowa\u0142a mo\u017cliwo\u015b\u0107 pauzy. Ta dywergencja polityki pieni\u0119\u017cnej stwarza w nadchodz\u0105cych tygodniach okazj\u0119, by inwestorzy preferowali \u201ekiwi\u201d.<\/p>\n
Przypominamy szybki cykl zacie\u015bniania z lat 2022\u20132023, kt\u00f3ry pokaza\u0142 gotowo\u015b\u0107 RBNZ do zdecydowanych dzia\u0142a\u0144 w obliczu rosn\u0105cej inflacji. Ten historyczny precedens sugeruje, \u017ce w nadchodz\u0105cych miesi\u0105cach nie nale\u017cy lekcewa\u017cy\u0107 determinacji banku. W efekcie oczekujemy, \u017ce wzrost NZD po podwy\u017cce mo\u017ce mie\u0107 trwa\u0142y charakter.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie widzimy ryzyka go\u0142\u0119bie pojawiaj\u0105ce si\u0119 p\u00f3\u017aniej w 2026 r., gdy skutki obecnego cyklu zacie\u015bniania zaczn\u0105 wyra\u017aniej hamowa\u0107 gospodark\u0119. Inflacja powinna cofn\u0105\u0107 si\u0119 w kierunku przedzia\u0142u celu do po\u0142owy przysz\u0142ego roku, co ograniczy potrzeb\u0119 utrzymywania wysokich st\u00f3p. Z tego powodu podtrzymujemy nasz cel na koniec roku dla pary NZD\/USD na poziomie 0,5900.<\/p>\n\n\n\n