WTI handlowano w \u015brod\u0119 w pobli\u017cu 73,10 USD, o 1,48% wy\u017cej w uj\u0119ciu dziennym, poniewa\u017c rynki na nowo wyceni\u0142y ryzyko dla poda\u017cy energii po pogorszeniu sytuacji geopolitycznej na Bliskim Wschodzie. Prezydent USA Donald Trump powiedzia\u0142, \u017ce memorandum o porozumieniu z Iranem, maj\u0105ce na celu zako\u0144czenie konfliktu, jest ju\u017c nieaktualne, a podczas szczytu NATO doda\u0142, \u017ce nie chce ju\u017c negocjacji po atakach na jednostki komercyjne przep\u0142ywaj\u0105ce przez Cie\u015bnin\u0119 Ormuz.<\/p>\n
Napi\u0119cia wzros\u0142y po tym, jak CENTCOM poinformowa\u0142 o uderzeniach w ira\u0144sk\u0105 infrastruktur\u0119 wojskow\u0105 w odpowiedzi na ataki Teheranu na kilka statk\u00f3w w Cie\u015bninie Ormuz \u2014 szlaku, kt\u00f3rym transportowane jest ok. jedna pi\u0105ta globalnych dostaw ropy \u2014 co wzmocni\u0142o obawy o zak\u0142\u00f3cenia. ING wskaza\u0142 na umocnienie cen zwi\u0105zane z napi\u0119ciami w rejonie Zatoki Perskiej oraz na ruch USA polegaj\u0105cy na cofni\u0119ciu tymczasowej licencji na okre\u015blone sprzeda\u017ce ira\u0144skiej ropy; jednocze\u015bnie zwr\u00f3ci\u0142 uwag\u0119 na spadek zapas\u00f3w ropy i produkt\u00f3w rafinowanych w USA oraz nowe ataki na rosyjskie rafinerie. BNY oceni\u0142, \u017ce rynki finansowe staj\u0105 si\u0119 bardziej kruche, poniewa\u017c s\u0142abn\u0105 oczekiwania na szybki powr\u00f3t do normalnego \u017ceglugi przez Cie\u015bnin\u0119 Ormuz, a wycena ropy ma wp\u0142ywa\u0107 na to, czy konflikt przerodzi si\u0119 w szersze zak\u0142\u00f3cenia rynkowe.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce rynek ropy silnie reaguje na za\u0142amanie rozm\u00f3w USA\u2013Iran. Bezpo\u015brednim \u017ar\u00f3d\u0142em ryzyka pozostaje Cie\u015bnina Ormuz \u2014 kluczowy \u201ew\u0105ski gard\u0142o\u201d dla globalnej poda\u017cy. W rezultacie indeks zmienno\u015bci ropy CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) wzr\u00f3s\u0142 powy\u017cej 45 pkt, do najwy\u017cszego poziomu w tym kwartale, co sygnalizuje istotny wzrost niepokoju w\u015br\u00f3d uczestnik\u00f3w rynku.<\/p>\n
Wobec tej krucho\u015bci uwa\u017camy, \u017ce zasadne s\u0105 strategie \u201elong volatility\u201d. Zakup opcji \u2014 np. straddle\u2019i na sierpie\u0144 lub wrzesie\u0144 2026 r. \u2014 mo\u017ce okaza\u0107 si\u0119 skuteczny. Takie podej\u015bcie pozwala zarabia\u0107 na du\u017cym ruchu cenowym, niezale\u017cnie od kierunku: czy to na skoku w razie dalszej eskalacji, czy na spadku, je\u015bli napi\u0119cia niespodziewanie os\u0142abn\u0105.<\/p>\n
Dla inwestor\u00f3w z nastawieniem kierunkowym pozycjonujemy si\u0119 na wy\u017csze ceny, kupuj\u0105c opcje call ze strike\u2019ami w przedziale 80\u201385 USD. Najnowszy raport EIA potwierdzi\u0142 wi\u0119kszy od oczekiwa\u0144 spadek zapas\u00f3w ropy w USA o 4,2 mln bary\u0142ek, co zacie\u015bnia obraz poda\u017cy jeszcze przed ewentualnymi zak\u0142\u00f3ceniami. Sytuacja ta przypomina ataki dron\u00f3w z 2019 r. na saudyjskie instalacje, kt\u00f3re wywo\u0142a\u0142y przej\u015bciowy, ale gwa\u0142towny skok cen.<\/p>\n
Uwa\u017cnie obserwujemy r\u00f3wnie\u017c krzyw\u0105 terminow\u0105, poniewa\u017c kontrakt z najbli\u017cszym terminem dostawy wyra\u017anie umacnia si\u0119 wzgl\u0119dem serii z dalszych termin\u00f3w. Spread WTI sierpie\u0144\u2013wrzesie\u0144 2026 r. poszerzy\u0142 si\u0119 ju\u017c do ponad 1,50 USD w strukturze backwardation, co odzwierciedla pilny popyt na natychmiastow\u0105 poda\u017c. Taka struktura sugeruje, \u017ce utrzymywanie d\u0142ugich pozycji w kontraktach front\u2011month mo\u017ce by\u0107 bardziej op\u0142acalne ni\u017c w kontraktach z odleglejszym terminem wygasania.<\/p>\n\n\n\n