Apetyt na ryzyko os\u0142ab\u0142 w \u015brod\u0119, gdy rynki \u015bledzi\u0142y wydarzenia na Bliskim Wschodzie i czeka\u0142y na publikacj\u0119 protoko\u0142u z czerwcowego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC). Nastroje w du\u017cej mierze kszta\u0142towa\u0142a ropa: West Texas Intermediate wzros\u0142a we wtorek o niemal 5%, a nast\u0119pnie doda\u0142a ok. 0,8%, handluj\u0105c w okolicach 72,60 USD, po doniesieniach, \u017ce Iran ostrzela\u0142 trzy komercyjne jednostki w pobli\u017cu Cie\u015bniny Ormuz, a USA przeprowadzi\u0142y uderzenia na ira\u0144sk\u0105 obron\u0119 przeciwlotnicz\u0105 oraz miejsca startu dron\u00f3w. USA cofn\u0119\u0142y te\u017c licencj\u0119 umo\u017cliwiaj\u0105c\u0105 Iranowi sprzeda\u017c ropy do 21 sierpnia i ponownie na\u0142o\u017cy\u0142y sankcje. Indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) konsolidowa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu 101,00 po wzro\u015bcie o ok. 0,3% we wtorek, natomiast kontrakty terminowe na ameryka\u0144skie indeksy akcji spada\u0142y o ok. 0,2% w europejskich godzinach porannych.<\/p>\n
W Azji Bank Rezerw Nowej Zelandii podni\u00f3s\u0142 Official Cash Rate o 25 pb do 2,50% jednomy\u015bln\u0105 decyzj\u0105 \u2014 by\u0142a to pierwsza podwy\u017cka od ponad trzech lat, od kwietnia 2023 r. \u2014 i wskaza\u0142 przedzia\u0142 stopy neutralnej 2,5%\u20133,5%. NZD\/USD handlowano powy\u017cej 0,5700, o ponad 0,5% wy\u017cej w uj\u0119ciu dziennym. Na innych rynkach EUR\/USD utrzymywa\u0142 si\u0119 powy\u017cej 1,1400 po wtorkowym spadku o 0,3%, a GBP\/USD zni\u017ckowa\u0142 o ponad 0,2%, przerywaj\u0105c dziewi\u0119ciodniow\u0105 seri\u0119 wzrost\u00f3w, lecz pozostaj\u0105c powy\u017cej 1,3350; USD\/JPY pozostawa\u0142 w konsolidacji powy\u017cej 162,00. Z\u0142oto ustabilizowa\u0142o si\u0119 powy\u017cej 4 100 USD po dw\u00f3ch kolejnych dziennych spadkach.<\/p>\n
Obserwujemy wyra\u017any skok cen ropy w zwi\u0105zku z konfliktem w rejonie Cie\u015bniny Ormuz \u2014 i to tutaj pojawiaj\u0105 si\u0119 najbardziej bezpo\u015brednie okazje. Bior\u0105c pod uwag\u0119 nowe ameryka\u0144skie sankcje oraz dzia\u0142ania militarne, warto rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji call na kontrakty futures na rop\u0119 WTI, aby skorzysta\u0107 na ewentualnych dalszych wzrostach cen. Historycznie zak\u0142\u00f3cenia w tym w\u0105skim gardle, przez kt\u00f3re przechodzi niemal jedna trzecia \u015bwiatowego morskiego handlu rop\u0105, prowadz\u0105 do utrzymuj\u0105cej si\u0119 zmienno\u015bci i wy\u017cszych cen.<\/p>\n
Szeroki rynek przechodzi w tryb \u201erisk-off\u201d, co oznacza konieczno\u015b\u0107 zabezpieczenia ekspozycji akcyjnej. Rozwa\u017camy zakup ochronnych opcji put na S&P 500, poniewa\u017c kontrakty na indeksy ju\u017c zni\u017ckuj\u0105. Indeks zmienno\u015bci CBOE (VIX), cz\u0119sto okre\u015blany jako \u201ewska\u017anik strachu\u201d, wzr\u00f3s\u0142 o ponad 18% w ci\u0105gu ostatnich dw\u00f3ch dni, a wcze\u015bniejsze szoki geopolityczne sugeruj\u0105, \u017ce w razie eskalacji napi\u0119\u0107 mo\u017ce wzrosn\u0105\u0107 jeszcze bardziej.<\/p>\n
Na rynku walutowym rozbie\u017cno\u015bci w polityce bank\u00f3w centralnych tworz\u0105 czytelne sygna\u0142y transakcyjne. Podwy\u017cka st\u00f3p w Nowej Zelandii sprawia, \u017ce dolar nowozelandzki ma solidne podstawy do dalszego umocnienia, dlatego analizujemy opcje call na NZD\/USD. Podej\u015bcie to wzmacnia fakt, \u017ce rynek czeka na protok\u00f3\u0142 z posiedzenia Fedu, kt\u00f3ry mo\u017ce wskazywa\u0107 na bardziej ostro\u017cny ton w por\u00f3wnaniu z zdecydowanym ruchem RBNZ.<\/p>\n
Przy stabilizacji z\u0142ota powy\u017cej bardzo wysokiego poziomu 4 100 USD potwierdza si\u0119 jego rola jako kluczowego aktywa typu safe haven. Uwa\u017camy, \u017ce nie jest to jedynie chwilowy wzrost, poniewa\u017c globalne zasoby z\u0142ota w ETF-ach zwi\u0119kszy\u0142y si\u0119 w minionym miesi\u0105cu o ponad 2 mln uncji. W zwi\u0105zku z tym zastosowanie strategii call spread na kontraktach na z\u0142oto lub ETF-ach mo\u017ce by\u0107 kosztowo efektywnym sposobem gry na dalsze zwy\u017cki przy jednoczesnym ograniczaniu ryzyka w tym niepewnym otoczeniu.<\/p>\n\n\n\n