Wzrost warto\u015bci produkcji przemys\u0142owej w Szwecji wyra\u017anie wyhamowa\u0142 w maju \u2014 tempo miesi\u0105c do miesi\u0105ca spad\u0142o do 0,6% z 4,2% wcze\u015bniej. Najnowszy odczyt wskazuje na ch\u0142odniejsze tempo wzrostu produkcji po bardzo mocnym poprzednim miesi\u0105cu.<\/p>\n
W uj\u0119ciu sekwencyjnym spowolnienie oznacza utrat\u0119 impetu w sektorze przemys\u0142owym na pocz\u0105tku okresu letniego. Wraz z danymi nag\u0142\u00f3wkowymi nie podano dodatkowego rozbicia, jednak zmiana z 4,2% do 0,6% podkre\u015bla znacznie bardziej stonowany miesi\u0105c pod wzgl\u0119dem warto\u015bci produkcji.<\/p>\n
Znacz\u0105cy spadek dynamiki produkcji przemys\u0142owej w Szwecji sugeruje, \u017ce gospodarka traci impet szybciej, ni\u017c oczekiwano. Tak gwa\u0142towne wyhamowanie wzgl\u0119dem poprzedniego miesi\u0105ca stanowi wyra\u017any sygna\u0142 spadkowy dla kondycji gospodarczej kraju. W tej sytuacji nale\u017cy przygotowa\u0107 si\u0119 na potencjaln\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107 szwedzkich aktyw\u00f3w.<\/p>\n
Te dane zwi\u0119kszaj\u0105 prawdopodobie\u0144stwo os\u0142abienia korony szwedzkiej (SEK) w nadchodz\u0105cych tygodniach. Przy czym najnowszy czerwcowy PMI dla przemys\u0142u r\u00f3wnie\u017c sygnalizuje kurczenie si\u0119 aktywno\u015bci, spadaj\u0105c do 48,9 \u2014 trend pozostaje negatywny. W konsekwencji rozwa\u017camy zakup opcji call na parze walutowej EUR\/SEK, zak\u0142adaj\u0105c, \u017ce kurs wzro\u015bnie z obecnych poziom\u00f3w w okolicach 11,60.<\/p>\n
Postrzegamy to r\u00f3wnie\u017c jako ostrze\u017cenie dla szwedzkiego rynku akcji, szczeg\u00f3lnie dla przemys\u0142owych gigant\u00f3w notowanych w indeksie OMX Stockholm 30. Spowolnienie produkcji bezpo\u015brednio uderza w prognozy wynik\u00f3w kluczowych eksporter\u00f3w, takich jak Atlas Copco i Volvo. Zakup opcji put na indeks stanowi dobr\u0105 form\u0119 zabezpieczenia przed potencjalnym spadkiem rynku.<\/p>\n
Ta s\u0142abo\u015b\u0107 gospodarcza, w po\u0142\u0105czeniu z najnowszymi czerwcowymi danymi inflacyjnymi wskazuj\u0105cymi CPIF na poziomie 1,9%, daje Riksbankowi przestrze\u0144 do przyj\u0119cia bardziej go\u0142\u0119biego nastawienia. Historycznie bank centralny nie waha\u0142 si\u0119 skr\u0119ca\u0107 w stron\u0119 \u0142agodzenia polityki, gdy wzrost s\u0142ab\u0142, co czyni podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p na sierpniowym posiedzeniu mniej prawdopodobn\u0105. Wzmacnia to nasz\u0105 ocen\u0119 s\u0142abszej SEK oraz ospa\u0142ego rynku akcji.<\/p>\n\n\n\n