USD\/CAD kontynuowa\u0142 wzrost trzeci\u0105 sesj\u0119 z rz\u0119du we wtorek, zmieniaj\u0105c w\u0142a\u015bciciela w okolicach 1,4210 w handlu europejskim, gdy dolar ameryka\u0144ski pozostawa\u0142 mocny w nast\u0119pstwie odnowionych napi\u0119\u0107 geopolitycznych w Cie\u015bninie Ormuz. Cz\u0119\u015b\u0107 wsparcia dla \u201ezielonego\u201d zosta\u0142a jednak ograniczona przez ponown\u0105 ocen\u0119 polityki Rezerwy Federalnej \u2014 rynek nie zak\u0142ada ju\u017c podwy\u017cek st\u00f3p ani w tym miesi\u0105cu, ani we wrze\u015bniu, po s\u0142abszym raporcie z ameryka\u0144skiego rynku pracy, kt\u00f3ry pokaza\u0142 ni\u017cszy od prognoz przyrost zatrudnienia w kwietniu, maju i czerwcu.<\/p>\n
Ropa naftowa wysy\u0142a\u0142a mieszane sygna\u0142y dla dolara kanadyjskiego. WTI odbi\u0142a do ok. 69,40 USD za bary\u0142k\u0119 po umiarkowanych spadkach, wspierana doniesieniami, \u017ce Iran wystrzeli\u0142 co najmniej dwa pociski w kierunku statk\u00f3w handlowych p\u00f3\u017anym wieczorem w poniedzia\u0142ek; dwa statki zosta\u0142y uszkodzone, a UK Maritime Trade Operations poda\u0142o, \u017ce tankowiec p\u0142yn\u0105cy na po\u0142udnie zosta\u0142 trafiony po lewej burcie nieznanym pociskiem, co wywo\u0142a\u0142o po\u017car \u2014 bez ofiar. Mimo to \u201eloonie\u201d pozostaje wra\u017cliwy na sytuacj\u0119 na rynku ropy: zwi\u0119kszenie produkcji przez OPEC+ oraz porozumienie pokojowe USA\u2013Iran wywiera\u0142y ostatnio presj\u0119 na ceny surowca, \u0142agodz\u0105c obawy inflacyjne i os\u0142abiaj\u0105c argumenty za bardziej agresywnym nastawieniem Fed. Oddzielnie, polityka Banku Kanady celuje w inflacj\u0119 na poziomie 1\u20133% poprzez ustawianie st\u00f3p procentowych i mo\u017ce stosowa\u0107 luzowanie lub zacie\u015bnianie ilo\u015bciowe.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce dzi\u015b jest 7 lipca 2026 r., obecny wzrost USD\/CAD do okolic 1,4200 wygl\u0105da na nadmiernie rozci\u0105gni\u0119ty i nap\u0119dzany przej\u015bciowym strachem. Napi\u0119cia geopolityczne w Cie\u015bninie Ormuz sk\u0142aniaj\u0105 trader\u00f3w do ucieczki w dolara ameryka\u0144skiego jako bezpieczn\u0105 przysta\u0144, ale postrzegamy to jako reakcj\u0119 kr\u00f3tkoterminow\u0105. Ten popyt na bezpieczne aktywa obecnie maskuje bazow\u0105 si\u0142\u0119, jak\u0105 wy\u017csze ceny ropy powinny zapewnia\u0107 \u201eloonie\u201d.<\/p>\n
Fundamentalne argumenty za s\u0142abszym dolarem ameryka\u0144skim narastaj\u0105, co powinno ogranicza\u0107 t\u0119 fal\u0119 wzrostow\u0105. Najnowszy raport z ameryka\u0144skiego rynku pracy za czerwiec pokaza\u0142, \u017ce powsta\u0142o jedynie 150 tys. miejsc pracy \u2014 znacz\u0105co poni\u017cej prognoz \u2014 a stopa bezrobocia wzros\u0142a do 4,1%. Uwa\u017camy, \u017ce te dane utrwalaj\u0105 przekonanie, i\u017c Rezerwa Federalna nie podniesie st\u00f3p procentowych tego lata, co usuwa jeden z kluczowych filar\u00f3w wsparcia dla dolara.<\/p>\n
Po stronie Kanady sytuacja jest bardziej stabilna, co pozwala fundamentom ponownie odgrywa\u0107 wi\u0119ksz\u0105 rol\u0119, gdy obecny szum geopolityczny wyga\u015bnie. Przy kanadyjskiej inflacji utrzymuj\u0105cej si\u0119 na poziomie 2,8%, czyli wyra\u017anie w przedziale celu Banku Kanady, ostatni skok cen ropy WTI w kierunku 70 USD za bary\u0142k\u0119 stanie si\u0119 dominuj\u0105cym czynnikiem wspieraj\u0105cym \u201eloonie\u201d. Historycznie, utrzymanie cen ropy na takich poziomach przez d\u0142u\u017cszy czas sprzyja umocnieniu dolara kanadyjskiego.<\/p>\n
W konsekwencji postrzegamy obecne poziomy jako okazj\u0119 do pozycjonowania pod spadek USD\/CAD w nadchodz\u0105cych tygodniach. Rozwa\u017camy zakup opcji put na sierpie\u0144 i wrzesie\u0144, aby skorzysta\u0107 na potencjalnym spadku, gdy uwaga rynku przesunie si\u0119 z ryzyka geopolitycznego na fundamenty gospodarcze. Poziom 1,4300 pe\u0142ni rol\u0119 silnego oporu od marca tego roku, co sugeruje, \u017ce dalszy potencja\u0142 wzrostowy pary jest st\u0105d ograniczony.<\/p>\n\n\n\n