Ceny z\u0142ota w Arabii Saudyjskiej spad\u0142y we wtorek \u2013 wynika z danych zestawionych przez FXStreet. Metal wyceniano na 498,78 SAR za gram, wobec 502,87 SAR w poniedzia\u0142ek, natomiast cena za tola obni\u017cy\u0142a si\u0119 do 5 817,62 SAR z 5 865,37 SAR. Tabela FXStreet wskaza\u0142a r\u00f3wnie\u017c 4 987,73 SAR za 10 gram\u00f3w oraz 15 513,63 SAR za uncj\u0119 troja\u0144sk\u0105, przy codziennych aktualizacjach opartych na cenach mi\u0119dzynarodowych przeliczanych przez kurs USD\/SAR.<\/p>\n
W zestawieniu dodano, \u017ce podane ceny maj\u0105 charakter orientacyjny, a lokalne stawki mog\u0105 si\u0119 r\u00f3\u017cni\u0107. Osobno, w materia\u0142ach kontekstowych, przywo\u0142ano popyt bank\u00f3w centralnych: oficjalni nabywcy dodali w 2022 r. 1 136 ton z\u0142ota o warto\u015bci ok. 70 mld USD \u2013 wed\u0142ug danych World Gold Council \u2013 co opisano jako najwy\u017cszy roczny zakup od pocz\u0105tku prowadzenia statystyk. Przypomniano te\u017c o typowej ujemnej korelacji z\u0142ota z dolarem ameryka\u0144skim i obligacjami skarbowymi USA oraz o benchmarku wyceny w parze XAU\/USD.<\/p>\n
Postrzegamy ten niewielki spadek cen z\u0142ota jako odzwierciedlenie szerszych si\u0142 rynkowych, a nie zdarzenie o charakterze lokalnym. Indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) pozostaje mocny i ostatnio handlowany by\u0142 w okolicach 105,5, co zwykle stanowi czynnik hamuj\u0105cy dla aktyw\u00f3w wycenianych w dolarze. To w\u0142a\u015bnie si\u0142a dolara jest g\u0142\u00f3wnym elementem, kt\u00f3ry monitorujemy pod k\u0105tem kr\u00f3tkoterminowego kierunku cen.<\/p>\n
Utrzymuj\u0105ca si\u0119 determinacja Rezerwy Federalnej, by utrzymywa\u0107 wy\u017csze stopy procentowe w walce z inflacj\u0105, pozostaje najwi\u0119kszym wyzwaniem dla z\u0142ota. Przy stabilnym poziomie stopy funduszy federalnych koszt alternatywny utrzymywania aktywa nieprzynosz\u0105cego odsetek \u2013 takiego jak z\u0142oto \u2013 jest wysoki. Dlatego na tym etapie podchodzimy ostro\u017cnie do budowania znacz\u0105cych d\u0142ugich pozycji poprzez kontrakty futures.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie widzimy wyra\u017an\u0105 \u201epod\u0142og\u0119\u201d wsparcia, kt\u00f3ra ogranicza ryzyko silniejszej wyprzeda\u017cy. Banki centralne nadal agresywnie kupuj\u0105, a dane World Gold Council pokazuj\u0105, \u017ce tylko w pierwszym kwartale tego roku zwi\u0119kszy\u0142y zasoby o ponad 290 ton. W po\u0142\u0105czeniu z utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 niestabilno\u015bci\u0105 geopolityczn\u0105 tworzy to solidny, d\u0142ugoterminowo pro-wzrostowy argument dla z\u0142ota.<\/p>\n
Wobec tych sprzecznych sygna\u0142\u00f3w zak\u0142adamy, \u017ce w najbli\u017cszych tygodniach najbardziej prawdopodobny jest rynek poruszaj\u0105cy si\u0119 w przedziale waha\u0144 (range-bound). Rozwa\u017camy sprzeda\u017c opcji put \u201eout of the money\u201d na kontrakty futures na z\u0142oto w celu inkasowania premii, wykorzystuj\u0105c za\u0142o\u017cenie, \u017ce silny popyt bank\u00f3w centralnych ograniczy istotne spadki. Strategia ta pozwala generowa\u0107 doch\u00f3d, a jednocze\u015bnie z g\u00f3ry definiuje poziom wej\u015bcia, je\u015bli cena jednak dalej si\u0119 cofnie.<\/p>\n
Implikowana zmienno\u015b\u0107 na opcjach na z\u0142oto pozostaje relatywnie niska, co zwi\u0119ksza atrakcyjno\u015b\u0107 niekt\u00f3rych strategii. Bierzemy te\u017c pod uwag\u0119 bycze spready call, kt\u00f3re pozwalaj\u0105 skorzysta\u0107 na umiarkowanym ruchu wzrostowym przy ograniczeniu kosztu pocz\u0105tkowego. To podej\u015bcie jest sp\u00f3jne z nasz\u0105 ocen\u0105, \u017ce du\u017ce wybicie jest ma\u0142o prawdopodobne ze wzgl\u0119du na polityk\u0119 Fed, ale fundamentalne wsparcie dla z\u0142ota pozostaje nienaruszone.<\/p>\n\n\n\n