GBP\/USD zanotowa\u0142 osiem kolejnych dziennych zamkni\u0119\u0107 wy\u017cej, rosn\u0105c z okolic 1,3150 do testu 200-dniowej EMA, przy czym 50-dniowa EMA znajduje si\u0119 tu\u017c poni\u017cej, a nad rynkiem \u201ewisi\u201d poziom 1,3400. W poniedzia\u0142ek para budowa\u0142a baz\u0119 wok\u00f3\u0142 1,3350 w Londynie, po czym podesz\u0142a pod nieco poni\u017cej 1,3400. Ruch utrzyma\u0142 si\u0119 mimo jastrz\u0119bich komentarzy z Fed i solidnych danych z ameryka\u0144skiego sektora us\u0142ug, przez co wzrost wygl\u0105da bardziej na \u201eodwijanie\u201d pozycji nap\u0119dzane dolarem ni\u017c na \u015bwie\u017c\u0105 rewycen\u0119 funta.<\/p>\n
Zwrot nabra\u0142 rozp\u0119du po czerwcowym odczycie NFP na poziomie 57 tys. wobec oczekiwa\u0144 powy\u017cej 100 tys., a rynek st\u00f3p implikuje obecnie mniej wi\u0119cej 3\/4 prawdopodobie\u0144stwa pauzy w lipcu. Sytuacja polityczna w Wielkiej Brytanii uspokoi\u0142a si\u0119 po rezygnacji premiera 22 czerwca; zg\u0142oszenia kandydatur ruszaj\u0105 w czwartek i ko\u0144cz\u0105 si\u0119 16 lipca, co pozwala \u2014 w razie braku rywalizacji \u2014 wy\u0142oni\u0107 nowego lidera ju\u017c 17 lipca. Bank Anglii utrzyma\u0142 stop\u0119 na poziomie 3,75% 18 czerwca stosunkiem g\u0142os\u00f3w 7\u20132, przy dw\u00f3ch g\u0142osach za 4,00%; inflacja wynosi 2,8%, a bank prognozuje jej wzrost powy\u017cej 3% do jesieni. Kluczowe ryzyka w kalendarzu to: Financial Stability Report o 09:30 GMT we wtorek, wyst\u0105pienie cz\u0142onka MPC o 14:15, protok\u00f3\u0142 (Minutes) FOMC o 18:00 w \u015brod\u0119 oraz tygodniowe wnioski o zasi\u0142ek dla bezrobotnych w USA w okolicach 220 tys. o 12:30 w czwartek; op\u00f3r wypada na 1,3400, nast\u0119pnie 1,3450 i 1,3500, a wsparcie na 1,3350, 1,3300, 1,3250 i 1,3150.<\/p>\n
Widzieli\u015bmy, jak GBP\/USD r\u00f3s\u0142 przez sze\u015b\u0107 kolejnych dni \u2014 by\u0142 to stabilny ruch z okolic 1,2550 do testu 200-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej w rejonie 1,2750. Ten wzrost nast\u0105pi\u0142 mimo mieszanych sygna\u0142\u00f3w z gospodarki, co sugeruje, \u017ce dynamika w g\u00f3r\u0119 nie wynika wy\u0142\u0105cznie z dobrych wiadomo\u015bci dla funta. To raczej dolar ameryka\u0144ski wygl\u0105da na trac\u0105cego si\u0142\u0119.<\/p>\n
Rajd wydaje si\u0119 w wi\u0119kszym stopniu efektem s\u0142abni\u0119cia USD ni\u017c skoku si\u0142y funta. Majowy wska\u017anik Core PCE (inflacja bazowa) wyni\u00f3s\u0142 2,6% r\/r, czyli najni\u017cej od pocz\u0105tku 2021 r., co wyra\u017anie sch\u0142odzi\u0142o oczekiwania na kolejn\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105. Rynek st\u00f3p \u2014 wed\u0142ug narz\u0119dzia CME FedWatch \u2014 wycenia obecnie niemal 70% prawdopodobie\u0144stwa, \u017ce Fed utrzyma stopy bez zmian co najmniej do wrze\u015bniowego posiedzenia, co stanowi du\u017c\u0105 zmian\u0119 wzgl\u0119dem sytuacji sprzed kilku tygodni.<\/p>\n
Historia funta to z kolei uporczywa inflacja i bank centralny, kt\u00f3ry nie mo\u017ce sobie pozwoli\u0107 na rozlu\u017anienie. Najnowszy odczyt CPI w Wielkiej Brytanii pokaza\u0142, \u017ce inflacja w us\u0142ugach pozostaje lepka na poziomie 5,5%, podtrzymuj\u0105c presj\u0119 na Bank Anglii, nawet je\u015bli inflacja og\u00f3\u0142em spad\u0142a. Ostatnia decyzja st\u00f3p zako\u0144czy\u0142a si\u0119 g\u0142osowaniem 6\u20133 za utrzymaniem st\u00f3p na 4,50%, ale fakt, \u017ce trzech cz\u0142onk\u00f3w opowiedzia\u0142o si\u0119 za podwy\u017ck\u0105, pokazuje, jak blisko bank centralny jest ponownego zacie\u015bnienia polityki.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych oznacza to, \u017ce rozs\u0105dne mo\u017ce by\u0107 sprzedawanie ochrony na spadki lub konstruowanie strategii z nastawieniem wzrostowym. Uwa\u017camy, \u017ce sprzeda\u017c put\u00f3w out-of-the-money \u2014 np. opcji ze strike 1,2600 wygasaj\u0105cych pod koniec lipca \u2014 daje mo\u017cliwo\u015b\u0107 inkasa premii przy jednoczesnym wyra\u017ceniu pogl\u0105du, \u017ce para utrzyma ostatnie wzrosty. Ta strategia korzysta zar\u00f3wno z trendu wzrostowego, jak i z up\u0142ywu czasu (time decay).<\/p>\n
Kluczowe wydarzenia w tym tygodniu mog\u0105 jednak zaburzy\u0107 ten trend, dlatego trzeba zachowa\u0107 czujno\u015b\u0107. Pierwszym testem b\u0119dzie pi\u0105tkowy miesi\u0119czny odczyt PKB w Wielkiej Brytanii, a nast\u0119pnie \u2014 w przysz\u0142y wtorek \u2014 kluczowy raport CPI z USA. Zaskakuj\u0105co wysoki odczyt inflacji w Stanach jest najbardziej bezpo\u015brednim zagro\u017ceniem dla trwaj\u0105cego rajdu, bo szybko wskrzesi\u0142by narracj\u0119 o podwy\u017cce st\u00f3p Fed.<\/p>\n
Op\u00f3r jest solidny w strefie 1,2750, kt\u00f3ra obejmuje r\u00f3wnie\u017c 200-dniow\u0105 \u015bredni\u0105 krocz\u0105c\u0105 i by\u0142a \u201esufitem\u201d dla rynku przez ostatnie dwa miesi\u0105ce. Wsparcie wypada najpierw w okolicach 1,2700, a istotniejszy poziom to 1,2650; zej\u015bcie poni\u017cej tego pu\u0142apu podwa\u017cy\u0142oby nasz\u0105 obecn\u0105 tez\u0119. Do tego czasu czujemy si\u0119 komfortowo, kupuj\u0105c na spadkach, o ile fundamentalna historia s\u0142abego dolara i jastrz\u0119biego Banku Anglii pozostaje aktualna.<\/p>\n\n\n\n