Dane ameryka\u0144skiej Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pokaza\u0142y, \u017ce pozycje netto long na rynku ropy, utrzymywane przez inwestor\u00f3w niekomercyjnych, spad\u0142y w ostatnim okresie sprawozdawczym do 110,5 tys. Wcze\u015bniej by\u0142o to 114,6 tys., co wskazuje na ograniczenie byczego nastawienia na rynku.<\/p>\n\n
Zmiana tygodniowa oznacza spadek o 4,1 tys. kontrakt\u00f3w wzgl\u0119dem poprzedniego poziomu. Najnowsze odczyty odzwierciedlaj\u0105 dane CFTC dotycz\u0105ce pozycjonowania niekomercyjnych uczestnik\u00f3w rynku ropy i stanowi\u0105 migawk\u0119 nastroj\u00f3w spekulacyjnych w analizowanym okresie.<\/p>\n\n
Zwracali\u015bmy uwag\u0119, \u017ce pozycje netto long inwestor\u00f3w niekomercyjnych obni\u017cy\u0142y si\u0119 do 110,5 tys. kontrakt\u00f3w. Ta zmiana sugeruje, \u017ce duzi spekulanci ograniczaj\u0105 bycze zak\u0142ady na rop\u0119 naftow\u0105. To sygna\u0142, by w kr\u00f3tkim terminie przyj\u0105\u0107 bardziej ostro\u017cne \u2014 je\u015bli nie wr\u0119cz nied\u017awiedzie \u2014 nastawienie.<\/p>\n\n
Taki sentyment jest sp\u00f3jny z ostatnimi danymi makro. W zesz\u0142ym tygodniu wska\u017aniki PMI dla chi\u0144skiego przemys\u0142u wypad\u0142y na poziomie 49,7, co wskazuje na kurczenie si\u0119 aktywno\u015bci i podsyca obawy o s\u0142abn\u0105cy popyt ze strony najwi\u0119kszego importera ropy na \u015bwiecie. Wpisuje si\u0119 to w trend gorszej od oczekiwa\u0144 produkcji przemys\u0142owej w ostatnim kwartale.<\/p>\n\n
Po stronie poda\u017cy najnowszy raport EIA pokaza\u0142 zaskakuj\u0105cy wzrost zapas\u00f3w ropy w USA o 2,1 mln bary\u0142ek, podczas gdy rynek oczekiwa\u0142 spadku. Historycznie kolejne tygodnie wzrostu zapas\u00f3w w trakcie letniego sezonu wyjazdowego \u2014 jak obserwowali\u015bmy w lipcu 2024 r. \u2014 cz\u0119sto poprzedzaj\u0105 korekt\u0119 cen. Sugeruje to, \u017ce poda\u017c w kr\u00f3tkim terminie jest wi\u0119cej ni\u017c wystarczaj\u0105ca, by zaspokoi\u0107 obecny popyt.<\/p>\n\n
W tym kontek\u015bcie widzimy przestrze\u0144 do zajmowania pozycji pod potencjalne spadki lub handel w konsolidacji. Rozwa\u017camy zakup opcji put lub budow\u0119 strategii bear put spread na kontraktach terminowych WTI dla serii sierpniowej i wrze\u015bniowej. Strategie te pozwalaj\u0105 ograniczy\u0107 ryzyko, a jednocze\u015bnie daj\u0105 mo\u017cliwo\u015b\u0107 zysku w przypadku zej\u015bcia cen w kierunku niskich 70 USD.<\/p>\n\n
Umocnienie dolara ameryka\u0144skiego r\u00f3wnie\u017c stanowi czynnik negatywny dla notowa\u0144 ropy. Komentarze Rezerwy Federalnej z ubieg\u0142ego tygodnia zosta\u0142y odebrane jako jastrz\u0119bie, co wynios\u0142o indeks dolara do trzy miesi\u0119cznego maksimum na poziomie 106,50. Silny dolar sprawia, \u017ce ropa staje si\u0119 dro\u017csza dla posiadaczy innych walut, co mo\u017ce os\u0142abia\u0107 globalny popyt.<\/p>\n\n\n\n