USD\/CHF wzr\u00f3s\u0142 w poniedzia\u0142ek o 0,37% do okolic 0,8060, poniewa\u017c dolar ameryka\u0144ski umocni\u0142 si\u0119, mimo \u017ce rynki ograniczy\u0142y oczekiwania na dalsze zacie\u015bnianie polityki przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 po s\u0142abszym raporcie z ameryka\u0144skiego rynku pracy (Nonfarm Payrolls) z ubieg\u0142ego tygodnia. Popyt na \u201ezielonego\u201d wspiera\u0142y tak\u017ce utrzymuj\u0105ce si\u0119 napi\u0119cia geopolityczne na Bliskim Wschodzie, skoncentrowane wok\u00f3\u0142 Cie\u015bniny Ormuz. Rynki, wed\u0142ug narz\u0119dzia CME FedWatch, nadal sugeruj\u0105 76,9% szans na dodatkowe podwy\u017cki st\u00f3p Fed do ko\u0144ca roku, a uwaga przenosi si\u0119 na protok\u00f3\u0142 z czerwcowego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), kt\u00f3ry ma zosta\u0107 opublikowany w \u015brod\u0119.<\/p>\n
Odczyty danych by\u0142y mieszane. Indeks ISM dla sektora us\u0142ug obni\u017cy\u0142 si\u0119 w czerwcu do 54 z 54,5 w maju, zgodnie z prognozami; sk\u0142adowa nowych zam\u00f3wie\u0144 by\u0142a s\u0142absza, a wska\u017anik cen p\u0142aconych spad\u0142, natomiast indeks zatrudnienia poprawi\u0142 si\u0119. W Szwajcarii stopa bezrobocia wzros\u0142a w czerwcu do 3,1% z 3% w maju, wbrew oczekiwaniom stabilizacji na poziomie 3%, co zwi\u0119kszy\u0142o presj\u0119 na franka.<\/p>\n
W tym tygodniu obserwujemy, \u017ce para USD\/CHF nabiera rozp\u0119du i na dzie\u0144 6 lipca 2026 r. handlowana jest w okolicach 0,9150. Ruch ten nap\u0119dza odporny dolar ameryka\u0144ski oraz nowe dane nap\u0142ywaj\u0105ce ze Szwajcarii. Nieoczekiwany wzrost szwajcarskiej stopy bezrobocia dodatkowo pog\u0142\u0119bia s\u0142abo\u015b\u0107 franka.<\/p>\n
Szwajcarska stopa bezrobocia nieoczekiwanie podnios\u0142a si\u0119 w czerwcu do 2,3%, nieznacznie z 2,2% w maju. Cho\u0107 poziom ten pozostaje historycznie niski, daje to Szwajcarskiemu Bankowi Narodowemu (SNB) wi\u0119cej argument\u00f3w za kontynuacj\u0105 \u0142agodzenia polityki pieni\u0119\u017cnej, po tym jak wcze\u015bniej w tym roku obni\u017cy\u0142 ju\u017c stopy. Ta dywergencja polityki wobec innych bank\u00f3w centralnych prawdopodobnie b\u0119dzie utrzymywa\u0107 presj\u0119 na franka.<\/p>\n
W USA najnowszy indeks ISM dla sektora us\u0142ug wyni\u00f3s\u0142 solidne 53,8, zgodnie z oczekiwaniami rynku, potwierdzaj\u0105c utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 odporno\u015b\u0107 gospodarki. Narz\u0119dzie CME FedWatch wskazuje, \u017ce rynki nie wyceniaj\u0105 dalszych podwy\u017cek, oczekuj\u0105c raczej utrzymania st\u00f3p przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105. Ro\u015bnie te\u017c prawdopodobie\u0144stwo \u2013 na poziomie oko\u0142o 35% \u2013 obni\u017cki st\u00f3p przed ko\u0144cem roku.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 t\u0119 dywergencj\u0119, uwa\u017camy, \u017ce w najbli\u017cszych tygodniach \u201e\u015bcie\u017cka najmniejszego oporu\u201d dla USD\/CHF prowadzi w g\u00f3r\u0119. Traderzy mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji call, aby skorzysta\u0107 z potencjalnego ruchu, celuj\u0105c w strike\u2019i powy\u017cej poziomu 0,9200. Nadchodz\u0105cy protok\u00f3\u0142 FOMC b\u0119dzie kluczowy dla potwierdzenia, czy stanowisko Fed pozostaje jastrz\u0119bie, co dodatkowo wspiera\u0142oby taki scenariusz.<\/p>\n
Historycznie para USD\/CHF cechuje si\u0119 podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015bci\u0105, gdy polityka pieni\u0119\u017cna Fed i SNB istotnie si\u0119 rozje\u017cd\u017ca, jak mia\u0142o to miejsce w latach 2023 i 2024. Nale\u017cy zatem oczekiwa\u0107 gwa\u0142townych ruch\u00f3w w okolicach komunikat\u00f3w bank\u00f3w centralnych. To sprawia, \u017ce stosowanie strategii o z g\u00f3ry okre\u015blonym ryzyku \u2013 takich jak bycze spready call (bull call spreads) \u2013 jest rozs\u0105dnym sposobem wyra\u017cenia pozytywnego nastawienia przy jednoczesnym ograniczeniu potencjalnych strat.<\/p>\n\n\n\n