Funt pozostawa\u0142 stabilny w handlu w Ameryce P\u00f3\u0142nocnej na pocz\u0105tku tygodnia, kt\u00f3ry rozpocz\u0105\u0142 si\u0119 w trybie risk-off, przy szerokiej sile dolara ameryka\u0144skiego na rynkach FX. Dzia\u0142o si\u0119 tak mimo s\u0142abszych danych z ameryka\u0144skiego rynku pracy oraz spadku oczekiwa\u0144 na bardziej jastrz\u0119bie nastawienie Fed w dalszej cz\u0119\u015bci roku, co ogranicza\u0142o cz\u0119\u015b\u0107 wsparcia dla \u201egreenbacka\u201d.<\/p>\n
GBP\/USD wynosi\u0142 w momencie pisania 1,3357, po wcze\u015bniejszym zej\u015bciu do dziennego minimum 1,3328. Para utrzymywa\u0142a si\u0119 w ostatnim zakresie waha\u0144, poniewa\u017c popyt na dolara zderza\u0142 si\u0119 z w\u0105tpliwo\u015bciami dotycz\u0105cymi perspektyw polityki Rezerwy Federalnej.<\/p>\n
W obecnych warunkach widzimy funta jako walut\u0119 utrzymuj\u0105c\u0105 pozycj\u0119 wobec dolara os\u0142abianego niepewno\u015bci\u0105 gospodarcz\u0105. Zesz\u0142otygodniowy raport z rynku pracy USA, kt\u00f3ry pokaza\u0142 przyrost zatrudnienia o zaledwie 150 tys. wobec oczekiwanych 190 tys., przekona\u0142 nas, \u017ce Rezerwa Federalna najprawdopodobniej wstrzyma cykl podwy\u017cek st\u00f3p. Rynki wyceniaj\u0105 obecnie ponad 60% prawdopodobie\u0144stwo obni\u017cki st\u00f3p Fed jeszcze przed ko\u0144cem roku, co ogranicza potencja\u0142 wzrostowy dolara.<\/p>\n
W przeciwie\u0144stwie do tego, dane z brytyjskiej gospodarki rysuj\u0105 inny obraz, sugeruj\u0105c dywergencj\u0119 w polityce bank\u00f3w centralnych. Inflacja w Wielkiej Brytanii pozostaje uporczywie podwy\u017cszona na poziomie 3,2%, wyra\u017anie powy\u017cej celu Banku Anglii i powy\u017cej obecnego odczytu dla USA wynosz\u0105cego 2,8%. Ta utrzymuj\u0105ca si\u0119 inflacja sprawia, \u017ce bardzo prawdopodobne jest, i\u017c BoE utrzyma wy\u017csze stopy procentowe d\u0142u\u017cej ni\u017c Fed, co tworzy korzystn\u0105 dla funta r\u00f3\u017cnic\u0119 st\u00f3p procentowych.<\/p>\n
Ta dywergencja polityki prawdopodobnie podbije zmienno\u015b\u0107 na GBP\/USD w nadchodz\u0105cych tygodniach. Uwa\u017camy, \u017ce zakup opcji to skuteczny spos\u00f3b na zaj\u0119cie pozycji pod taki scenariusz, poniewa\u017c indeks zmienno\u015bci funta znajduje si\u0119 blisko historycznych minim\u00f3w (8,5), co sugeruje, \u017ce opcje s\u0105 relatywnie tanie. Skuteczne mog\u0105 okaza\u0107 si\u0119 strategie korzystaj\u0105ce na istotnym ruchu ceny, takie jak d\u0142ugie straddle\u2019e z terminem wyga\u015bni\u0119cia w sierpniu.<\/p>\n
Dla tych, kt\u00f3rzy maj\u0105 kierunkowy pogl\u0105d, uznajemy, \u017ce fundamenty sprzyjaj\u0105 funtowi. Rozwa\u017camy zakup opcji call na GBP\/USD, aby skorzysta\u0107 z potencjalnego ruchu w g\u00f3r\u0119 w kierunku poziomu 1,3000, ostatnio widzianego w pierwszym kwartale. Zastosowanie bull call spread by\u0142oby bardziej konserwatywnym, ta\u0144szym sposobem wyra\u017cenia tego samego pogl\u0105du.<\/p>\n\n\n\n