Sezonowo\u015b\u0107 wskazuje na dobrze znany letni schemat dla S&P 500: konsolidacja w czerwcu cz\u0119sto by\u0142a nast\u0119pnie kontynuowana przez wybicie w g\u00f3r\u0119 w po\u0142owie lata, po czym pojawia\u0142 si\u0119 kolejny okres konsolidacji w sierpniu i wrze\u015bniu. Na tym tle indeks testuje op\u00f3r na linii trendu poprowadzonej od czerwcowych szczyt\u00f3w. Przebicie tej linii jest przedstawiane jako otwieraj\u0105ce przestrze\u0144 do dalszych kr\u00f3tkoterminowych wzrost\u00f3w w kierunku 7700 pkt.<\/p>\n
Strefa 7700 jest traktowana jako potencjalna bariera oporu, je\u015bli w sierpniu ponownie pojawi si\u0119 konsolidacja; ruch ten jest charakteryzowany jako rajd fali B w ramach szerszej p\u0142askiej korekty wed\u0142ug zliczenia fal Elliotta. Fala czwarta jest przedstawiana jako prawdopodobnie bardziej z\u0142o\u017cona po ustanowieniu nowych szczyt\u00f3w, bior\u0105c pod uwag\u0119 rzadko\u015b\u0107 sytuacji, w kt\u00f3rej fala czwarta rozwija si\u0119 w kr\u00f3tszym czasie ni\u017c fala druga; sama fala druga jest opisana jako z\u0142o\u017cona, zachodz\u0105ca na siebie korekta W\u2011X\u2011Y, a regu\u0142a alternacji sugeruje, \u017ce fala czwarta mog\u0142aby przyj\u0105\u0107 zamiast tego form\u0119 p\u0142ask\u0105. Je\u015bli dojdzie do spadku pod koniec lata, poziomy 7200\u20137100 s\u0105 wskazywane jako potencjalne pasmo wsparcia, zanim szerszy trend wzrostowy zostanie wznowiony.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 historyczn\u0105 tendencj\u0119 rynk\u00f3w do zwy\u017cek w lipcu po konsolidacji w czerwcu, postrzegamy obecny okres jako okazj\u0119 do kr\u00f3tkoterminowych zagra\u0144 na wzrosty. Przy te\u015bcie linii trendu wyznaczonej przez czerwcowe szczyty na S&P 500 powinni\u015bmy pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod potencjalne wybicie. Oznacza to rozwa\u017cenie opcji call lub strategii bull call spread z terminami wyga\u015bni\u0119cia w drugiej po\u0142owie lipca.<\/p>\n
To optymistyczne nastawienie wspieraj\u0105 ostatnie dane makro: zesz\u0142otygodniowy czerwcowy raport z rynku pracy w USA pokaza\u0142 stabilne zatrudnienie bez przyspieszenia inflacji p\u0142ac, co \u0142agodzi obawy przed bardziej agresywnym Fedem. Dodatkowo indeks zmienno\u015bci CBOE (VIX) spad\u0142 do 12,1, najni\u017cszego poziomu w tym kwartale \u2014 co historycznie sugeruje samozadowolenie uczestnik\u00f3w rynku i mo\u017ce poprzedza\u0107 finalny impuls wzrostowy indeksu. W tych warunkach celujemy w ruch S&P 500 w kierunku strefy 7700 pkt.<\/p>\n
Jednak wraz ze zbli\u017caniem si\u0119 indeksu do poziomu 7700, szczeg\u00f3lnie pod koniec lipca, b\u0119dziemy musieli zmieni\u0107 podej\u015bcie. Poziom ten pokrywa si\u0119 z nasz\u0105 projekcj\u0105 fal Elliotta dla szczytu rajdu \u201efali B\u201d, co wskazuje na dogodne miejsce do realizacji zysk\u00f3w z d\u0142ugich pozycji. W tym momencie zacz\u0119liby\u015bmy budowa\u0107 pozycje spadkowe, np. poprzez zakup sierpniowych opcji put lub sprzeda\u017c call credit spread\u00f3w powy\u017cej 7700.<\/p>\n
Regu\u0142a alternacji w teorii fal Elliotta sugeruje, \u017ce kolejna faza korekcyjna, czyli \u201efala czwarta\u201d, b\u0119dzie p\u0142ask\u0105 i z\u0142o\u017con\u0105 konsolidacj\u0105 \u2014 w przeciwie\u0144stwie do ostrej korekty \u201efali drugiej\u201d, kt\u00f3r\u0105 widzieli\u015bmy wcze\u015bniej w tym roku. Takie uk\u0142ady cz\u0119sto pojawiaj\u0105 si\u0119 w miesi\u0105cach o ni\u017cszym wolumenie obrotu, czyli w sierpniu i wrze\u015bniu, co stanowi dodatkowy sezonowy czynnik hamuj\u0105cy. Niski wolumen typowy dla ko\u0144c\u00f3wki lata mo\u017ce wyostrza\u0107 wahania rynku i sprawia\u0107, \u017ce korekty staj\u0105 si\u0119 bardziej rozci\u0105gni\u0119te w czasie.<\/p>\n
Je\u015bli spadek zmaterializuje si\u0119 pod koniec lata, zgodnie z naszym scenariuszem, b\u0119dziemy uwa\u017cnie obserwowa\u0107 stref\u0119 7200\u20137100. Obszar ten powinien dzia\u0142a\u0107 jako istotne wsparcie i stanowi\u0142by kluczowe miejsce do zamykania wszelkich spadkowych pozycji na instrumentach pochodnych. To by\u0142by te\u017c poziom, przy kt\u00f3rym rozwa\u017cyliby\u015bmy ponowne ustanowienie d\u0142ugoterminowego, pro-wzrostowego nastawienia.<\/p>\n\n\n\n