VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) \u015bledzi indeks MVIS Global Junior Gold Miners Index, zapewniaj\u0105c ekspozycj\u0119 na mniejszych producent\u00f3w z\u0142ota (small caps) na rynkach mi\u0119dzynarodowych. Profil funduszu jest powi\u0105zany z wy\u017csz\u0105 zmienno\u015bci\u0105 typow\u0105 dla sp\u00f3\u0142ek z segmentu \u201ejunior miners\u201d, a jego zachowanie cenowe bywa wykorzystywane jako wska\u017anik pozycjonowania pod trend na z\u0142ocie.<\/p>\n\n
W miesi\u0119cznym odczycie Fal Elliotta GDXJ wyznaczy\u0142 do\u0142ek w 2016 r. na poziomie 16,87 USD, po czym wzr\u00f3s\u0142 do szczytu fali (I) na 52,50 USD, a nast\u0119pnie spad\u0142 w fali (II) do 19,52 USD. Kolejny impuls wyni\u00f3s\u0142 fal\u0119 I w (III) do 65,95 USD, po czym nast\u0105pi\u0142a korekta fali II w (III) do 25,64 USD, a nast\u0119pnie fala III w (III) wyd\u0142u\u017cy\u0142a si\u0119 do 157,49 USD. Struktura znajduje si\u0119 obecnie w fali IV w (III), natomiast uj\u0119cie dzienne przedstawia t\u0119 korekt\u0119 jako \u201edouble three\u201d: fala ((W)) zako\u0144czy\u0142a si\u0119 na 106,59 USD, a fala ((X)) na 136,55 USD, przy czym ryzyko spadkowe jest wyznaczone przez zakres ekspansji Fibonacciego 100%\u2013161,8% na poziomach 49,26\u201382,69 USD.<\/p>\n\n
Postrzegamy VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) jako znajduj\u0105cy si\u0119 w fazie korekcyjnej, kt\u00f3ra nie zosta\u0142a jeszcze zako\u0144czona. Ten wi\u0119kszy uk\u0142ad, rozpocz\u0119ty po szczycie na 157,49 USD, sugeruje, \u017ce w kr\u00f3tkim terminie prawdopodobna jest dalsza s\u0142abo\u015b\u0107. Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych oznacza to kr\u00f3tkoterminowo nied\u017awiedzi scenariusz, zanim powr\u00f3ci dominuj\u0105cy trend wzrostowy.<\/p>\n\n
Bie\u017c\u0105ce otoczenie rynkowe wspiera ten pogl\u0105d: cena spot z\u0142ota niedawno zesz\u0142a poni\u017cej kluczowego wsparcia przy 2 250 USD\/oz w zwi\u0105zku ze zmieniaj\u0105cymi si\u0119 oczekiwaniami dotycz\u0105cymi polityki bank\u00f3w centralnych. Dane o inflacji z ubieg\u0142ego miesi\u0105ca okaza\u0142y si\u0119 nieco wy\u017csze od prognoz, co sk\u0142oni\u0142o rynek do obni\u017cenia prawdopodobie\u0144stwa wrze\u015bniowej obni\u017cki st\u00f3p z 70% do zaledwie 45%. To stanowi czynnik negatywny dla aktyw\u00f3w nieprzynosz\u0105cych dochodu odsetkowego, takich jak z\u0142oto, a w konsekwencji tak\u017ce dla sp\u00f3\u0142ek wydobywczych.<\/p>\n\n
W przypadku \u201ejunior miners\u201d dodatkowym problemem jest presja na mar\u017ce wynikaj\u0105ca z utrzymuj\u0105cych si\u0119 wysokich koszt\u00f3w energii i pracy \u2014 co potwierdza\u0142y wst\u0119pne zapowiedzi wynik\u00f3w za pocz\u0105tek II kwarta\u0142u. Taka presja fundamentalna wzmacnia negatywny sentyment, wyja\u015bniaj\u0105c, dlaczego GDXJ mo\u017ce zachowywa\u0107 si\u0119 gorzej ni\u017c z\u0142oto spot w trakcie tego spadku. W efekcie uwa\u017camy, \u017ce w najbli\u017cszych tygodniach kierunek o najmniejszym oporze pozostaje w d\u00f3\u0142.<\/p>\n\n
W \u015bwietle tej analizy rozwa\u017camy strategie, kt\u00f3re pozwalaj\u0105 skorzysta\u0107 na spadku ceny GDXJ. Zakup opcji put z terminem wyga\u015bni\u0119cia w sierpniu lub wrze\u015bniu 2026 r. m\u00f3g\u0142by zapewni\u0107 bezpo\u015bredni\u0105 ekspozycj\u0119 na oczekiwany ruch w d\u00f3\u0142. Docelowa strefa wsparcia dla tej korekty wypada pomi\u0119dzy 49,26 a 82,69 USD \u2014 tam oczekiwaliby\u015bmy wyczerpania presji sprzeda\u017cowej.<\/p>\n\n
Warto zaznaczy\u0107, \u017ce zmienno\u015b\u0107 implikowana na opcjach GDXJ wzros\u0142a w ostatnim miesi\u0105cu z 35% do 42%, co podnosi koszt opcji. Aby ograniczy\u0107 koszt wej\u015bcia, traderzy mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 strategi\u0119 bear put spread, kt\u00f3ra obni\u017ca zap\u0142acon\u0105 premi\u0119, a jednocze\u015bnie pozwala zarabia\u0107 na ruchu w kierunku naszej strefy docelowej. To podej\u015bcie pomaga te\u017c precyzyjnie zdefiniowa\u0107 ryzyko na rynku, na kt\u00f3rym ro\u015bnie zmienno\u015b\u0107.<\/p>\n\n
B\u0119dziemy uwa\u017cnie obserwowa\u0107 zachowanie ceny w miar\u0119 zbli\u017cania si\u0119 GDXJ do strefy wsparcia 49,26\u201382,69 USD. Historycznie istotne do\u0142ki \u2014 jak te z 2016 i 2020 r. \u2014 stanowi\u0142y punkt startowy dla silnych, nowych fal wzrostowych. Gdy pojawi\u0105 si\u0119 sygna\u0142y budowania dna w tej strefie, planem b\u0119dzie przej\u015bcie z nastawienia nied\u017awiedziego na bycze, potencjalnie poprzez zakup opcji call w celu pozycjonowania pod kolejn\u0105 du\u017c\u0105 fal\u0119 wzrostow\u0105.<\/p>\n\n\n\n