Indeks ISM Services Prices Paid dla Stan\u00f3w Zjednoczonych spad\u0142 w czerwcu, obni\u017caj\u0105c si\u0119 do 67,7 z 71,3 w poprzednim odczycie. Ruch ten wskazuje na wolniejsze tempo wzrostu cen nak\u0142ad\u00f3w w sektorze us\u0142ug, cho\u0107 indeks pozostaje powy\u017cej poziom\u00f3w zwykle kojarzonych ze spadkiem koszt\u00f3w.<\/p>\n
Najnowsza warto\u015b\u0107 nast\u0119puje po wy\u017cszym odczycie w poprzednim miesi\u0105cu i utrzymuje seri\u0119 na podwy\u017cszonych poziomach na tle historycznym. Rynki b\u0119d\u0105 obserwowa\u0107 kolejne publikacje ISM, by potwierdzi\u0107, czy presja kosztowa w us\u0142ugach nadal s\u0142abnie, czy stabilizuje si\u0119 na wy\u017cszym poziomie.<\/p>\n
Spadek ISM Services Prices Paid to istotny sygna\u0142 sch\u0142adzania inflacji. Oceniamy, \u017ce zmniejsza to presj\u0119 na Rezerw\u0119 Federaln\u0105, by utrzymywa\u0107 restrykcyjne nastawienie polityki. Ten punkt danych wzmacnia argumenty za potencjaln\u0105 pauz\u0105, a nawet obni\u017ck\u0105 st\u00f3p p\u00f3\u017aniej w tym roku.<\/p>\n
Rynek obligacji ju\u017c reaguje \u2014 rentowno\u015b\u0107 10-letnich Treasury ostatnio spad\u0142a poni\u017cej 4,10% po raz pierwszy od dw\u00f3ch miesi\u0119cy. Uwa\u017camy, \u017ce trend mo\u017ce si\u0119 utrzyma\u0107, poniewa\u017c rynek b\u0119dzie dyskontowa\u0142 ni\u017csze oczekiwania inflacyjne. W zwi\u0105zku z tym rozwa\u017camy zwi\u0119kszenie d\u0142ugich pozycji w kontraktach terminowych na obligacje skarbowe USA (ZN), aby gra\u0107 na wzrost cen obligacji.<\/p>\n
Takie otoczenie sprzyja sp\u00f3\u0142kom wzrostowym wra\u017cliwym na stopy procentowe, szczeg\u00f3lnie w sektorze technologicznym. Nasdaq 100 historycznie radzi\u0142 sobie lepiej, gdy rentowno\u015bci Treasury spada\u0142y, poniewa\u017c przysz\u0142e zyski s\u0105 dyskontowane ni\u017csz\u0105 stop\u0105. B\u0119dziemy wykorzystywa\u0107 instrumenty opcyjne, takie jak strategie call spread na ETF QQQ, aby uzyska\u0107 bycz\u0105 ekspozycj\u0119 przy jednoczesnym ograniczaniu ryzyka.<\/p>\n
Przy bardziej klarownej \u015bcie\u017cce polityki pieni\u0119\u017cnej oczekujemy spadku niepewno\u015bci rynkowej. Indeks zmienno\u015bci CBOE (VIX), znajduj\u0105cy si\u0119 obecnie w okolicach 14, mo\u017ce przesun\u0105\u0107 si\u0119 ni\u017cej w kierunku tegorocznych minim\u00f3w w rejonie 12. Sprzeda\u017c opcji call na VIX poza pieni\u0105dzem to jeden ze sposob\u00f3w, w jaki pozycjonujemy si\u0119 pod oczekiwany spadek zmienno\u015bci.<\/p>\n
Mniej jastrz\u0119bi Fed zwykle os\u0142abia dolara ameryka\u0144skiego wzgl\u0119dem innych g\u0142\u00f3wnych walut. Indeks dolara (DXY) ma trudno\u015bci z trwa\u0142ym wybiciem ponad op\u00f3r 105,50, a ta informacja mo\u017ce sta\u0107 si\u0119 katalizatorem ruchu w d\u00f3\u0142. W konsekwencji rozwa\u017camy kr\u00f3tkie pozycje w kontraktach terminowych na dolara USA, aby skorzysta\u0107 z potencjalnej s\u0142abo\u015bci.<\/p>\n\n\n\n