Euro nieznacznie os\u0142abi\u0142 si\u0119 wobec dolara ameryka\u0144skiego podczas spokojnego handlu w poniedzia\u0142ek, gdy apetyt na ryzyko zmala\u0142 mimo lepszych danych z Niemiec. EUR\/USD utrzymywa\u0142 si\u0119 w okolicach 1,1415 po nieudanej pr\u00f3bie wybicia w rejon 1,1470 pod koniec ubieg\u0142ego tygodnia, natomiast indeks dolara (DXY) wzr\u00f3s\u0142 powy\u017cej 101,00 po odbiciu z 100,60 w pi\u0105tek. Nastroje rynkowe ogranicza\u0142a niepewno\u015b\u0107 wok\u00f3\u0142 procesu pokojowego USA\u2013Iran, co wspiera\u0142o popyt na \u201ezielonego\u201d.<\/p>\n
Zam\u00f3wienia w niemieckim przemy\u015ble wzros\u0142y w maju o 1,9% m\/m, przebijaj\u0105c prognoz\u0119 1,2% i cz\u0119\u015bciowo odrabiaj\u0105c spadek o 3,2% z kwietnia. Lipcowy Sentix dla strefy euro poprawi\u0142 si\u0119 do -3,1 \u2014 najlepszego poziomu od pocz\u0105tku wojny Iranu \u2014 po -13,4 w czerwcu. P\u00f3\u017aniej uwaga rynku przeniesie si\u0119 na indeks cen producent\u00f3w (PPI) oraz sprzeda\u017c detaliczn\u0105 w strefie euro, a w USA opublikowany zostanie ISM dla sektora us\u0142ug (PMI) oraz zaplanowane s\u0105 wyst\u0105pienia gubernatora Fed Christophera Wallera.<\/p>\n
W tym tygodniu obserwujemy, \u017ce euro ma problemy z nabieraniem rozp\u0119du wobec dolara ameryka\u0144skiego, mimo pewnych pozytywnych sygna\u0142\u00f3w gospodarczych z Europy. Niedawno opublikowane dane o produkcji przemys\u0142owej w Niemczech pokaza\u0142y umiarkowany wzrost o 0,5% m\/m, jednak te dobre informacje s\u0105 przy\u0107miewane przez szerzej panuj\u0105c\u0105 ostro\u017cno\u015b\u0107 na rynkach. To napi\u0119cie mi\u0119dzy danymi regionalnymi a globalnym sentymentem ogranicza skal\u0119 ewentualnych wzrost\u00f3w.<\/p>\n
G\u0142\u00f3wnym czynnikiem jest odnowione poczucie niepewno\u015bci wynikaj\u0105ce z utrzymuj\u0105cych si\u0119 tar\u0107 handlowych oraz niestabilno\u015bci na kluczowych globalnych szlakach \u017ceglugowych. Sk\u0142ania to inwestor\u00f3w ku bezpiecznej przystani, jak\u0105 jest dolar ameryka\u0144ski \u2014 klasyczny ruch \u201erisk-off\u201d, obserwowany wielokrotnie w przesz\u0142o\u015bci. Indeks zmienno\u015bci CBOE (VIX), b\u0119d\u0105cy istotn\u0105 miar\u0105 rynkowego strachu, podni\u00f3s\u0142 si\u0119 ponownie do okolic 18, co sugeruje, \u017ce uczestnicy rynku coraz cz\u0119\u015bciej kupuj\u0105 zabezpieczenia przed potencjalnymi wahaniami.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce w kr\u00f3tkim terminie otoczenie to sprzyja strategiom zak\u0142adaj\u0105cym mocniejszego dolara. Dane o inflacji w USA pozostaj\u0105 uporczywie wysokie \u2014 ostatni odczyt CPI wyni\u00f3s\u0142 3,1% \u2014 co sugeruje, \u017ce Rezerwa Federalna b\u0119dzie niech\u0119tna szybkim obni\u017ckom st\u00f3p procentowych. Z kolei w strefie euro, gdzie inflacja spowalnia do 2,5%, Europejski Bank Centralny ma wi\u0119ksz\u0105 przestrze\u0144 do \u0142agodzenia polityki, je\u015bli koniunktura zacznie si\u0119 pogarsza\u0107.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych oznacza to kilka czytelnych kierunk\u00f3w na najbli\u017csze tygodnie. Rozwa\u017camy zakup opcji put na EUR\/USD jako zabezpieczenie przed potencjalnym spadkiem poni\u017cej poziomu 1,0900. Takie opcje stanowi\u0105 relatywnie kosztowo efektywny spos\u00f3b ochrony przed ryzykiem spadkowym na tej parze walutowej.<\/p>\n
Zasadne mo\u017ce by\u0107 r\u00f3wnie\u017c rozwa\u017cenie pozycji nastawionych na wzrost zmienno\u015bci, np. poprzez opcje call na VIX lub podobne instrumenty. Rynek wydaje si\u0119 zbyt spokojny, podobnie jak przed szokiem cen energii w 2022 r., kiedy zmienno\u015b\u0107 euro gwa\u0142townie wzros\u0142a. Nag\u0142e wydarzenie geopolityczne mog\u0142oby wywo\u0142a\u0107 ostr\u0105 zmian\u0119 wyceny, a posiadanie ekspozycji na zmienno\u015b\u0107 mo\u017ce stanowi\u0107 zyskowne zabezpieczenie przed takim ruchem.<\/p>\n\n\n\n