EUR\/USD nieznacznie spad\u0142 do ok. 1,1428 w poniedzia\u0142ek we wczesnym handlu europejskim, gdy dolar ameryka\u0144ski umocni\u0142 si\u0119 po ujemnym tygodniowym zamkni\u0119ciu. W p\u00f3\u017anych godzinach azjatyckich indeks dolara (DXY) wzr\u00f3s\u0142 o 0,1% do ok. 101,00. Dolar os\u0142abi\u0142 si\u0119 w ubieg\u0142ym tygodniu po danych z ameryka\u0144skiego rynku pracy (Nonfarm Payrolls, NFP) za czerwiec, kt\u00f3re wskaza\u0142y na umiarkowany popyt na prac\u0119, co sk\u0142oni\u0142o rynek do ponownej oceny oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych podwy\u017cek st\u00f3p procentowych przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 (Fed). Kolejnym kluczowym punktem dla wyceny st\u00f3p w USA b\u0119d\u0105 protoko\u0142y z posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) z czerwca, kt\u00f3re zostan\u0105 opublikowane w \u015brod\u0119.<\/p>\n
Euro utrzymuje si\u0119 relatywnie dobrze na tle innych walut, mimo \u017ce oczekiwania na dalsze zacie\u015bnianie polityki Europejskiego Banku Centralnego (EBC) w tym roku s\u0142abn\u0105. Inwestorzy skorygowali \u201ejastrz\u0119bie\u201d pozycjonowanie wobec EBC po tym, jak wst\u0119pny odczyt bazowego zharmonizowanego wska\u017anika cen konsumpcyjnych (HICP) w strefie euro za czerwiec spowolni\u0142 mocniej od prognoz \u2014 wska\u017anik obni\u017cy\u0142 si\u0119 do 2,4% z 2,6%. Od strony technicznej para pozostaje poni\u017cej 20-dniowej wyk\u0142adniczej \u015bredniej krocz\u0105cej (EMA) na poziomie 1,1462, a wska\u017anik si\u0142y wzgl\u0119dnej (RSI) znajduje si\u0119 w okolicach 42. Op\u00f3r wida\u0107 przy 1,1462, nast\u0119pnie 1,1500, natomiast wsparcie wypada na minimach z 24 czerwca przy 1,1325, dalej 1,1300 oraz na do\u0142ku z 29 maja 2025 r. na 1,1210.<\/p>\n
Obserwujemy, \u017ce EUR\/USD handluje dzi\u015b, 6 lipca 2026 r., z lekk\u0105 tendencj\u0105 spadkow\u0105 w pobli\u017cu 1,0850. Dolar ameryka\u0144ski pokazuje si\u0142\u0119, mimo \u017ce najnowszy raport Nonfarm Payrolls z ubieg\u0142ego pi\u0105tku wskaza\u0142 umiarkowany przyrost zatrudnienia w czerwcu o 195 tys., nieco poni\u017cej oczekiwa\u0144. Sk\u0142oni\u0142o to wielu uczestnik\u00f3w rynku do ponownego przemy\u015blenia, jak agresywnie Rezerwa Federalna mo\u017ce dzia\u0142a\u0107 w kolejnych miesi\u0105cach.<\/p>\n
Uwagi rynku b\u0119d\u0105 teraz skupione na protokole z posiedzenia FOMC, kt\u00f3ry zostanie opublikowany w \u015brod\u0119. Uwa\u017camy, \u017ce dokument ten dostarczy kluczowych wskaz\u00f3wek co do apetytu Fed na dalsze podwy\u017cki st\u00f3p procentowych, zw\u0142aszcza \u017ce inflacja bazowa w ostatnim odczycie nadal ro\u015bnie w uj\u0119ciu rocznym o 3,5%. Rynek wycenia ok. 60% szans na jeszcze jedn\u0105 podwy\u017ck\u0119 o 25 pb do wrze\u015bnia \u2014 prawdopodobie\u0144stwo to spad\u0142o z ponad 75% zaledwie kilka tygodni temu.<\/p>\n
Po drugiej stronie pary tak\u017ce euro zmaga si\u0119 z presj\u0105. Ubieg\u0142otygodniowy wst\u0119pny szacunek bazowego HICP w strefie euro za czerwiec wyni\u00f3s\u0142 2,7%, spadaj\u0105c mocniej od oczekiwa\u0144 i sygnalizuj\u0105c, \u017ce presja inflacyjna mo\u017ce s\u0142abn\u0105\u0107. Dane te wspieraj\u0105 nasz pogl\u0105d, \u017ce EBC prawdopodobnie wkr\u00f3tce wstrzyma w\u0142asny cykl podwy\u017cek, co ogranicza potencja\u0142 umocnienia euro.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych oznacza to \u015brodowisko podwy\u017cszonej niepewno\u015bci, co mo\u017ce zwi\u0119ksza\u0107 atrakcyjno\u015b\u0107 wycen opcji. Zmienno\u015b\u0107 implikowana jednomiesi\u0119cznych opcji na EUR\/USD wynosi obecnie ok. 6,8%, co wydaje si\u0119 niskie w \u015bwietle ryzyka zwi\u0105zanego z wydarzeniami bank\u00f3w centralnych w tym tygodniu. Postrzegamy to jako okazj\u0119 do \u201ekupna zmienno\u015bci\u201d poprzez strategie takie jak straddle przed \u015brodow\u0105 publikacj\u0105 protoko\u0142u Fed.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 bie\u017c\u0105cy impet spadkowy, rozwa\u017camy zakup opcji put w celu zabezpieczenia lub spekulacji na dalszy zjazd. W szczeg\u00f3lno\u015bci zakup sierpniowych put\u00f3w ze strike\u2019em w okolicach 1,0750 stanowi kosztowo efektywny spos\u00f3b uzyskania ekspozycji na spadek. Istotne wsparcie dla pary znajduje si\u0119 w rejonie 1,0780 \u2014 jego prze\u0142amanie mog\u0142oby przyspieszy\u0107 presj\u0119 sprzeda\u017cow\u0105.<\/p>\n
Z kolei je\u015bli protok\u00f3\u0142 FOMC oka\u017ce si\u0119 zaskakuj\u0105co \u201ego\u0142\u0119bi\u201d, rajd ulgi m\u00f3g\u0142by podnie\u015b\u0107 kurs z powrotem w kierunku oporu na 20-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej w pobli\u017cu 1,0920. Traderzy spodziewaj\u0105cy si\u0119 bocznego \u201emielenia\u201d kursu pomi\u0119dzy tymi dwoma bankami centralnymi mogliby rozwa\u017cy\u0107 sprzeda\u017c premii opcyjnej. Ryzyko gwa\u0142townego ruchu po \u015brodowej publikacji sprawia jednak, \u017ce w kr\u00f3tkim terminie jest to strategia o podwy\u017cszonym ryzyku.<\/p>\n\n\n\n