Cz\u0142onek Rady Prezes\u00f3w EBC Emmanuel Moulin powiedzia\u0142 w sobot\u0119 podczas konferencji Rencontres Economiques w Aix-en-Provence, \u017ce bank centralny znajduje si\u0119 w \u201edobrej sytuacji\u201d po podwy\u017cce st\u00f3p procentowych na czerwcowym posiedzeniu, gdy inflacja zacz\u0119\u0142a hamowa\u0107, a ceny ropy gwa\u0142townie spad\u0142y. Informacj\u0119 poda\u0142 Bloomberg.<\/p>\n
Moulin zaznaczy\u0142, \u017ce nie udziela wskaz\u00f3wek co do prawdopodobnej decyzji w lipcu. Na rynkach euro zareagowa\u0142o s\u0142abo w poniedzia\u0142kowej sesji azjatyckiej. W chwili publikacji EUR\/USD handlowany by\u0142 w okolicach 1,1433.<\/p>\n
Ostatnie komentarze Europejskiego Banku Centralnego postrzegamy jako sygna\u0142 potencjalnej pauzy w cyklu podwy\u017cek st\u00f3p. Stwierdzenie, \u017ce EBC jest w \u201edobrej sytuacji\u201d, sugeruje, i\u017c presja na dalsze zacie\u015bnianie polityki maleje. T\u0119 interpretacj\u0119 wspiera ostatni spadek wst\u0119pnego odczytu inflacji w strefie euro za czerwiec 2026 r., kt\u00f3ry wyni\u00f3s\u0142 2,1% i zbli\u017ca si\u0119 do celu banku.<\/p>\n
Za takim scenariuszem przemawia te\u017c t\u0105pni\u0119cie cen energii \u2014 ropa Brent spad\u0142a poni\u017cej 75 USD za bary\u0142k\u0119, co ogranicza przysz\u0142\u0105 presj\u0119 cenow\u0105. S\u0142absze dane makro, takie jak najnowszy odczyt zbiorczego PMI dla strefy euro na poziomie 50,5, r\u00f3wnie\u017c argumentuj\u0105 przeciwko kolejnym agresywnym podwy\u017ckom. Gospodarka wykazuje oznaki krucho\u015bci, a nast\u0119pna podwy\u017cka mog\u0142aby okaza\u0107 si\u0119 ryzykowna dla wzrostu.<\/p>\n
Wobec tego, \u017ce EBC celowo unika jakichkolwiek wskaz\u00f3wek na lipcowe posiedzenie, dominuj\u0105cym motywem staje si\u0119 niepewno\u015b\u0107. Oczekujemy wi\u0119c, \u017ce zmienno\u015b\u0107 aktyw\u00f3w denominowanych w euro w nadchodz\u0105cych tygodniach wyra\u017anie wzro\u015bnie. Uwaga rynku przesunie si\u0119 na nap\u0142ywaj\u0105ce dane, w szczeg\u00f3lno\u015bci na kolejny raport inflacyjny, jako g\u0142\u00f3wny czynnik wp\u0142ywaj\u0105cy na ruchy walutowe.<\/p>\n
To otoczenie przypomina okres z ko\u0144c\u00f3wki 2023 r., gdy EBC po raz pierwszy wstrzyma\u0142 podwy\u017cki st\u00f3p, a zmienno\u015b\u0107 wok\u00f3\u0142 kluczowych publikacji danych wyra\u017anie wzros\u0142a. Spodziewamy si\u0119 podobnego schematu teraz \u2014 rynek b\u0119dzie reagowa\u0142 bardziej na statystyki gospodarcze ni\u017c na og\u00f3lnikowe wypowiedzi urz\u0119dnik\u00f3w. St\u0142umiona reakcja na weekendowe komentarze pokazuje, \u017ce uczestnicy rynku czekaj\u0105 ju\u017c na twarde dane.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych oznacza to, \u017ce rozs\u0105dn\u0105 strategi\u0105 jest pozycjonowanie pod wi\u0119ksze wahania cen. Strategie opcyjne korzystaj\u0105ce ze wzrostu implikowanej zmienno\u015bci, takie jak d\u0142ugie straddle na EUR\/USD, mog\u0105 okaza\u0107 si\u0119 atrakcyjne. Kluczowe jest handlowanie sam\u0105 niepewno\u015bci\u0105, zamiast stawiania jednoznacznej tezy kierunkowej dla euro przed kolejn\u0105 decyzj\u0105 EBC.<\/p>\n\n\n\n