Indeks Cen Towar\u00f3w ANZ w Nowej Zelandii spad\u0142 w czerwcu o 1%, odwracaj\u0105c wzrost o 0,7% w poprzednim okresie. Ruch ten wskazuje na \u0142agodniejsze warunki cenowe w ca\u0142ym koszyku surowc\u00f3w monitorowanych przez ANZ.<\/p>\n
Czerwcowy spadek oznacza przej\u015bcie na ujemne miesi\u0119czne terytorium po wcze\u015bniejszym wzro\u015bcie, co sygnalizuje zmian\u0119 impetu. Zmiana indeksu z +0,7% do -1% odzwierciedla pogorszenie \u0142\u0105cznych cen surowc\u00f3w w ostatnim miesi\u0105cu.<\/p>\n
Czerwcowy spadek naszego indeksu cen surowc\u00f3w \u2014 z wzrostu do spadku \u2014 jest wyra\u017anym sygna\u0142em ostrzegawczym. Ta zmiana wskazuje na s\u0142abn\u0105ce przychody z eksportu, kt\u00f3re stanowi\u0105 krwiobieg krajowej gospodarki. W konsekwencji korygujemy nasz\u0105 perspektyw\u0119 w kierunku bardziej nied\u017awiedziego nastawienia do dolara nowozelandzkiego w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n
Pogl\u0105d ten wzmacniaj\u0105 najnowsze dane od kluczowych partner\u00f3w handlowych: chi\u0144ski Caixin Manufacturing PMI spad\u0142 do 49,8, co sygnalizuje kurczenie si\u0119 aktywno\u015bci. Dodatkowo ostatnia aukcja Global Dairy Trade przynios\u0142a spadek cen o 2,5%, potwierdzaj\u0105c s\u0142abszy popyt na nasz g\u0142\u00f3wny towar eksportowy. Te czynniki zewn\u0119trzne sugeruj\u0105, \u017ce trend spadku cen surowc\u00f3w mo\u017ce utrzyma\u0107 si\u0119 do trzeciego kwarta\u0142u.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce ta mi\u0119kko\u015b\u0107 danych gospodarczych zmusi Bank Rezerw Nowej Zelandii do przyj\u0119cia bardziej go\u0142\u0119biego nastawienia. Perspektywa dalszych podwy\u017cek st\u00f3p procentowych w tym roku szybko si\u0119 oddala, a rynek zacznie wycenia\u0107 d\u0142u\u017cszy okres utrzymania st\u00f3p bez zmian. Rynki instrument\u00f3w pochodnych powinny zatem zak\u0142ada\u0107 sp\u0142aszczenie krzywej dochodowo\u015bci, poniewa\u017c d\u0142ugoterminowe oczekiwania wzrostu b\u0119d\u0105 rewidowane w d\u00f3\u0142.<\/p>\n
W odpowiedzi rozwa\u017camy budowanie kr\u00f3tkich pozycji na NZD\/USD, szczeg\u00f3lnie przy ewentualnych podej\u015bciach kursu w okolice oporu 0,6200. Dla tych, kt\u00f3rzy chc\u0105 zarz\u0105dza\u0107 ryzykiem, zakup opcji put na dolara nowozelandzkiego oferuje spos\u00f3b o z g\u00f3ry zdefiniowanym ryzyku na zaj\u0119cie pozycji pod dalsze spadki. Oczekujemy r\u00f3wnie\u017c wzrostu zmienno\u015bci walutowej, co zwi\u0119ksza atrakcyjno\u015b\u0107 strategii korzystaj\u0105cych z wi\u0119kszych waha\u0144 cen.<\/p>\n\n\n\n