Dolar ameryka\u0144ski staje przed nowym testem po ponownym otwarciu rynk\u00f3w po przerwie z okazji Dnia Niepodleg\u0142o\u015bci. Uwaga inwestor\u00f3w przenosi si\u0119 na protok\u00f3\u0142 z posiedzenia FOMC oraz cotygodniowe dane o nowych wnioskach o zasi\u0142ek dla bezrobotnych po s\u0142abszych sygna\u0142ach z rynku pracy w USA. Indeks dolara (DXY) notowany jest w okolicach 100,90 i zmierza do tygodniowego spadku o 0,50%. W kalendarzu znajduj\u0105 si\u0119: finalny S&P Global Services PMI oraz ISM Services PMI w poniedzia\u0142ek, bilans handlowy we wtorek oraz protok\u00f3\u0142 z czerwcowego posiedzenia Fedu \u2014 pierwszego pod przewodnictwem Kevina Warsha \u2014 w \u015brod\u0119.<\/p>\n
EUR\/USD utrzymuje si\u0119 blisko 1,1440, a w centrum uwagi pozostaj\u0105 dane z Niemiec i Francji dotycz\u0105ce handlu oraz przemys\u0142u, przy jednocze\u015bnie ostro\u017cnym nastawieniu EBC. GBP\/USD ro\u015bnie w uj\u0119ciu tygodniowym o ponad 1% i handlowany jest w okolicach 1,3350. USD\/JPY znajduje si\u0119 przy 161,40 po ustanowieniu 40-letniego szczytu na 162,84. AUD\/USD oscyluje w pobli\u017cu 0,6940. WTI kosztuje oko\u0142o 68,80 USD za bary\u0142k\u0119, natomiast z\u0142oto jest w rejonie 4 175 USD. Przysz\u0142y tydzie\u0144 przyniesie tak\u017ce przegl\u0105d polityki pieni\u0119\u017cnej RBNZ i decyzj\u0119 ws. OCR w \u015brod\u0119; w czwartek opublikowany zostanie zapis (account) EBC, a we wtorek poznamy raport Banku Anglii o stabilno\u015bci finansowej oraz protok\u00f3\u0142 FPC. Nie zaplanowano decyzji o stopach procentowych ze strony Fed, EBC, BoE, BoJ, RBA ani BoC.<\/p>\n
Naszym zdaniem dolar ameryka\u0144ski pozostaje pod presj\u0105 po skr\u00f3conym tygodniu \u015bwi\u0105tecznym, co tworzy t\u0142o pod kluczowy sprawdzian. Nadchodz\u0105cy protok\u00f3\u0142 FOMC i dane z rynku pracy zadecyduj\u0105 o kolejnym ruchu. Najnowsze odczyty, pokazuj\u0105ce wzrost liczby nowych wniosk\u00f3w o zasi\u0142ek dla bezrobotnych do 238 tys., ju\u017c podsyci\u0142y spekulacje o mniej agresywnym podej\u015bciu Rezerwy Federalnej.<\/p>\n
Ta niepewno\u015b\u0107 sprawia, \u017ce jest to dobry moment na rozwa\u017cenie strategii opcyjnych korzystaj\u0105cych ze skoku zmienno\u015bci \u2014 niezale\u017cnie od kierunku ruchu rynku. Uwa\u017camy, \u017ce zmienno\u015b\u0107 implikowana na g\u0142\u00f3wnych parach, takich jak EUR\/USD i GBP\/USD, prawdopodobnie wzro\u015bnie w miar\u0119 zbli\u017cania si\u0119 publikacji protoko\u0142u Fed. Go\u0142\u0119bi wyd\u017awi\u0119k m\u00f3g\u0142by gwa\u0142townie os\u0142abi\u0107 dolara, natomiast zaskakuj\u0105co jastrz\u0119bie stanowisko mog\u0142oby wywo\u0142a\u0107 istotne odbicie.<\/p>\n
W przypadku USD\/JPY, kt\u00f3ry handlowany jest w pobli\u017cu 161,40, ryzyko jest dwustronne i stwarza okazje do konstrukcji ko\u0142nierzy opcyjnych (option collars). Poziom ten przypomina strefy interwencji uwa\u017cnie obserwowane w 2024 r., co oznacza, \u017ce dalsze umocnienie dolara mo\u017ce zosta\u0107 ograniczone przez dzia\u0142ania japo\u0144skich w\u0142adz. Z drugiej strony, go\u0142\u0119bie zaskoczenie ze strony Fed mog\u0142oby uruchomi\u0107 szybki ruch spadkowy w kierunku przedzia\u0142u 158\u2013159.<\/p>\n
Obserwujemy r\u00f3wnie\u017c z\u0142oto, kt\u00f3re utrzymuje si\u0119 mocno w pobli\u017cu 4 175 USD, wspierane oczekiwaniami na przysz\u0142e obni\u017cki st\u00f3p. Je\u015bli protok\u00f3\u0142 FOMC zasugeruje rosn\u0105ce obawy o sch\u0142adzaj\u0105c\u0105 si\u0119 gospodark\u0119, mog\u0142oby to obni\u017cy\u0107 rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych i nap\u0119dzi\u0107 kolejn\u0105 fal\u0119 wzrostow\u0105 na rynku metalu. Rozwa\u017cyliby\u015bmy d\u0142ugie opcje call na z\u0142oto jako spos\u00f3b rozegrania tego potencjalnego scenariusza.<\/p>\n
Dolar australijski pozostanie wra\u017cliwy zar\u00f3wno na kierunek dolara ameryka\u0144skiego, jak i nastroje wok\u00f3\u0142 chi\u0144skiej koniunktury. Tymczasem ropa WTI notowana poni\u017cej 70 USD za bary\u0142k\u0119 pomaga na razie ogranicza\u0107 obawy inflacyjne. Jednak ka\u017cda niespodziewana jastrz\u0119bio\u015b\u0107 ze strony Fed mog\u0142aby wzmocni\u0107 dolara i wywrze\u0107 presj\u0119 spadkow\u0105 na oba te surowce.<\/p>\n\n\n\n