ABN AMRO obni\u017cy\u0142 swoje oczekiwania wobec EUR\/USD, mimo \u017ce zak\u0142ada szerokie os\u0142abienie dolara ameryka\u0144skiego. Bank skorygowa\u0142 podej\u015bcie po rewizji stanowiska wobec Europejskiego Banku Centralnego oraz po uwzgl\u0119dnieniu ryzyk politycznych zwi\u0105zanych z wyborami we Francji i w USA.<\/p>\n\n
W zaktualizowanych za\u0142o\u017ceniach ABN AMRO oczekuje, \u017ce Europejski Bank Centralny dostarczy jeszcze jedn\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p, podczas gdy Rezerwa Federalna ma pozosta\u0107 bardziej go\u0142\u0119bia, ni\u017c wycenia to rynek. W tym kontek\u015bcie bank prognozuje teraz EUR\/USD na poziomie 1,18 w 2026 r. oraz 1,23 w 2027 r., co oznacza nieco \u0142agodniejsz\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 dla euro ni\u017c w poprzednich projekcjach.<\/p>\n\n
Wci\u0105\u017c oczekujemy, \u017ce w \u015brednim terminie dolar ameryka\u0144ski b\u0119dzie szerzej si\u0119 os\u0142abia\u0142. Dokonali\u015bmy jednak niewielkiej korekty naszych prognoz EUR\/USD ze wzgl\u0119du na ostatnie wydarzenia polityczne oraz zmiany po stronie bank\u00f3w centralnych. \u0141\u0105cznie czynniki te wskazuj\u0105 na nieco mniejszy potencja\u0142 wzrostowy pary do ko\u0144ca roku.<\/p>\n\n
Ostatnie francuskie wybory parlamentarne zako\u0144czy\u0142y si\u0119 powstaniem zawieszonego parlamentu, co zwi\u0119ksza niepewno\u015b\u0107 dotycz\u0105c\u0105 stabilno\u015bci fiskalnej i ogranicza potencja\u0142 euro. To ryzyko polityczne stanowi istotny czynnik hamuj\u0105cy, nawet gdy inflacja w strefie euro pozostaje uporczywie wysoka i wed\u0142ug raportu z ubieg\u0142ego miesi\u0105ca wynosi 2,4%. Taka trwa\u0142a presja inflacyjna podtrzymuje presj\u0119 na Europejski Bank Centralny, by przeprowadzi\u0142 jeszcze jedn\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p, co z kolei stanowi dla waluty pewnego rodzaju \u201epod\u0142og\u0119\u201d.<\/p>\n\n
Tymczasem gospodarka USA pokazuje wyra\u017aniejsze oznaki sch\u0142odzenia: najnowszy raport z rynku pracy za czerwiec wskaza\u0142 na wzrost zatrudnienia o zaledwie 150 tys. etat\u00f3w. Wzmacnia to nasz\u0105 ocen\u0119, \u017ce kolejnym ruchem Rezerwy Federalnej bardziej prawdopodobnie b\u0119dzie obni\u017cka st\u00f3p ni\u017c podwy\u017cka. Ta dywergencja w polityce pieni\u0119\u017cnej jest g\u0142\u00f3wnym powodem, dla kt\u00f3rego oczekujemy os\u0142abienia dolara wobec koszyka walut do 2027 r.<\/p>\n\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 perspektyw\u0119 powolnego, ograniczonego wzrostu EUR\/USD, odradzamy proste pozycje w d\u0142ugich opcjach call. Zamiast tego traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 konstrukcj\u0119 bull call spread\u00f3w, celuj\u0105c w ruch w kierunku 1,16 w horyzoncie najbli\u017cszego kwarta\u0142u. Strategia ta korzysta na stopniowym wzro\u015bcie, jednocze\u015bnie ograniczaj\u0105c koszt pocz\u0105tkowy oraz ryzyko wynikaj\u0105ce z ubytku warto\u015bci w czasie (time decay).<\/p>\n\n
Dla inwestor\u00f3w nastawionych na generowanie dochodu skuteczn\u0105 opcj\u0105 mo\u017ce by\u0107 sprzeda\u017c opcji put out-of-the-money poni\u017cej ostatniego poziomu wsparcia 1,12. Podej\u015bcie to korzysta na ruchu bocznym lub lekko wzrostowym. Jednak ze wzgl\u0119du na ryzyka polityczne wszelkie bazowe pozycje d\u0142ugie powinny by\u0107 uzupe\u0142niane o ochronne opcje put, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ym spadkiem.<\/p>\n\n\n\n