Funt szterling pozostawa\u0142 stabilny wobec dolara ameryka\u0144skiego w pi\u0105tek, utrzymuj\u0105c si\u0119 w pobli\u017cu 1,3350\u20131,3370, i nadal by\u0142 na dobrej drodze, by zako\u0144czy\u0107 tydzie\u0144 wzrostem. Para GBP\/USD by\u0142a opisywana jako konsoliduj\u0105ca si\u0119 w okolicach 1,3350, podczas gdy pr\u00f3by spadk\u00f3w by\u0142y ograniczane w pobli\u017cu 1,3370 w warunkach szeroko zakrojonej s\u0142abo\u015bci dolara.<\/p>\n\n
Wyceny rynkowe odzwierciedla\u0142y rosn\u0105ce w\u0105tpliwo\u015bci, czy Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe na wrze\u015bniowym posiedzeniu \u2014 zmiana ta by\u0142a wi\u0105zana ze s\u0142abszym od oczekiwa\u0144 raportem z ameryka\u0144skiego rynku pracy (Nonfarm Payrolls). Na tym tle GBP\/USD by\u0142 ustawiony na tygodniowy wzrost o ponad 1%, podczas gdy inna miara wskazywa\u0142a ruch tygodnia na poziomie 1,3% \u2014 najlepszy wynik tygodniowy od trzech miesi\u0119cy. Ameryka\u0144skie rynki mia\u0142y by\u0107 w pi\u0105tek zamkni\u0119te z okazji Dnia Niepodleg\u0142o\u015bci.<\/p>\n\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 szerok\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107 dolara ameryka\u0144skiego, postrzegamy ostatni raport Nonfarm Payrolls jako wydarzenie kluczowe dla nadchodz\u0105cych tygodni. Zg\u0142oszony przyrost zaledwie 95 tys. miejsc pracy w czerwcu, wyra\u017anie poni\u017cej konsensusu 180 tys., istotnie podwa\u017ca argumenty za wrze\u015bniow\u0105 podwy\u017ck\u0105 st\u00f3p przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105. Wzmacnia to trend, kt\u00f3ry obserwujemy, poniewa\u017c nast\u0105pi\u0142o to po niedawnym odczycie ameryka\u0144skiego CPI, wskazuj\u0105cym na spowolnienie inflacji do 2,8%.<\/p>\n\n
Tworzy to wyra\u017an\u0105 dywergencj\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej sprzyjaj\u0105c\u0105 funtowi, poniewa\u017c Bank Anglii nadal zmaga si\u0119 z utrzymuj\u0105cym si\u0119 silnym wzrostem wynagrodze\u0144 w Wielkiej Brytanii, ostatnio raportowanym na poziomie 4,5% r\/r. Uwa\u017camy, \u017ce ta r\u00f3\u017cnica w perspektywach bank\u00f3w centralnych b\u0119dzie g\u0142\u00f3wnym czynnikiem kszta\u0142tuj\u0105cym kurs GBP\/USD. Rynek szybko wycenia brak dalszego zacie\u015bniania polityki Fed, podczas gdy presja na BoE, by utrzyma\u0107 jastrz\u0119bie nastawienie, pozostaje wysoka.<\/p>\n\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych ten gwa\u0142towny wzrost niepewno\u015bci co do \u015bcie\u017cki Fed sugeruje, \u017ce prawdopodobny jest wzrost implikowanej zmienno\u015bci. Widzimy warto\u015b\u0107 w strategiach korzystaj\u0105cych z wi\u0119kszych waha\u0144 cen, takich jak kupno opcji call na GBP\/USD, aby uzyska\u0107 ekspozycj\u0119 na wzrosty przy ograniczonym ryzyku. Historycznie, gdy przysz\u0142e dzia\u0142ania Fed staj\u0105 si\u0119 tak niejasne, po nieoczekiwanych publikacjach danych cz\u0119sto nast\u0119puj\u0105 gwa\u0142towne korekty rynkowe lub silne rajdy.<\/p>\n\n
W zwi\u0105zku z tym dostosowujemy pozycjonowanie, aby faworyzowa\u0107 dalsze umocnienie funta wobec dolara. W oparciu o kontrakty futures b\u0119dziemy wypatrywa\u0107 trwa\u0142ego wybicia powy\u017cej poziomu 1,3400 jako potwierdzenia kolejnego etapu wzrost\u00f3w. Traderzy powinni zachowa\u0107 elastyczno\u015b\u0107, poniewa\u017c p\u0142ynno\u015b\u0107 rynku b\u0119dzie pocz\u0105tkowo niska po \u015bwi\u0119cie 4 lipca.<\/p>\n\n
Uwaga rynku przeniesie si\u0119 teraz na kolejn\u0105 rund\u0119 danych o inflacji w USA w poszukiwaniu potwierdzenia tego trendu sch\u0142adzania. Odczyt CPI ni\u017cszy od oczekiwa\u0144 prawdopodobnie umocni\u0142by przekonanie rynku, \u017ce cykl zacie\u015bniania Fed dobieg\u0142 ko\u0144ca. Do tego czasu oczekujemy, \u017ce dolar pozostanie pod presj\u0105.<\/p>\n\n\n\n