WTI by\u0142o notowane w pi\u0105tek w okolicach 68,65 USD, rosn\u0105c o 0,30% w trakcie sesji, poniewa\u017c os\u0142abienie dolara ameryka\u0144skiego nast\u0105pi\u0142o po gorszych danych z rynku pracy w USA. Raport o zatrudnieniu w sektorach pozarolniczych (Nonfarm Payrolls) pokaza\u0142 przyrost o 57 tys. miejsc pracy w czerwcu wobec oczekiwa\u0144 na poziomie 110 tys., co ostudzi\u0142o za\u0142o\u017cenia dotycz\u0105ce dalszego zacie\u015bniania polityki przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 i zapewni\u0142o mechaniczne wsparcie dla surowc\u00f3w wycenianych w USD, takich jak ropa.<\/p>\n
Uwaga pozostawa\u0142a skoncentrowana na Bliskim Wschodzie, gdzie po nieudanych rozmowach w Dosze trwa\u0142y po\u015brednie negocjacje USA\u2013Iran, bez wypracowania trwa\u0142ego porozumienia. Jednocze\u015bnie ira\u0144skie po\u0142\u0105czone dow\u00f3dztwo wojskowe ostrzeg\u0142o przed \u201ezdecydowan\u0105 i szybk\u0105 odpowiedzi\u0105\u201d na jak\u0105kolwiek ingerencj\u0119 USA w Cie\u015bninie Ormuz. Commerzbank wskaza\u0142, \u017ce spadki cen ropy by\u0142y nap\u0119dzane oczekiwaniami przysz\u0142ej nadwy\u017cki poda\u017cy, a nie dowodami na ju\u017c istniej\u0105cy, nadmiernie zaopatrzony rynek, oraz zwr\u00f3ci\u0142 uwag\u0119 na nadchodz\u0105ce prognozy ameryka\u0144skiej EIA (Energy Information Administration) i przysz\u0142e decyzje OPEC+ dotycz\u0105ce produkcji jako potencjalne katalizatory.<\/p>\n
Traktujemy s\u0142absze dane z ameryka\u0144skiego rynku pracy jako istotny czynnik wspieraj\u0105cy rop\u0119 naftow\u0105 w perspektywie najbli\u017cszych tygodni. S\u0142abszy dolar obni\u017ca koszt ropy dla nabywc\u00f3w zagranicznych, a ten mechaniczny efekt powinien zapewni\u0107 solidny \u201epodk\u0142ad\u201d pod ceny. Poniewa\u017c Rezerwa Federalna ma obecnie mniejsz\u0105 sk\u0142onno\u015b\u0107 do dalszego zacie\u015bniania polityki, os\u0142abienie dolara mo\u017ce si\u0119 utrzyma\u0107.<\/p>\n
Najnowsze dane o zapasach opublikowane przez EIA w minion\u0105 \u015brod\u0119 wspieraj\u0105 t\u0119 tez\u0119, pokazuj\u0105c niespodziewany spadek zapas\u00f3w o 4,5 mln bary\u0142ek. Jest to sprzeczne z rynkow\u0105 narracj\u0105 o narastaj\u0105cej nadwy\u017cce poda\u017cy, kt\u00f3ra w ostatnim czasie ci\u0105\u017cy\u0142a notowaniom. Sugeruje to, \u017ce bie\u017c\u0105cy popyt jest wyra\u017anie zdrowszy, ni\u017c wycenia\u0142 to rynek.<\/p>\n
Sygna\u0142y dotycz\u0105ce globalnego popytu r\u00f3wnie\u017c wydaj\u0105 si\u0119 stabilizowa\u0107: najnowszy, globalny wska\u017anik PMI dla przemys\u0142u za czerwiec wzr\u00f3s\u0142 do 50,8. To sugeruje, \u017ce aktywno\u015b\u0107 przemys\u0142owa znajduje si\u0119 w fazie lekkiej ekspansji, co \u0142agodzi obawy przed gwa\u0142townym spowolnieniem gospodarczym, kt\u00f3re uderza\u0142oby w konsumpcj\u0119 ropy. Uwa\u017camy, \u017ce obawy o przysz\u0142y \u201ezalew\u201d poda\u017cy s\u0105 przesadzone w relacji do rzeczywistych danych.<\/p>\n
Poniewa\u017c kolejne posiedzenie OPEC+ zaplanowano na drugi tydzie\u0144 lipca, zak\u0142adamy, \u017ce kartel b\u0119dzie sk\u0142onny wspiera\u0107 ceny po ostatnim spadku. Obecny poziom cen w okolicach 68 USD jest znacz\u0105co poni\u017cej fiskalnych poziom\u00f3w r\u00f3wnowagi bud\u017cetowej dla wielu kluczowych producent\u00f3w, w tym Arabii Saudyjskiej. Spodziewamy si\u0119, \u017ce przekaz po spotkaniu b\u0119dzie ukierunkowany na powstrzymanie dalszych spadk\u00f3w, a zaskakuj\u0105ce ci\u0119cie produkcji pozostaje realn\u0105 mo\u017cliwo\u015bci\u0105.<\/p>\n
Trwaj\u0105ce napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie, szczeg\u00f3lnie w kontek\u015bcie Iranu i Cie\u015bniny Ormuz, nie s\u0105 w pe\u0142ni uwzgl\u0119dnione w wycenach rynkowych. To ryzyko geopolityczne stanowi istotne \u017ar\u00f3d\u0142o potencjalnej zmienno\u015bci i jest argumentem za utrzymywaniem ekspozycji na wzrosty. Naszym zdaniem rynki instrument\u00f3w pochodnych niedoszacowuj\u0105 prawdopodobie\u0144stwa zak\u0142\u00f3ce\u0144 poda\u017cy, kt\u00f3re mog\u0142yby wywo\u0142a\u0107 szybki skok cen.<\/p>\n
Historycznie poziomy WTI w g\u00f3rnych rejonach 60 USD za bary\u0142k\u0119 stanowi\u0142y siln\u0105 stref\u0119 wsparcia, zw\u0142aszcza na tle przedzia\u0142u 80\u2013100 USD obserwowanego w ostatnich latach. To sugeruje, \u017ce rynek \u201eprzestrzeli\u0142\u201d korekt\u0119, tworz\u0105c okazj\u0119 dla trader\u00f3w. Pozycjonujemy si\u0119 pod odbicie, wykorzystuj\u0105c opcje do uzyskania ekspozycji na wzrosty przy jednoczesnym jasnym zdefiniowaniu ryzyka.<\/p>\n\n\n\n