EUR\/USD utrzyma\u0142 w pi\u0105tek umiarkowane wzrosty, ale mia\u0142 trudno\u015bci z ich rozwini\u0119ciem, poniewa\u017c dolar ameryka\u0144ski ustabilizowa\u0142 si\u0119 po czwartkowym s\u0142abszym od oczekiwa\u0144 raporcie z rynku pracy w USA, a warunki handlu by\u0142y st\u0142umione z uwagi na zamkni\u0119cie rynk\u00f3w w USA z okazji \u015bwi\u0119ta Dnia Niepodleg\u0142o\u015bci. Para znajdowa\u0142a si\u0119 w okolicach 1,1438 po osi\u0105gni\u0119ciu dziennego maksimum na 1,1462, co stawia\u0142o j\u0105 na drodze do przerwania dwutygodniowej serii spadk\u00f3w. Indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) utrzymywa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu 100,76, po wcze\u015bniejszym zej\u015bciu do dwutygodniowego do\u0142ka na 100,56.<\/p>\n\n
Rynki skorygowa\u0142y oczekiwania wobec Rezerwy Federalnej (Fed) i Europejskiego Banku Centralnego (EBC). S\u0142abe dane z ameryka\u0144skiego rynku pracy obni\u017cy\u0142y kr\u00f3tkoterminowe wyceny prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p przez Fed, podczas gdy wcze\u015bniejsze s\u0142absze odczyty inflacji w strefie euro wywo\u0142a\u0142y nowe pytania o to, czy EBC jeszcze w tym roku ponownie zacie\u015bni polityk\u0119. Mimo to inflacja pozostaje powy\u017cej celu 2% obu bank\u00f3w, co utrzymuje w grze perspektyw\u0119 dalszego zacie\u015bniania, a wyceny rynkowe nadal wskazuj\u0105 na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p przez Fed w p\u00f3\u017aniejszej cz\u0119\u015bci roku. Wskazywane poziomy dla EUR\/USD obejmowa\u0142y 1,150\u20131,153 jako potencjalny \u201esufit\u201d, a 1,16\u20131,17 jako wy\u017csz\u0105 stref\u0119.<\/p>\n\n
Widzimy, \u017ce EUR\/USD utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu 1,1440, co jest bezpo\u015brednim efektem s\u0142abszego raportu z ameryka\u0144skiego rynku pracy opublikowanego tu\u017c przed \u015bwi\u0119tem. Czerwcowe dane o zatrudnieniu poza rolnictwem (non-farm payrolls) pokaza\u0142y wzrost jedynie o 155 tys. miejsc pracy wobec oczekiwanych 190 tys., a stopa bezrobocia w USA nieznacznie wzros\u0142a do 4,1%. Sk\u0142oni\u0142o to rynek do wycenienia mniejszych szans na rych\u0142\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p przez Fed, co da\u0142o euro chwilowe wsparcie.<\/p>\n\n
Jednocze\u015bnie perspektywy w Europie r\u00f3wnie\u017c s\u0105 niejasne \u2014 wst\u0119pne dane o inflacji w strefie euro za czerwiec wypad\u0142y s\u0142abiej od oczekiwa\u0144, na poziomie 2,4%. Daje to EBC mniej argument\u00f3w za kolejn\u0105 podwy\u017ck\u0105 st\u00f3p, tworz\u0105c przeci\u0105ganie liny mi\u0119dzy dwiema walutami. Uwa\u017camy, \u017ce kluczowym pytaniem na najbli\u017csze tygodnie jest to, kt\u00f3ry bank centralny rynek uzna za bardziej sk\u0142onny do wstrzymywania si\u0119 z decyzjami.<\/p>\n\n
Z punktu widzenia handlu sugeruje to, \u017ce wzrostowy impet pary jest na razie ograniczony, a istotnego oporu oczekujemy w rejonie 1,1500\u20131,1530. Rozwa\u017camy sprzeda\u017c kr\u00f3tkoterminowych opcji call na EUR\/USD ze strike\u2019ami powy\u017cej 1,1550 w celu inkasa premii, zak\u0142adaj\u0105c, \u017ce para pozostanie w konsolidacji. Strategia ta wykorzystuje za\u0142o\u017cenie, \u017ce silne wybicie jest ma\u0142o prawdopodobne, dop\u00f3ki nie otrzymamy bardziej jednoznacznych danych inflacyjnych pod koniec lipca.<\/p>\n\n
Sytuacja ta przypomina poszarpany handel, kt\u00f3ry obserwowali\u015bmy w 2023 r., gdy rynki nieustannie przeszacowywa\u0142y oczekiwania wobec bank\u00f3w centralnych, wywo\u0142uj\u0105c gwa\u0142towne, ale kr\u00f3tkotrwa\u0142e ruchy. Cho\u0107 bezpo\u015brednim ryzykiem jest to, \u017ce przekonanie o podwy\u017cce EBC b\u0119dzie gas\u0142o szybciej ni\u017c w przypadku Fed, nadal zachowujemy ostro\u017cno\u015b\u0107 przed zbyt nied\u017awiedzim nastawieniem do pary. Ka\u017cdy wyra\u017aniejszy spadek w kierunku 1,1300 traktowaliby\u015bmy jako potencjaln\u0105 okazj\u0119 do zakupu d\u0142u\u017cej terminowych opcji call pod ewentualny rajd w p\u00f3\u017aniejszej cz\u0119\u015bci lata.<\/p>\n\n\n\n