Z\u0142oto wzros\u0142o w pi\u0105tek; XAU\/USD handlowano w okolicach 4 170 USD, ok. 1,16% wy\u017cej w uj\u0119ciu dziennym, poniewa\u017c s\u0142absze dane z ameryka\u0144skiego rynku pracy (Nonfarm Payrolls) ci\u0105\u017cy\u0142y dolarowi i przesun\u0119\u0142y w czasie oczekiwania co do kolejnego ruchu Rezerwy Federalnej. Indeks dolara (DXY) utrzymywa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu 100,76, blisko dwu tygodniowych minim\u00f3w, po tym jak USA doda\u0142y w czerwcu 57 tys. miejsc pracy wobec konsensusu 110 tys. Rynek przesun\u0105\u0142 wycen\u0119 podwy\u017cki st\u00f3p z wrze\u015bnia na grudzie\u0144; narz\u0119dzie CME FedWatch pokaza\u0142o spadek prawdopodobie\u0144stwa wrze\u015bniowej podwy\u017cki do 53% z 63%, podczas gdy szanse na ruch w grudniu wynios\u0142y 76,8%. To przeszacowanie pomog\u0142o z\u0142otu odbi\u0107 od siedmiomiesi\u0119cznego do\u0142ka 3 949 USD osi\u0105gni\u0119tego we wtorek, przygotowuj\u0105c grunt pod pierwszy tygodniowy wzrost od pi\u0119ciu tygodni.<\/p>\n
Z\u0142oto utrzymuje si\u0119 powy\u017cej 4 000 USD po blisko 28% spadku od styczniowego szczytu w okolicach 5 600 USD, a t\u0142o makro pozostaje w centrum uwagi, gdy ceny ropy cofaj\u0105 si\u0119 z poziom\u00f3w zwi\u0105zanych z ryzykiem wojny USA\u2013Iran, a polityka pieni\u0119\u017cna pozostaje restrykcyjna do czasu, a\u017c inflacja zacznie zmierza\u0107 w stron\u0119 celu Fed na poziomie 2%. Popyt ze strony sektora oficjalnego nadal wspiera rynek: dane World Gold Council pokazuj\u0105, \u017ce banki centralne zwi\u0119kszy\u0142y w maju rezerwy netto o 41 ton, a badanie Central Bank Gold Reserves Survey 2026 wykaza\u0142o, i\u017c 89% respondent\u00f3w oczekuje wzrostu globalnych rezerw w ci\u0105gu najbli\u017cszych 12 miesi\u0119cy, podczas gdy 45% planuje zwi\u0119kszy\u0107 w\u0142asne zasoby. Od strony technicznej XAU\/USD ponownie testuje 20-dniow\u0105 \u015bredni\u0105 krocz\u0105c\u0105 (SMA) w pobli\u017cu 4 156 USD; g\u00f3rne pasmo Bollingera wypada ok. 4 371 USD, a dolne ok. 3 942 USD; RSI znajduje si\u0119 w okolicach 47, a MACD pozostaje na dodatnim terytorium.<\/p>\n
W \u015bwietle s\u0142abego czerwcowego raportu z rynku pracy widzimy natychmiastow\u0105 szans\u0119 na kontynuacj\u0119 odbicia na z\u0142ocie. Odsuwanie w czasie przez rynek oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych podwy\u017cki st\u00f3p Fed os\u0142abia dolara ameryka\u0144skiego, co bezpo\u015brednio wspiera ceny z\u0142ota. Warto rozwa\u017cy\u0107 kr\u00f3tkoterminowe strategie nastawione na wzrost, aby wykorzysta\u0107 t\u0119 zmian\u0119 sentymentu.<\/p>\n
W perspektywie najbli\u017cszych kilku tygodni rozwa\u017camy zakup opcji call ze strike\u2019ami zbli\u017caj\u0105cymi si\u0119 do poziomu oporu 4 371 USD. Kluczowym wsparciem pozostaje 20-dniowa \u015brednia krocz\u0105ca w okolicach 4 156 USD. Dop\u00f3ki z\u0142oto utrzymuje si\u0119 powy\u017cej tego poziomu, najbardziej prawdopodobny kierunek pozostaje wzrostowy.<\/p>\n
T\u0119 kr\u00f3tkoterminow\u0105 si\u0142\u0119 wzmacnia bardzo silny popyt bazowy ze strony instytucji oficjalnych. W I kwartale tego roku banki centralne zwi\u0119kszy\u0142y rezerwy a\u017c o 290 ton, co oznacza najsilniejszy pocz\u0105tek roku w historii. Taki konsekwentny popyt tworzy solidn\u0105 pod\u0142og\u0119 pod rynkiem i zwi\u0119ksza przekonanie do kupowania na spadkach.<\/p>\n
Jednak w \u015brednim terminie nale\u017cy zachowa\u0107 ostro\u017cno\u015b\u0107, poniewa\u017c podwy\u017cka st\u00f3p Fed zosta\u0142a jedynie op\u00f3\u017aniona, a nie anulowana. Pami\u0119tamy, jak w 2023 r. rynek wielokrotnie wycenia\u0142 \u201epivot\u201d Fed, kt\u00f3ry przez wiele miesi\u0119cy nie materializowa\u0142 si\u0119, karz\u0105c tych, kt\u00f3rzy byli ustawieni zbyt go\u0142\u0119bio. Prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki w grudniu nadal przekracza 75%, co b\u0119dzie ogranicza\u0107 potencja\u0142 wzrostowy z\u0142ota w miar\u0119 zbli\u017cania si\u0119 tego terminu.<\/p>\n
Spadek cen ropy pomaga obni\u017ca\u0107 inflacj\u0119 nag\u0142\u00f3wkow\u0105, ale g\u0142\u00f3wn\u0105 trosk\u0105 Fed pozostaje inflacja bazowa. Nawet przy spadaj\u0105cych cenach energii inflacja bazowa PCE pozostaje uparcie wysoka i ostatnio wynios\u0142a 2,9%, wyra\u017anie powy\u017cej celu 2%. To sprawia, \u017ce ma\u0142o prawdopodobne jest, aby Fed w najbli\u017cszym czasie zasygnalizowa\u0142 wyra\u017any zwrot w stron\u0119 \u0142agodniejszej polityki.<\/p>\n
Dlatego nasz\u0105 strategi\u0105 b\u0119dzie wykorzystanie opcji do zdefiniowania ryzyka w transakcjach nastawionych na wzrost. Mo\u017cemy rozwa\u017cy\u0107 zakup spread\u00f3w call, kt\u00f3re skorzystaj\u0105 na ruchu w kierunku 4 371 USD, a jednocze\u015bnie zapewni\u0105 ochron\u0119, je\u015bli rajd wyga\u015bnie. Pozwala to uczestniczy\u0107 w obecnym odbiciu, przy jednoczesnym uznaniu, \u017ce istotne d\u0142ugoterminowe czynniki hamuj\u0105ce wci\u0105\u017c pozostaj\u0105 w grze.<\/p>\n\n\n\n