Z\u0142oto odbi\u0142o w kierunku 4 200 USD za uncj\u0119 troja\u0144sk\u0105, odrabiaj\u0105c ok. 200 USD w dwa dni i zmierzaj\u0105c do pierwszego tygodniowego wzrostu od pi\u0119ciu tygodni, po gwa\u0142townym spadku w II kwartale. Metal straci\u0142 14% w II kw., co by\u0142o najsilniejszym kwartalnym t\u0105pni\u0119ciem od 13 lat, a w ca\u0142ym pierwszym p\u00f3\u0142roczu by\u0142 ni\u017cej o nieco ponad 7%. Zwy\u017cka nast\u0105pi\u0142a po s\u0142abszych danych z ameryka\u0144skiego rynku pracy i \u0142agodniejszych oczekiwaniach dotycz\u0105cych podwy\u017cek st\u00f3p procentowych, cho\u0107 ruch w g\u00f3r\u0119 rozpocz\u0105\u0142 si\u0119 jeszcze przed publikacj\u0105 danych.<\/p>\n
Carsten Fritsch z Commerzbanku okre\u015bli\u0142 odbicie jako ruch korekcyjny po wcze\u015bniejszym spadku, kt\u00f3ry wykracza\u0142 poza to, co da\u0142oby si\u0119 wyt\u0142umaczy\u0107 wy\u0142\u0105cznie zmian\u0105 oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p procentowych. Zauwa\u017cy\u0142 te\u017c, \u017ce zej\u015bcia poni\u017cej 4 000 USD zwykle s\u0105 kr\u00f3tkotrwa\u0142e, co mo\u017ce wskazywa\u0107 na proces formowania do\u0142ka. Niezale\u017cnie od tego wydawca poinformowa\u0142, \u017ce artyku\u0142 zosta\u0142 przygotowany przy u\u017cyciu narz\u0119dzia sztucznej inteligencji i sprawdzony przez redaktora.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce z\u0142oto odrabia straty w kierunku 4 200 USD za uncj\u0119 \u2014 to mile widziane odbicie po brutalnym II kwartale. Ruch ten wygl\u0105da na korekt\u0119 po przesadzonej wyprzeda\u017cy, a niekoniecznie pocz\u0105tek nowej hossy. Impulsem by\u0142 najnowszy czerwcowy raport z rynku pracy, kt\u00f3ry pokaza\u0142, \u017ce wska\u017anik Non-Farm Payrolls wzr\u00f3s\u0142 jedynie o 150 tys. miejsc pracy wobec oczekiwa\u0144 na poziomie 220 tys.<\/p>\n
S\u0142absze dane z rynku pracy bezpo\u015brednio wp\u0142yn\u0119\u0142y na oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p procentowych w nadchodz\u0105cych tygodniach. Zgodnie z CME FedWatch Tool, rynkowo implikowane prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p na lipcowym posiedzeniu Fed spad\u0142o z ponad 75% do zaledwie 40%. Dop\u00f3ki oczekiwania na agresywne podwy\u017cki st\u00f3p pozostaj\u0105 st\u0142umione, widzimy ograniczon\u0105 przestrze\u0144 do spadk\u00f3w cen z\u0142ota.<\/p>\n
Z naszej perspektywy powtarzaj\u0105ce si\u0119 i kr\u00f3tkotrwa\u0142e zej\u015bcia poni\u017cej poziomu 4 000 USD sugeruj\u0105, \u017ce tworzy si\u0119 solidna podstawa. Ten poziom przyci\u0105ga silny popyt, co wskazuje, \u017ce rynek znajduje si\u0119 w procesie formowania do\u0142ka. Nie oczekujemy dalszych istotnych spadk\u00f3w cen, o ile nowe dane nie zmusz\u0105 Rezerwy Federalnej do ponownego przyj\u0119cia bardziej jastrz\u0119biego nastawienia.<\/p>\n
Spadek o 14% w uj\u0119ciu kwartalnym by\u0142 najgorszy od II kwarta\u0142u 2013 r., kt\u00f3ry r\u00f3wnie\u017c by\u0142 nap\u0119dzany obawami o zmian\u0119 polityki Fed. Podobnie jak wtedy, poprzedzaj\u0105cy spadek cen by\u0142 wi\u0119kszy, ni\u017c mog\u0142yby uzasadnia\u0107 wy\u0142\u0105cznie ruchy st\u00f3p procentowych. To sugeruje, \u017ce znaczna cz\u0119\u015b\u0107 panicznej wyprzeda\u017cy jest ju\u017c za nami.<\/p>\n
W tej sytuacji uwa\u017camy, \u017ce sprzeda\u017c zmienno\u015bci mo\u017ce by\u0107 rozs\u0105dn\u0105 strategi\u0105. Wraz ze stabilizacj\u0105 cen, zmienno\u015b\u0107 implikowana na opcjach na z\u0142oto \u2014 podwy\u017cszona w trakcie wyprzeda\u017cy \u2014 prawdopodobnie b\u0119dzie spada\u0107. Rozwa\u017camy sprzeda\u017c zabezpieczonych got\u00f3wk\u0105 opcji put z cenami wykonania poni\u017cej poziomu wsparcia 4 000 USD na sierpniow\u0105 seri\u0119, aby inkasowa\u0107 premi\u0119.<\/p>\n
Dla tych, kt\u00f3rzy chc\u0105 zaj\u0105\u0107 pozycj\u0119 pod umiarkowane odbicie, atrakcyjne s\u0105 strategie o z g\u00f3ry zdefiniowanym ryzyku, takie jak bull call spread. Mo\u017cna rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji call z cen\u0105 wykonania 4 150 USD i jednoczesn\u0105 sprzeda\u017c opcji call z cen\u0105 wykonania 4 300 USD dla sierpniowego terminu wyga\u015bni\u0119cia. Takie podej\u015bcie pozwala zarabia\u0107 na powolnym przesuwaniu si\u0119 rynku w g\u00f3r\u0119, jednocze\u015bnie ograniczaj\u0105c zar\u00f3wno potencjalny zysk, jak i ryzyko.<\/p>\n\n\n\n