W czerwcu indeks zaufania konsument\u00f3w w Meksyku wzr\u00f3s\u0142 do 43,8 z 43,1 w poprzednim odczycie. Wzrost wskazuje na umiarkowan\u0105 popraw\u0119 nastroj\u00f3w gospodarstw domowych w uj\u0119ciu miesi\u0119cznym.<\/p>\n
Mimo to indeks pozostaje poni\u017cej poziomu 50, kt\u00f3ry zwykle oddziela pozytywne od negatywnych ocen. Najnowszy ruch sugeruje, \u017ce konsumenci stali si\u0119 nieco mniej ostro\u017cni, cho\u0107 og\u00f3lny poziom zaufania wci\u0105\u017c pozostaje w strefie pesymizmu.<\/p>\n
Wzrost zaufania konsument\u00f3w w Meksyku do 43,8 postrzegamy jako sygna\u0142 byczy dla popytu krajowego. Dane sugeruj\u0105, \u017ce wydatki gospodarstw domowych mog\u0105 przyspieszy\u0107 w trzecim kwartale, potencjalnie wspieraj\u0105c wyniki sektora detalicznego i finansowego. W zwi\u0105zku z tym powinni\u015bmy oczekiwa\u0107 pozytywnego nastawienia na meksyka\u0144skim rynku akcji.<\/p>\n
Ten optymizm wzmacnia nasz pogl\u0105d na peso meksyka\u0144skie, kt\u00f3re korzysta ze znacz\u0105cej r\u00f3\u017cnicy st\u00f3p procentowych wzgl\u0119dem dolara ameryka\u0144skiego. Przy utrzymaniu przez Banxico stopy overnight na poziomie 9,5% strategia carry trade pozostaje bardzo atrakcyjna, a mocne dane krajowe stanowi\u0105 kolejny argument za d\u0142ug\u0105 pozycj\u0105 w walucie. Realizujemy to poprzez rozwa\u017canie opcji call na kontrakty terminowe na peso z wyga\u015bni\u0119ciem w perspektywie kolejnych 6\u20138 tygodni.<\/p>\n
W zakresie ekspozycji na rynek akcji widzimy okazj\u0119 w opcjach call na iShares MSCI Mexico ETF (EWW). Wy\u017cszy odczyt zaufania mo\u017ce zadzia\u0142a\u0107 jak katalizator do wybicia ostatnich poziom\u00f3w oporu, zw\u0142aszcza \u017ce ETF wzr\u00f3s\u0142 o 12% w ci\u0105gu ostatniego roku. Celujemy w strike\u2019i nieznacznie powy\u017cej bie\u017c\u0105cej ceny rynkowej dla wygasania we wrze\u015bniu, aby skorzysta\u0107 z oczekiwanego ruchu w g\u00f3r\u0119.<\/p>\n
Musimy jednak uwa\u017cnie obserwowa\u0107 dane o inflacji, kt\u00f3ra od kilku miesi\u0119cy pozostaje uporczywie w pobli\u017cu 4,2%. Podwy\u017cszona zmienno\u015b\u0107 implikowana na opcjach EWW sugeruje, \u017ce rynek wci\u0105\u017c obawia si\u0119 jastrz\u0119biej niespodzianki ze strony banku centralnego. Sprzeda\u017c out-of-the-money put\u00f3w mo\u017ce by\u0107 sensown\u0105 strategi\u0105 pozyskania premii przy jednoczesnym wyra\u017ceniu umiarkowanie byczego nastawienia.<\/p>\n
Ten pozytywny odczyt krajowy kontrastuje z ostatnimi sygna\u0142ami lekkiego spowolnienia zam\u00f3wie\u0144 w ameryka\u0144skim przemy\u015ble \u2013 kluczowego czynnika dla meksyka\u0144skiego eksportu. Si\u0142a krajowego konsumenta mo\u017ce w nadchodz\u0105cych miesi\u0105cach stanowi\u0107 bufor dla meksyka\u0144skiej gospodarki. B\u0119dziemy obserwowa\u0107, czy ta dywergencja utrzyma si\u0119, jako kluczowy element naszej tezy inwestycyjno-transakcyjnej.<\/p>\n\n\n\n