EUR\/USD drugi dzie\u0144 z rz\u0119du wzrasta\u0142 w pi\u0105tek, ale nadal nie zdo\u0142a\u0142 pokona\u0107 poziomu 1,1475, mimo \u017ce dolar ameryka\u0144ski os\u0142abi\u0142 si\u0119 po s\u0142abszych danych z rynku pracy USA, kt\u00f3re ograniczy\u0142y oczekiwania na rych\u0142e zacie\u015bnienie polityki przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105. W czerwcu payrolls poza rolnictwem pokaza\u0142y 57 tys. nowych miejsc pracy netto wobec konsensusu 110 tys.; maj zrewidowano w d\u00f3\u0142 do 129 tys. z 172 tys. Para by\u0142a notowana w okolicach 1,1455, utrzymuj\u0105c wyra\u017ane kr\u00f3tkoterminowe nastawienie pro-wzrostowe, przy czym ruch ceny pozostawa\u0142 ograniczony poni\u017cej strefy 1,1475\u20131,1500.<\/p>\n
Dodatkowego wsparcia dostarczy\u0142y dane ze strefy euro: finalny czerwcowy HCOB PMI dla us\u0142ug zrewidowano w g\u00f3r\u0119 do 49,4 z 48,9, co podnios\u0142o PMI z\u0142o\u017cony do 50 z 49,5. Od strony technicznej RSI (14) znajdowa\u0142 si\u0119 w niskich 60 pkt, a MACD by\u0142 umiarkowanie dodatni, cho\u0107 op\u00f3r wskazywano w pobli\u017cu 1,1500, gdzie zbiegaj\u0105 si\u0119 dawne czerwcowe minima z 38,2% zniesienia Fibonacciego. Wybicie wy\u017cej otworzy\u0142oby drog\u0119 do 1,1620, natomiast wsparcie wypada w rejonie 1,1360, nast\u0119pnie 1,1333, a ni\u017cej przy 1,1210.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce najnowszy raport z rynku pracy USA jest momentem prze\u0142omowym, kt\u00f3ry istotnie sch\u0142adza oczekiwania na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p Fed w najbli\u017cszym czasie. Zaskakuj\u0105co niski przyrost 57 tys. miejsc pracy os\u0142abi\u0142 dolara i da\u0142 euro wyra\u017an\u0105, cho\u0107 ograniczon\u0105, przestrze\u0144 do umocnienia. Wzmacnia to nasz\u0105 ocen\u0119, \u017ce na razie \u201e\u015bcie\u017cka najmniejszego oporu\u201d dla EUR\/USD prowadzi w g\u00f3r\u0119.<\/p>\n
Je\u015bli chodzi o wyceny rynkowe, narz\u0119dzie CME FedWatch wskazuje obecnie, \u017ce prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p na najbli\u017cszym posiedzeniu FOMC spad\u0142o poni\u017cej 40%, z ponad 70% jeszcze tydzie\u0144 temu. Ta zmiana kontrastuje z Europejskim Bankiem Centralnym, gdzie ostatnie komentarze sugeruj\u0105 utrzymanie koncentracji na inflacji. Narastaj\u0105ca dywergencja polityki pieni\u0119\u017cnej powinna stanowi\u0107 czynnik sprzyjaj\u0105cy euro wzgl\u0119dem dolara.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 silny op\u00f3r techniczny w okolicach 1,1500, nie gonimy agresywnego wybicia poprzez proste pozycje d\u0142ugie. Preferujemy strategie pochodne, kt\u00f3re pozwalaj\u0105 skorzysta\u0107 z umiarkowanego, \u201ezlimituowanego\u201d rajdu \u2014 np. zakup byczych spread\u00f3w call. Przyk\u0142adowo, kupno opcji call z poziomem wykonania 1,1450 przy jednoczesnej sprzeda\u017cy call 1,1500 zapewnia z g\u00f3ry zdefiniowane ryzyko i umo\u017cliwia zysk, je\u015bli para b\u0119dzie powoli pi\u0105\u0107 si\u0119 w g\u00f3r\u0119, ale zatrzyma si\u0119.<\/p>\n
S\u0142abe dane z rynku pracy ograniczy\u0142y cz\u0119\u015b\u0107 kr\u00f3tkoterminowej niepewno\u015bci, co powinno prze\u0142o\u017cy\u0107 si\u0119 na ni\u017csz\u0105 zmienno\u015b\u0107 implikowan\u0105 opcji na EUR\/USD w najbli\u017cszych tygodniach. To czyni sprzeda\u017c premii atrakcyjn\u0105, dlatego rozwa\u017camy tak\u017ce sprzeda\u017c opcji put out-of-the-money ze strike\u2019ami poni\u017cej wsparcia 1,1360. Strategia ta korzysta zar\u00f3wno z up\u0142ywu czasu (theta), jak i z utrzymania stabilno\u015bci kursu lub jego wzrostu.<\/p>\n
Historycznie, po r\u00f3wnie s\u0142abych raportach NFP, gdy skala \u201eniedowiezienia\u201d przekracza\u0142a 40% konsensusu, dolar USA zwykle radzi\u0142 sobie gorzej przez kolejne dwa do czterech tygodni. Stref\u0119 1,1475\u20131,1500 b\u0119dziemy traktowa\u0107 jako kluczowy punkt decyzyjny. Brak wybicia powy\u017cej tego obszaru sk\u0142oni\u0142by nas do zabezpieczenia wszelkich byczych pozycji.<\/p>\n\n\n\n