USD\/JPY niespodziewanie spad\u0142 do 160,62, przebijaj\u0105c wcze\u015bniej wskazywany poziom wsparcia na 161,80, po czym odbi\u0142 i zako\u0144czy\u0142 sesj\u0119 na 161,09, trac\u0105c 0,90%. Gwa\u0142towny ruch przesun\u0105\u0142 kr\u00f3tkoterminowy obraz w stron\u0119 s\u0142abo\u015bci, cho\u0107 skrajnie wyprzedane warunki sugeruj\u0105 mo\u017cliwo\u015b\u0107 korekcyjnego odbicia. W horyzoncie 24 godzin para ma odbija\u0107, ale pozostawa\u0107 ograniczona w przedziale 160,80\u2013161,90.<\/p>\n\n
W perspektywie od jednego do trzech tygodni ryzyko spadkowe pozostaje warunkowe. Ruch w kierunku 160,00 jest oczekiwany tylko wtedy, gdy USD\/JPY zdo\u0142a zamkn\u0105\u0107 si\u0119 poni\u017cej 160,60, a prawdopodobie\u0144stwo takiego scenariusza utrzymuje si\u0119, o ile op\u00f3r na 162,45 nie zostanie prze\u0142amany. Wcze\u015bniejsze wskazania z 1 lipca odnosi\u0142y si\u0119 do kursu spot na 162,60, a 163,00 oznaczono jako kolejny poziom po stronie wzrostowej; nast\u0119pnie para si\u0119gn\u0119\u0142a 162,83, po czym zawr\u00f3ci\u0142a w d\u00f3\u0142.<\/p>\n\n
Ostatni gwa\u0142towny spadek USD\/JPY poni\u017cej 161,00 postrzegamy jako istotn\u0105 zmian\u0119 rynkowej dynamiki. Para jest g\u0142\u0119boko wyprzedana, dlatego oczekujemy kr\u00f3tkiego odbicia w kierunku rejonu 161,90 w najbli\u017cszych dniach. To odbicie nale\u017cy traktowa\u0107 jako okazj\u0119 do pozycjonowania si\u0119 pod dalsze umocnienie jena, a nie jako odwr\u00f3cenie nowego trendu spadkowego.<\/p>\n\n
Nag\u0142e t\u0105pni\u0119cie zosta\u0142o najprawdopodobniej wywo\u0142ane \u201ecich\u0105\u201d interwencj\u0105 japo\u0144skich w\u0142adz \u2014 taktyk\u0105, kt\u00f3r\u0105 stosowa\u0142y ju\u017c wcze\u015bniej. To ryzyko jest dzi\u015b wiarygodne, zw\u0142aszcza po tym, jak najwy\u017cszy rang\u0105 dyplomata walutowy Japonii, Masato Kanda, ostrzega\u0142 zaledwie w zesz\u0142ym tygodniu przed ruchami o charakterze spekulacyjnym. Rynek pami\u0119ta ponad 9 bln jen\u00f3w (56 mld USD) wydanych na interwencje pod koniec 2022 r., a uczestnicy rynku s\u0105 obecnie w stanie podwy\u017cszonej czujno\u015bci na wypadek powt\u00f3rki.<\/p>\n\n
Odwr\u00f3t zosta\u0142 spot\u0119gowany przez skrajne pozycjonowanie rynkowe \u2014 najnowsze dane CFTC pokaza\u0142y, \u017ce spekulacyjne pozycje netto \u201eshort\u201d na jenie by\u0142y tu\u017c przed spadkiem blisko rekordowych poziom\u00f3w. Takie zat\u0142oczone transakcje s\u0105 wyj\u0105tkowo podatne na gwa\u0142towne \u201eodwijanie\u201d pozycji, co prawdopodobnie obserwujemy teraz. Uwa\u017camy, \u017ce rajd jena nap\u0119dzany domykaniem kr\u00f3tkich pozycji ma jeszcze przestrze\u0144 do kontynuacji.<\/p>\n\n
Czynniki fundamentalne zaczynaj\u0105 r\u00f3wnie\u017c sprzyja\u0107 s\u0142abszemu USD\/JPY. Najnowszy raport z ameryka\u0144skiego rynku pracy (Non-Farm Payrolls) wypad\u0142 na poziomie 175 tys., nieco poni\u017cej oczekiwa\u0144, sygnalizuj\u0105c ch\u0142odzenie rynku pracy. Jednocze\u015bnie bazowy CPI dla Tokio niedawno wzr\u00f3s\u0142 do 2,3%, co utrzymuje umiarkowan\u0105 presj\u0119 na Bank Japonii w kierunku normalizacji polityki.<\/p>\n\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych takie otoczenie sprzyja strategiom korzystaj\u0105cym na spadkach i wysokiej zmienno\u015bci. Dostrzegamy warto\u015b\u0107 w sprzeda\u017cy spread\u00f3w call out-of-the-money z kr\u00f3tkim strike\u2019em powy\u017cej silnego oporu 162,45, aby inkasowa\u0107 podwy\u017cszone premie. Je\u015bli para zdo\u0142a zanotowa\u0107 dzienne zamkni\u0119cie poni\u017cej wsparcia 160,60, rozwa\u017cyliby\u015bmy zakup opcji put z celem na psychologicznym poziomie 160,00.<\/p>\n\n\n\n