Indyjskie rezerwy walutowe spad\u0142y do 666,93 mld USD w tygodniu zako\u0144czonym 22 czerwca, wobec 672,59 mld USD w poprzednim okresie sprawozdawczym. Oznacza to tygodniowy spadek o 5,66 mld USD, wynika z najnowszych oficjalnych danych.<\/p>\n\n
Ca\u0142kowity poziom rezerw walutowych zazwyczaj obejmuje aktywa w walutach obcych, z\u0142oto, pozycj\u0119 rezerwow\u0105 w MFW (reserve tranche position) oraz zasoby SDR. Najnowsza publikacja odzwierciedla stan na 22 czerwca, przy czym \u0142\u0105czna warto\u015b\u0107 obni\u017cy\u0142a si\u0119 wzgl\u0119dem poziomu z poprzedniego tygodnia.<\/p>\n\n\n
Ostatni spadek indyjskich rezerw walutowych to dla nas znajomy sygna\u0142, przypominaj\u0105cy wcze\u015bniejsze interwencje, takie jak zni\u017cka obserwowana w okolicach czerwca 2022 r. Najnowsze dane Banku Rezerw Indii (RBI) pokazuj\u0105, \u017ce rezerwy ponownie si\u0119 zmniejszy\u0142y \u2014 w ostatnim raportowanym tygodniu czerwca 2026 r. spad\u0142y o ponad 4 mld USD do 648,5 mld USD. Sugeruje to, \u017ce bank centralny aktywnie sprzedaje dolary, aby nie dopu\u015bci\u0107 do os\u0142abienia rupii poni\u017cej okre\u015blonego poziomu.<\/p>\n\n
Uwa\u017camy, \u017ce RBI broni rupii, gdy ta zbli\u017ca si\u0119 do psychologicznie istotnego poziomu 85,00 za dolara ameryka\u0144skiego. Taka interwencja tymczasowo ogranicza wzrost kursu USD\/INR i t\u0142umi kr\u00f3tkoterminow\u0105 zmienno\u015b\u0107 rynku. Dla uczestnik\u00f3w rynku instrument\u00f3w pochodnych sprzyjaj\u0105ce mog\u0105 by\u0107 strategie takie jak sprzeda\u017c opcji call na par\u0119 USD\/INR z cen\u0105 wykonania poza pieni\u0105dzem (out-of-the-money), poniewa\u017c bank centralny w praktyce ogranicza kr\u00f3tkoterminowy potencja\u0142 wzrostu.<\/p>\n\n
Przy tej aktywnej obronie spodziewamy si\u0119, \u017ce w najbli\u017cszych tygodniach tempo deprecjacji rupii wyhamuje. Rozwa\u017camy pozycjonowanie poprzez spready kredytowe typu call (call credit spreads) na kontraktach terminowych USD\/INR \u2014 strategi\u0119, kt\u00f3ra zyskuje, je\u015bli para porusza si\u0119 bokiem lub lekko spada. Podej\u015bcie to wykorzystuje zar\u00f3wno ograniczony potencja\u0142 zwy\u017cki, jak i up\u0142yw czasu obni\u017caj\u0105cy premi\u0119 opcyjn\u0105.<\/p>\n\n
Jednocze\u015bnie nale\u017cy monitorowa\u0107 tempo spadku rezerw, poniewa\u017c tak intensywna interwencja nie jest mo\u017cliwa do utrzymania w niesko\u0144czono\u015b\u0107. Historycznie, gdy rezerwy walutowe przez d\u0142u\u017cszy czas systematycznie malej\u0105, bank centralny w ko\u0144cu \u0142agodzi wsparcie, co mo\u017ce prowadzi\u0107 do gwa\u0142townej korekty kursu walutowego. Utrzymuj\u0105cy si\u0119 odp\u0142yw rezerw by\u0142by sygna\u0142em, \u017ce trzeba przygotowa\u0107 si\u0119 na ewentualne wybicie powy\u017cej bronionych poziom\u00f3w.<\/p>\n\n
Presj\u0119 na rupi\u0119 wzmacnia jastrz\u0119bi ton ameryka\u0144skiej Rezerwy Federalnej, kt\u00f3ry umacnia dolara globalnie. Najnowsze dane wskazuj\u0105 na utrzymuj\u0105ce si\u0119 odp\u0142ywy kapita\u0142u z rynk\u00f3w wschodz\u0105cych \u2014 w samym czerwcu 2026 r. inwestorzy zagraniczni wycofali z indyjskich akcji netto 1,2 mld USD. Takie globalne zacie\u015bnienie warunk\u00f3w finansowych wspiera bardziej d\u0142ugoterminowo pro-dolarowy (wzrostowy) scenariusz dla pary USD\/INR, gdy interwencje RBI stan\u0105 si\u0119 mniej agresywne.<\/p>\n\n\n\n