GBP\/JPY znalaz\u0142 si\u0119 pod now\u0105 presj\u0105 poda\u017cy w rejonie okolic 215,50 we wczesnym handlu europejskim w pi\u0105tek, osuwaj\u0105c si\u0119 w kierunku dolnego kra\u0144ca dziennego przedzia\u0142u waha\u0144. Mimo to cross pozostawa\u0142 w granicach czwartkowego zakresu i oscylowa\u0142 wok\u00f3\u0142 psychologicznego poziomu 215,00, co sprawia\u0142o, \u017ce na sesji by\u0142 blisko zera.<\/p>\n
Ruch nast\u0105pi\u0142 po doniesieniach, \u017ce Japonia mo\u017ce przesta\u0107 z wyprzedzeniem sygnalizowa\u0107 plany interwencji, podczas gdy urz\u0119dnicy ponownie podkre\u015blali gotowo\u015b\u0107 do reagowania na wahania kursu. To zach\u0119ci\u0142o do cz\u0119\u015bciowego domykania spekulacyjnych kr\u00f3tkich pozycji na JPY i ci\u0105\u017cy\u0142o notowaniom pary. Popyt na jena pozostawa\u0142 jednak ograniczony w braku faktycznej interwencji, a \u015brodowisko niskich st\u00f3p w Japonii w zestawieniu z wy\u017cszymi rentowno\u015bciami gdzie indziej \u2014 w tym w Wielkiej Brytanii \u2014 nadal wywiera\u0142o presj\u0119 na JPY. Funt zyska\u0142 wsparcie po zapowiedzi premiera Wielkiej Brytanii Andy\u2019ego Burnhama o trzymaniu si\u0119 restrykcyjnych regu\u0142 fiskalnych dotycz\u0105cych zad\u0142u\u017cenia, a szersza wyprzeda\u017c USD pomog\u0142a ograniczy\u0107 spadki GBP\/JPY. Uwaga rynku przenosi si\u0119 teraz na wyst\u0105pienie prezesa Banku Anglii Andrew Bailey\u2019a we Francji podczas sesji w USA, kt\u00f3re mo\u017ce dostarczy\u0107 wskaz\u00f3wek co do \u015bcie\u017cki polityki pieni\u0119\u017cnej; potencja\u0142 wzrostowy pozostaje ograniczany przez utrzymuj\u0105ce si\u0119 ryzyko interwencji.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce cross GBP\/JPY ma problem z utrzymaniem si\u0119 w okolicach 215,00, gdy japo\u0144scy urz\u0119dnicy nasilaj\u0105 ostrze\u017cenia dotycz\u0105ce interwencji walutowej. Ta presja werbalna generuje kr\u00f3tkoterminow\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107, jednak para pozostaje w w\u0105skim przedziale waha\u0144. Rynek wyra\u017anie jest napi\u0119ty i czeka, czy Tokio poprze s\u0142owa dzia\u0142aniem.<\/p>\n
Patrz\u0105c na interwencje z 2024 r., bezpo\u015brednie dzia\u0142ania na rynku wywo\u0142ywa\u0142y gwa\u0142towne, lecz cz\u0119sto kr\u00f3tkotrwa\u0142e spadki na crossach z jenem. Do tych interwencji dochodzi\u0142o, gdy USD\/JPY przekracza\u0142 poziom 160, i cho\u0107 pocz\u0105tkowo by\u0142y skuteczne, to bazowa r\u00f3\u017cnica st\u00f3p procentowych ostatecznie ponownie wypycha\u0142a pary w g\u00f3r\u0119. Ta historia sugeruje, \u017ce ewentualny spadek GBP\/JPY wywo\u0142any interwencj\u0105 m\u00f3g\u0142by stanowi\u0107 okazj\u0119 zakupow\u0105 dla inwestor\u00f3w z d\u0142u\u017cszym horyzontem.<\/p>\n
Ryzyko nag\u0142ego ruchu jest odzwierciedlane na rynku opcji \u2014 zauwa\u017camy, \u017ce miesi\u0119czna zmienno\u015b\u0107 implikowana dla par z jenem jest obecnie podwy\u017cszona i przekracza 12%. To poziom istotnie wy\u017cszy od \u015bredniej z ostatnich 12 miesi\u0119cy. Traderzy p\u0142ac\u0105 premi\u0119 za zabezpieczenie przed gwa\u0142townym spadkiem, jaki mog\u0142aby wywo\u0142a\u0107 interwencja.<\/p>\n
Fundamentalnie atrakcyjno\u015b\u0107 carry trade pozostaje bardzo wysoka, zapewniaj\u0105c parze solidne \u201edno\u201d. Przy stopie Banku Anglii na poziomie 4,0% oraz stopie Banku Japonii wci\u0105\u017c blisko 0,1% r\u00f3\u017cnica rentowno\u015bci sprawia, \u017ce utrzymywanie d\u0142ugich pozycji w GBP\/JPY jest wysoce op\u0142acalne. Ten silny bodziec b\u0119dzie nadal przyci\u0105ga\u0142 kupuj\u0105cych i amortyzowa\u0142 par\u0119 przed znacz\u0105cymi spadkami opartymi wy\u0142\u0105cznie na ostrze\u017ceniach.<\/p>\n
Najnowsze dane CFTC wskazuj\u0105, \u017ce spekulacyjne kr\u00f3tkie pozycje netto na jenie japo\u0144skim pozostaj\u0105 w pobli\u017cu wieloletnich maksim\u00f3w. T\u0142ok w tym \u201ecrowded trade\u201d zwi\u0119ksza podatno\u015b\u0107 rynku na gwa\u0142towny short squeeze, je\u015bli Japonia faktycznie przeprowadzi interwencj\u0119. Dlatego uwa\u017camy, \u017ce w najbli\u017cszych tygodniach rozs\u0105dn\u0105 strategi\u0105 jest wykorzystywanie opcji do definiowania ryzyka \u2014 np. zakup opcji put dla ochrony przed spadkami lub sprzeda\u017c covered call w celu generowania dochodu.<\/p>\n
Po stronie funta wsparciem jest deklaracja nowego rz\u0105du o utrzymaniu dyscypliny fiskalnej, co stanowi wyra\u017any czynnik pozytywny. Obecnie koncentrujemy si\u0119 na dzisiejszym, p\u00f3\u017aniejszym wyst\u0105pieniu prezesa Banku Anglii Andrew Bailey\u2019a. Ka\u017cda sugestia bardziej go\u0142\u0119biej \u015bcie\u017cki polityki mog\u0142aby przej\u015bciowo os\u0142abi\u0107 funta i doda\u0107 kolejny poziom z\u0142o\u017cono\u015bci do kierunku ruchu tej pary.<\/p>\n\n\n\n