USD\/CAD nie zdo\u0142a\u0142 rozwin\u0105\u0107 umiarkowanego odbicia od niemal dwutygodniowego do\u0142ka i po azjatyckim podej\u015bciu w rejon 1,4200 os\u0142abi\u0142 si\u0119 ju\u017c w drugiej kolejnej sesji. Para utrzymywa\u0142a si\u0119 w pobli\u017cu nocnego minimum, w okolicach \u015brodkowej cz\u0119\u015bci 1,1400, co stawia j\u0105 na drodze do pierwszego tygodniowego spadku od pi\u0119ciu tygodni. Presja wynika\u0142a z faktu, \u017ce dolar ameryka\u0144ski pozostawa\u0142 blisko dwutygodniowego minimum po s\u0142abszych danych z rynku pracy USA, kt\u00f3re sk\u0142oni\u0142y rynek do ograniczenia oczekiwa\u0144 na bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 Rezerwy Federalnej.<\/p>\n
Czerwcowy raport Nonfarm Payrolls pokaza\u0142 przyrost 57 tys. miejsc pracy wobec prognozy 110 tys., a dane za maj zrewidowano w d\u00f3\u0142 do 129 tys. z 172 tys.; stopa bezrobocia nieznacznie spad\u0142a do 4,2%. Wraz z odbiciem cen ropy z najni\u017cszego poziomu od ko\u0144ca lutego \u2014 po ostrze\u017ceniu Iranu o \u201ezdecydowanej i szybkiej odpowiedzi\u201d na ewentualn\u0105 ingerencj\u0119 USA w Cie\u015bninie Ormuz \u2014 dolar kanadyjski zyska\u0142 wsparcie. Kanadyjska waluta reaguje r\u00f3wnie\u017c na nastawienie Banku Kanady, kt\u00f3ry celuje w inflacj\u0119 w przedziale 1\u20133%, a tak\u017ce na ceny ropy, dane o wzro\u015bcie i bilans handlowy; ni\u017csza p\u0142ynno\u015b\u0107 w trakcie \u015bwi\u0119ta w USA ogranicza\u0142a dynamik\u0119 ruchu.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce spadkowy trend na USD\/CAD mo\u017ce utrzyma\u0107 si\u0119 w nadchodz\u0105cych tygodniach. Ostatni raport z ameryka\u0144skiego rynku pracy \u2014 rozczarowuj\u0105cy przyrost zaledwie 57 tys. etat\u00f3w w czerwcu \u2014 w istotny spos\u00f3b zmieni\u0142 oczekiwania rynkowe. S\u0142abe dane potwierdzaj\u0105 sch\u0142odzenie rynku pracy, co sk\u0142oni\u0142o nas do ponownej oceny \u015bcie\u017cki polityki Fed w dalszej cz\u0119\u015bci roku.<\/p>\n
W efekcie wycena st\u00f3p procentowych uleg\u0142a wyra\u017anej zmianie: kontrakty terminowe na stop\u0119 Fed funds sugeruj\u0105 obecnie niemal zerowe prawdopodobie\u0144stwo jakichkolwiek podwy\u017cek w 2026 r. Dane z narz\u0119dzia FedWatch CME wskazuj\u0105 teraz na ponad 60% szans\u0119 co najmniej jednej obni\u017cki st\u00f3p do ko\u0144ca roku \u2014 to radykalna zmiana wzgl\u0119dem sytuacji sprzed miesi\u0105ca. Dla trader\u00f3w rynku instrument\u00f3w pochodnych oznacza to, \u017ce rozs\u0105dn\u0105 strategi\u0105 mo\u017ce by\u0107 kupno opcji put na USD\/CAD w celu zaj\u0119cia pozycji pod dalsze spadki.<\/p>\n
Po drugiej stronie pary dolar kanadyjski znajduje solidne wsparcie w rosn\u0105cych cenach energii. Ropa WTI wr\u00f3ci\u0142a powy\u017cej 80 USD za bary\u0142k\u0119, wspierana odnowionymi napi\u0119ciami geopolitycznymi w rejonie Cie\u015bniny Ormuz. Historycznie utrzymywanie si\u0119 cen ropy powy\u017cej tego poziomu silnie korelowa\u0142o z umocnieniem \u201eloonie\u201d, co stanowi istotny czynnik przeciwny dla kursu USD\/CAD.<\/p>\n
Przyznajemy, \u017ce Bank Kanady rozpocz\u0105\u0142 ju\u017c w\u0142asny cykl \u0142agodzenia polityki \u2014 w ubieg\u0142ym miesi\u0105cu obni\u017cy\u0142 stop\u0119 referencyjn\u0105 o 25 pb do 4,75%. Rynek wydaje si\u0119 jednak obecnie silniej wa\u017cy\u0107 go\u0142\u0119bi zwrot ze strony ameryka\u0144skiej Rezerwy Federalnej. Rozbie\u017cno\u015b\u0107 w \u201ezaskoczeniach\u201d makro, przy wi\u0119kszym od oczekiwa\u0144 os\u0142abieniu danych z USA, jest w tej chwili dominuj\u0105cym czynnikiem kierunkowym dla pary.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 te przeciwstawne si\u0142y, oczekujemy, \u017ce podwy\u017cszona zmienno\u015b\u0107 b\u0119dzie kluczow\u0105 cech\u0105 rynku. Traderzy mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 strategie opcyjne, takie jak straddle, je\u015bli zak\u0142adaj\u0105 gwa\u0142towny ruch, ale nie s\u0105 pewni jego kr\u00f3tkoterminowego timingu \u2014 cho\u0107 nasz bazowy scenariusz pozostaje spadkowy. B\u0119dziemy uwa\u017cnie obserwowa\u0107 nadchodz\u0105cy raport inflacyjny z Kanady pod k\u0105tem sygna\u0142\u00f3w, kt\u00f3re mog\u0142yby zmieni\u0107 \u015bcie\u017ck\u0119 Banku Kanady i tchn\u0105\u0107 now\u0105 dynamik\u0119 w par\u0119.<\/p>\n\n\n\n