GBP\/USD lekko zwy\u017ckowa\u0142 do okolic 1,3350 we wczesnym handlu w Azji w pi\u0105tek, gdy dolar ameryka\u0144ski os\u0142abi\u0142 si\u0119 po s\u0142abszym raporcie z rynku pracy USA. Rynki w USA s\u0105 zamkni\u0119te z okazji Dnia Niepodleg\u0142o\u015bci, co ogranicza p\u0142ynno\u015b\u0107. Bureau of Labor Statistics poda\u0142o, \u017ce liczba nowych miejsc pracy w sektorach pozarolniczych (Nonfarm Payrolls) wzros\u0142a w czerwcu o 57 tys. wobec prognoz 110 tys., natomiast stopa bezrobocia spad\u0142a do 4,2% z 4,3% w maju; wcze\u015bniejsza aktualizacja pokaza\u0142a tak\u017ce, \u017ce prywatny przyrost zatrudnienia w USA by\u0142 poni\u017cej oczekiwa\u0144.<\/p>\n
Oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p procentowych przesun\u0119\u0142y si\u0119, poniewa\u017c rynki zmniejszy\u0142y prawdopodobie\u0144stwo szybkiego ruchu ze strony Rezerwy Federalnej. Wyceny CME FedWatch sugeruj\u0105 niemal 52% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p w USA do wrze\u015bnia, wobec 66% przed publikacj\u0105 danych z rynku pracy. W Wielkiej Brytanii uwaga pozostaje skupiona na polityce krajowej po ubieg\u0142otygodniowej rezygnacji Keira Starmera, podczas gdy analitycy wskazywali na rosn\u0105c\u0105 kontrol\u0119 przysz\u0142ych bud\u017cet\u00f3w pod k\u0105tem ewentualnego poluzowania regu\u0142 fiskalnych w celu sfinansowania wy\u017cszych wydatk\u00f3w publicznych. Bank Anglii zbiera si\u0119 jeszcze w tym miesi\u0105cu; ekonomi\u015bci prognozuj\u0105 brak zmian, mimo \u017ce rynki pieni\u0119\u017cne wyceniaj\u0105 90% szans na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p BoE do ko\u0144ca roku \u2014 podaje Reuters.<\/p>\n
Poniewa\u017c ameryka\u0144skie Nonfarm Payrolls wynios\u0142y zaledwie 57 tys., wyra\u017anie poni\u017cej szacunk\u00f3w, argumenty za szybk\u0105 podwy\u017ck\u0105 st\u00f3p przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 istotnie os\u0142ab\u0142y. To stawia dolara w defensywie \u2014 podobnie jak w okresach takich jak ko\u0144c\u00f3wka 2023 r., gdy spowalniaj\u0105ce dane z rynku pracy prowadzi\u0142y do gwa\u0142townego przeszacowania oczekiwa\u0144 wobec polityki Fed. Rynkowe prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki we wrze\u015bniu spad\u0142o ju\u017c do niemal 50% \u2014 to znacz\u0105cy zjazd, kt\u00f3ry powinien nadal ci\u0105\u017cy\u0107 dolarowi.<\/p>\n
Ta rozbie\u017cno\u015b\u0107 mi\u0119dzy ostro\u017cnym Fed a jastrz\u0119bim Bankiem Anglii tworzy podatny grunt pod wzrost zmienno\u015bci na GBP\/USD. Uwa\u017camy, \u017ce inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 kupno zmienno\u015bci, poniewa\u017c niepewno\u015b\u0107 polityczna w Wielkiej Brytanii mo\u017ce zderzy\u0107 si\u0119 z realiami gospodarczymi. Jednomiesi\u0119czna zmienno\u015b\u0107 implikowana dla tej pary wzros\u0142a ju\u017c do 8,9% z 7,5% w minionym tygodniu i oczekujemy kontynuacji tego trendu.<\/p>\n
Po stronie brytyjskiej Bank Anglii jest pod presj\u0105 do dzia\u0142ania z powodu uporczywej inflacji, kt\u00f3ra w ostatnim odczycie rocznym wynios\u0142a 3,2%. Rynek wycenia 90% szans na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p do ko\u0144ca roku, co fundamentalnie wspiera funta. Jednak niedawna rezygnacja Keira Starmera i nast\u0119puj\u0105cy po niej wy\u015bcig o przyw\u00f3dztwo w Partii Pracy (Labour) dok\u0142adaj\u0105 warstw\u0119 ryzyka politycznego, kt\u00f3rej nie mo\u017cna ignorowa\u0107.<\/p>\n
W tych warunkach rekomendujemy przej\u015bcie do byczych struktur pochodnych na GBP\/USD, kt\u00f3re jednocze\u015bnie chroni\u0105 przed ryzykiem spadkowym. Widzimy warto\u015b\u0107 w zakupie opcji call z wygasaniem we wrze\u015bniu i cen\u0105 wykonania w pobli\u017cu 1,3450. Taka pozycja pozwala skorzysta\u0107 na dalszym os\u0142abieniu dolara ameryka\u0144skiego, jednocze\u015bnie ograniczaj\u0105c potencjalne straty do zap\u0142aconej premii.<\/p>\n\n\n\n