Perspektywy EUR\/USD kszta\u0142towane przez rozbie\u017cne dane makro i sygna\u0142y bank\u00f3w centralnych<\/p>\n
EUR\/USD osun\u0105\u0142 si\u0119 w kierunku 1,1420 podczas wczesnej sesji azjatyckiej w czwartek, poniewa\u017c \u0142agodniejszy obraz inflacji w strefie euro ci\u0105\u017cy\u0142 wsp\u00f3lnej walucie, podczas gdy dolar umocni\u0142 si\u0119 mimo s\u0142abszych danych z ameryka\u0144skiego rynku pracy za czerwiec. W pi\u0105tek wyst\u0105pi prezes EBC Christine Lagarde \u2014 uwaga rynk\u00f3w koncentruje si\u0119 na perspektywach polityki pieni\u0119\u017cnej po najnowszych danych o cenach oraz ponownym przeszacowaniu oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p procentowych.<\/p>\n
Zgodnie z danymi Eurostatu, inflacja CPI w uj\u0119ciu og\u00f3lnym w strefie euro spad\u0142a w czerwcu do 2,8% r\/r z 3,2% w maju, natomiast inflacja bazowa obni\u017cy\u0142a si\u0119 do 2,4% z 2,6%. Reuters poda\u0142, \u017ce rynek wycenia prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p EBC w lipcu na oko\u0142o jedn\u0105 trzeci\u0105, a ruch do pa\u017adziernika jest w pe\u0142ni zdyskontowany. Decydenci, w tym szef banku centralnego Malty Alexander Demarco, wskazywali, \u017ce EBC nie powinien spieszy\u0107 si\u0119 z dalszymi podwy\u017ckami wobec szybszego od oczekiwa\u0144 spadku cen ropy, podczas gdy Lagarde oceni\u0142a, \u017ce czerwcowa podwy\u017cka by\u0142a w\u0142a\u015bciwa i zapowiedzia\u0142a monitorowanie efekt\u00f3w drugiej rundy.<\/p>\n
W USA liczba nowych miejsc pracy w sektorach pozarolniczych (Nonfarm Payrolls) wzros\u0142a w czerwcu o 57 tys. wobec konsensusu 110 tys. \u2014 wynika z danych BLS opublikowanych w czwartek. Stopa bezrobocia nieznacznie spad\u0142a do 4,2% z 4,3%, po tym jak dzie\u0144 wcze\u015bniej raport wskaza\u0142, \u017ce prywatne zatrudnienie wzros\u0142o w czerwcu mniej od oczekiwa\u0144.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce para EUR\/USD testuje poziom 1,0750, gdy dolar ameryka\u0144ski zyskuje na sile. G\u0142\u00f3wnym czynnikiem jest dywergencja mi\u0119dzy odporn\u0105 gospodark\u0105 USA a bardziej kruchymi perspektywami w strefie euro. Dzieje si\u0119 to po \u015bwie\u017cym raporcie z ameryka\u0144skiego rynku pracy opublikowanym dzi\u015b, 3 lipca 2026 r., kt\u00f3ry b\u0119dzie silnie wp\u0142ywa\u0107 na decyzje bank\u00f3w centralnych.<\/p>\n
Dane o inflacji w strefie euro z pocz\u0105tku tygodnia pokaza\u0142y, \u017ce inflacja og\u00f3\u0142em nieznacznie spad\u0142a do 2,3%, jednak wska\u017anik bazowy pozostaje uporczywie wysoki \u2014 2,8%. To stawia Europejski Bank Centralny w trudnej sytuacji, w kt\u00f3rej musi r\u00f3wnowa\u017cy\u0107 walk\u0119 z inflacj\u0105, nie t\u0142umi\u0105c przy tym wzrostu gospodarczego. Rynek wycenia obecnie mniej ni\u017c 20% szans na jeszcze jedn\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p EBC w tym roku, co ci\u0105\u017cy euro.<\/p>\n
Z kolei najnowszy raport NFP w USA pokaza\u0142, \u017ce gospodarka doda\u0142a solidne 215 tys. miejsc pracy w czerwcu, wyra\u017anie powy\u017cej prognozy 180 tys. Tak mocne dane z rynku pracy daj\u0105 Rezerwie Federalnej wi\u0119cej argument\u00f3w za utrzymaniem podej\u015bcia \u201ewy\u017cej na d\u0142u\u017cej\u201d w polityce st\u00f3p procentowych. Ta dywergencja polityki pieni\u0119\u017cnej stanowi wyra\u017any wiatr w plecy dla dolara.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 podwy\u017cszon\u0105 niepewno\u015b\u0107 i potencja\u0142 gwa\u0142townych ruch\u00f3w, uwa\u017camy, \u017ce zmienno\u015b\u0107 jest b\u0142\u0119dnie wyceniana. Rozwa\u017camy zakup strategii straddle na EUR\/USD z terminem wyga\u015bni\u0119cia pod koniec lipca, aby skorzysta\u0107 z istotnego ruchu ceny po nadchodz\u0105cych posiedzeniach bank\u00f3w centralnych. Strategia ta pozwala zarabia\u0107 niezale\u017cnie od tego, czy para wybije zdecydowanie w g\u00f3r\u0119, czy w d\u00f3\u0142.<\/p>\n
Jednak obecnie kierunek o najmniejszym oporze dla tej pary wydaje si\u0119 spadkowy. W zwi\u0105zku z tym rozwa\u017camy tak\u017ce zakup opcji put, aby zagra\u0107 na ruch w kierunku kluczowego poziomu wsparcia 1,0600 w najbli\u017cszych tygodniach. Historycznie okresy wyra\u017anej dywergencji polityki pieni\u0119\u017cnej \u2014 takie jak obserwowane w 2022 r. \u2014 cz\u0119sto skutkuj\u0105 utrzymuj\u0105cymi si\u0119, wielotygodniowymi trendami.<\/p>\n\n\n\n