Funt odrobi\u0142 cz\u0119\u015b\u0107 strat w parze GBP\/USD po obronie d\u0142ugoterminowej linii wsparcia w okolicach 1,3200, przy siedmiomiesi\u0119cznych minimach, i wr\u00f3ci\u0142 w kierunku pasa \u015brednich krocz\u0105cych. Ruch ten wynika\u0142 bardziej z danych z USA ni\u017c z krajowego impetu: czerwcowe payrollsy (NFP) wynios\u0142y 57 tys. wobec oczekiwa\u0144 blisko 110 tys., co os\u0142abi\u0142o dolara i z\u0142agodzi\u0142o obawy o dalsze zacie\u015bnianie polityki Rezerwy Federalnej. Polityka w Wielkiej Brytanii pozostaje jednak czynnikiem ograniczaj\u0105cym po rezygnacji premiera Keira Starmera pod koniec czerwca, kt\u00f3ra uruchomi\u0142a konkurs o przyw\u00f3dztwo w Partii Pracy, gdzie Andy Burnham jest opisywany jako faworyt; obawy o wiarygodno\u015b\u0107 fiskaln\u0105 nadal ci\u0105\u017c\u0105 funtowi i obligacjom skarbowym (gilts).<\/p>\n\n
Bank Anglii utrzymuje stopy na poziomie 3,75% po jastrz\u0119bim rozk\u0142adzie g\u0142os\u00f3w w MPC, a rynek wci\u0105\u017c wycenia mo\u017cliwo\u015b\u0107 podwy\u017cki na posiedzeniu 30 lipca. W kr\u00f3tkim terminie uwaga skupia si\u0119 na pi\u0105tkowym wyst\u0105pieniu gubernatora BoE o 15:00 GMT, natomiast kalendarz USA dominuje: w poniedzia\u0142ek indeks ISM dla us\u0142ug o 14:00 GMT, w \u015brod\u0119 publikacja minutek FOMC o 18:00 GMT oraz w czwartek tygodniowe dane o zasi\u0142kach dla bezrobotnych; w pi\u0105tek rynki w USA s\u0105 zamkni\u0119te z okazji Dnia Niepodleg\u0142o\u015bci. Wskazywane poziomy techniczne to opory na 50-EMA w pobli\u017cu 1,3350 oraz 200-EMA blisko 1,3400, z kolejnymi poziomami po stronie wzrostowej 1,3450 i 1,3500; wsparcie wypada na 1,3300, nast\u0119pnie 1,3200, a potencjalne cele spadkowe to 1,3150 i 1,3100.<\/p>\n\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 dzisiejsz\u0105 dat\u0119, 3 lipca 2026 r., postrzegamy ostatnie odbicie GBP\/USD jako bezpo\u015bredni\u0105 konsekwencj\u0119 s\u0142abo\u015bci dolara ameryka\u0144skiego, a nie si\u0142y funta. Najnowszy raport z rynku pracy w USA, pokazuj\u0105cy, \u017ce w czerwcu przyby\u0142o jedynie 57 tys. miejsc pracy \u2014 wyra\u017anie poni\u017cej prognoz \u2014 istotnie sch\u0142odzi\u0142 oczekiwania na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p przez Fed. Wyceny rynkowe, odzwierciedlane przez narz\u0119dzie CME FedWatch, pokazuj\u0105, \u017ce prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki we wrze\u015bniu spad\u0142o poni\u017cej 30%, z ponad 60% jeszcze tydzie\u0144 temu.<\/p>\n\n
Sytuacja polityczna w Wielkiej Brytanii wyznacza twardy sufit dla ewentualnego rajdu, co sk\u0142ania nas do ostro\u017cno\u015bci wobec d\u0142ugich pozycji. W trwaj\u0105cym wy\u015bcigu o przyw\u00f3dztwo w Partii Pracy powraca pami\u0119\u0107 o turbulencjach rynkowych podczas kryzysu mini-bud\u017cetu z 2022 r., co utrzymuje premi\u0119 za ryzyko polityczne w cenie funta. Zapowiedzi Andy\u2019ego Burnhama dotycz\u0105ce dyscypliny fiskalnej daj\u0105 pewn\u0105 otuch\u0119, jednak niepewno\u015b\u0107 powstrzymuje kupuj\u0105cych przed realnym zaanga\u017cowaniem.<\/p>\n\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych oznacza to okazj\u0119 do sprzeda\u017cy zmienno\u015bci w ramach ukszta\u0142towanego przedzia\u0142u 1,3200\u20131,3400. Miesi\u0119czna zmienno\u015b\u0107 implikowana dla GBP\/USD podnios\u0142a si\u0119 do ok. 9,5% na tle niepewno\u015bci politycznej i makroekonomicznej, co sprawia, \u017ce atrakcyjnie wygl\u0105daj\u0105 strategie takie jak kr\u00f3tkie strangle\u2019e lub iron condory. Uwa\u017camy, \u017ce para prawdopodobnie pozostanie w konsolidacji, dop\u00f3ki nie pojawi si\u0119 wyra\u017ana niespodzianka w danych z USA albo klarowniejszy obraz polityczny w Wielkiej Brytanii.<\/p>\n\n
Jednocze\u015bnie przysz\u0142y tydzie\u0144 obfituje w publikacje z USA \u2014 w tym badanie ISM dla us\u0142ug oraz minutki FOMC \u2014 kt\u00f3re mog\u0105 \u0142atwo prze\u0142ama\u0107 t\u0119 kruch\u0105 r\u00f3wnowag\u0119. Dlatego rozwa\u017camy tak\u017ce strategie o zdefiniowanym ryzyku, np. zakup spread\u00f3w call celuj\u0105cych w skupisko opor\u00f3w przy 1,3400, je\u015bli chcemy gra\u0107 na kontynuacj\u0119 odbicia. Z kolei, je\u015bli kluczowe wsparcie 1,3200 zacznie wygl\u0105da\u0107 na zagro\u017cone, zakup spread\u00f3w put oferuje niskokosztowy spos\u00f3b zaj\u0119cia pozycji pod spadek.<\/p>\n\n
Potencjalna podwy\u017cka st\u00f3p Banku Anglii 30 lipca zapewnia jedyne realne krajowe wsparcie dla funta. Cho\u0107 ta przewaga dochodowo\u015bci pomaga\u0142a, jest ona os\u0142abiana przez mi\u0119kn\u0105ce perspektywy gospodarcze w USA. Dywergencja polityki pieni\u0119\u017cnej staje si\u0119 mniej wyra\u017ana, co oznacza, \u017ce funt coraz cz\u0119\u015bciej jest \u201epasa\u017cerem\u201d ruch\u00f3w dolara.<\/p>\n\n\n\n