NZD\/USD zyska\u0142 w czwartek 0,59%, handluj\u0105c w rejonie 0,5705, poniewa\u017c dolar ameryka\u0144ski os\u0142abi\u0142 si\u0119 po bardziej mi\u0119kkich danych z ameryka\u0144skiego rynku pracy. Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym (Nonfarm Payrolls) wzros\u0142o w czerwcu o 57 tys. wobec konsensusu 110 tys., podczas gdy dane za maj zrewidowano w d\u00f3\u0142 do 129 tys. z 172 tys., a za kwiecie\u0144 do 148 tys. z 179 tys., co \u0142\u0105cznie oznacza rewizj\u0119 w d\u00f3\u0142 o 74 tys. miejsc pracy. Mimo to stopa bezrobocia spad\u0142a do 4,2% z 4,3%, partycypacja w rynku pracy obni\u017cy\u0142a si\u0119 do 61,5% z 61,8%, a \u015brednie wynagrodzenie godzinowe wzros\u0142o o 3,5% r\/r, zgodnie z oczekiwaniami.<\/p>\n\n
Uwaga rynk\u00f3w koncentruje si\u0119 na s\u0142abszym nag\u0142\u00f3wkowym wzro\u015bcie zatrudnienia, co przesun\u0119\u0142o oczekiwania w stron\u0119 mniej \u201ejastrz\u0119biej\u201d postawy Rezerwy Federalnej i zwi\u0119kszy\u0142o presj\u0119 na dolara. W Nowej Zelandii BNY poda\u0142, \u017ce Reserve Bank of New Zealand utrzyma sze\u015bcioosobowy Komitet Polityki Pieni\u0119\u017cnej do listopadowych wybor\u00f3w po majowym g\u0142osowaniu zako\u0144czonym remisem 3\u20133. Dodano r\u00f3wnie\u017c, \u017ce majowe pozwolenia na budow\u0119 spad\u0142y m\/m, ale wzros\u0142y o 19% r\/r przed decyzj\u0105 polityczn\u0105 zaplanowan\u0105 na 8 lipca.<\/p>\n\n
Poniewa\u017c ameryka\u0144ski odczyt Nonfarm Payrolls wyni\u00f3s\u0142 zaledwie 57 tys., widzimy wyra\u017any sygna\u0142, \u017ce cykl podwy\u017cek st\u00f3p procentowych Rezerwy Federalnej dobieg\u0142 ko\u0144ca. Silne rewizje w d\u00f3\u0142 dla kwietnia i maja potwierdzaj\u0105 szybko ch\u0142odn\u0105cy rynek pracy. To fundamentalnie os\u0142abia argumenty za silnym dolarem ameryka\u0144skim w kr\u00f3tkim terminie.<\/p>\n\n
Powinni\u015bmy rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji call na NZD\/USD, aby skorzysta\u0107 z oczekiwanej s\u0142abo\u015bci USD. Celowanie w strike w okolicach 0,5800 z terminami wygasania pod koniec lipca lub w sierpniu stanowi dobry spos\u00f3b na udzia\u0142 w dalszych wzrostach. Taka strategia pozwala z g\u00f3ry zdefiniowa\u0107 ryzyko do zap\u0142aconej premii, przy jednoczesnym utrzymaniu ekspozycji na potencjalne umocnienie.<\/p>\n\n
Pogl\u0105d ten wzmacniaj\u0105 inne ostatnie dane wskazuj\u0105ce na spowolnienie gospodarki USA. ISM Manufacturing PMI za czerwiec, dla przyk\u0142adu, pokaza\u0142 warto\u015b\u0107 47,5, czyli poziom wskazuj\u0105cy na kurczenie si\u0119 aktywno\u015bci \u2014 czwarty miesi\u0105c z rz\u0119du poni\u017cej progu 50 pkt. Zwracamy te\u017c uwag\u0119, \u017ce PKB za I kwarta\u0142 zrewidowano w d\u00f3\u0142, co wspiera tez\u0119, i\u017c Fed b\u0119dzie musia\u0142 przyj\u0105\u0107 bardziej \u201ego\u0142\u0119bie\u201d nastawienie.<\/p>\n\n
Po drugiej stronie tej pary Reserve Bank of New Zealand wydaje si\u0119 gotowy utrzyma\u0107 stopy bez zmian na posiedzeniu 8 lipca. Odporne dane krajowe, takie jak 19-proc. wzrost pozwole\u0144 na budow\u0119 w uj\u0119ciu rocznym, daj\u0105 niewiele powod\u00f3w do \u0142agodzenia polityki. Ta rozbie\u017cno\u015b\u0107 \u2014 go\u0142\u0119bi Fed i stabilny RBNZ \u2014 stanowi silny katalizator umocnienia NZD\/USD.<\/p>\n\n
Historycznie okresy rozbie\u017cno\u015bci polityki pieni\u0119\u017cnej wyra\u017anie sprzyja\u0142y dolarowi nowozelandzkiemu, szczeg\u00f3lnie gdy oferowa\u0142 wy\u017csz\u0105 rentowno\u015b\u0107. Przy oficjalnej stopie (OCR) Nowej Zelandii na poziomie 5,50% oraz stopie Fed Funds na 5,25%, dodatni carry sprawia, \u017ce utrzymywanie NZD jest atrakcyjne. Podobn\u0105 dynamik\u0119 obserwowali\u015bmy w latach 2011\u20132014, kiedy r\u00f3\u017cnica st\u00f3p nap\u0119dza\u0142a d\u0142ugotrwa\u0142y rajd tej pary.<\/p>\n\n
Aby zarz\u0105dza\u0107 ryzykiem, powinni\u015bmy pami\u0119ta\u0107 o zbli\u017caj\u0105cym si\u0119 posiedzeniu RBNZ, poniewa\u017c jakiekolwiek zaskakuj\u0105co go\u0142\u0119bie sformu\u0142owania mog\u0142yby wywo\u0142a\u0107 korekt\u0119. Traderzy mogliby wykorzysta\u0107 opcje put ze strike 0,5650 jako zabezpieczenie istniej\u0105cych pozycji d\u0142ugich. Pomaga to chroni\u0107 zyski na wypadek niespodziewanej zmiany nastroj\u00f3w po posiedzeniu.<\/p>\n\n\n\n