Funt szterling umocni\u0142 si\u0119 wobec dolara po tym, jak czerwcowy raport z ameryka\u0144skiego rynku pracy wypad\u0142 s\u0142abiej od prognoz, sk\u0142aniaj\u0105c rynki do ograniczenia oczekiwa\u0144 na dalsze zacie\u015bnianie polityki Fed. GBP\/USD kwotowano w okolicach 1,3359, na 10-dniowym maksimum, podczas gdy indeks dolara (DXY) osun\u0105\u0142 si\u0119 o 0,65% do 100,75. Spad\u0142y tak\u017ce rentowno\u015bci obligacji skarbowych USA \u2014 10-latki do 4,461% (o 2 pb), co zwi\u0119ksza\u0142o presj\u0119 na \u201ezielonego\u201d.<\/p>\n\n
Zatrudnienie w sektorach pozarolniczych (NFP) wynios\u0142o 57 tys. wobec konsensusu 110 tys., a maj zrewidowano w d\u00f3\u0142 do 129 tys. z 172 tys. oraz kwiecie\u0144 do 148 tys. ze 179 tys. Stopa bezrobocia spad\u0142a do 4,2% z 4,3%, przy jednoczesnym udziale si\u0142y roboczej na poziomie 61,5% \u2014 najni\u017cej od marca 2021 r. Wyceny na rynku pieni\u0119\u017cnym implikowa\u0142y 23 pb zacie\u015bnienia do ko\u0144ca roku, a zam\u00f3wienia w ameryka\u0144skim przemy\u015ble spad\u0142y w maju o 1,3% po wzro\u015bcie o 5,3% w kwietniu. Na rynku FX USD\/JPY zni\u017ckowa\u0142 z ok. 162,50 do 160,95, a GBP\/USD napotyka\u0142 techniczny op\u00f3r w pobli\u017cu 1,3413 i 1,3522, przy wsparciu wskazywanym w okolicach 1,3159.<\/p>\n\n
W \u015bwietle s\u0142abego raportu z rynku pracy w USA oceniamy, \u017ce prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 wyra\u017anie maleje. Rynek wycenia obecnie mniej ni\u017c jedn\u0105 podwy\u017ck\u0119 o 25 pb w pozosta\u0142ej cz\u0119\u015bci roku \u2014 to gwa\u0142towna zmiana wzgl\u0119dem sytuacji sprzed tygodnia. To fundamentalne odej\u015bcie od \u201ejastrz\u0119biego\u201d Fed os\u0142abia dolara w uj\u0119ciu szerokim.<\/p>\n\n
Taka konfiguracja tworzy kr\u00f3tkoterminow\u0105 przestrze\u0144 do umocnienia funta wobec dolara. Odczyt NFP na poziomie 57 tys. jest znacz\u0105co poni\u017cej \u015bredniej z trzech miesi\u0119cy i potwierdza sch\u0142adzanie rynku pracy. W naszej ocenie w\u0142a\u015bnie s\u0142abo\u015b\u0107 dolara b\u0119dzie w najbli\u017cszym czasie g\u0142\u00f3wnym czynnikiem kszta\u0142tuj\u0105cym notowania GBP\/USD.<\/p>\n\n
Jednocze\u015bnie nale\u017cy uwzgl\u0119dni\u0107 czynniki krajowe w Wielkiej Brytanii, gdzie inflacja pozostaje uporczywie powy\u017cej celu Banku Anglii wynosz\u0105cego 2% \u2014 ostatni odczyt CPI to 3,1%. Cho\u0107 wspiera to funta, niepewno\u015b\u0107 polityczna wok\u00f3\u0142 nowego przyw\u00f3dztwa mo\u017ce ogranicza\u0107 skal\u0119 wzrost\u00f3w. Powstaje zatem mieszany obraz, sprzyjaj\u0105cy strategiom opcyjnym o z g\u00f3ry zdefiniowanym ryzyku.<\/p>\n\n
W odpowiedzi rozwa\u017camy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na GBP\/USD. Pozwala to skorzysta\u0107 z potencjalnego ruchu w g\u00f3r\u0119 w kierunku kluczowej strefy oporu w okolicach 1,3413. Zastosowanie opcji ogranicza maksymaln\u0105 strat\u0119 do zap\u0142aconej premii, co jest podej\u015bciem rozs\u0105dnym w warunkach istotnego oporu technicznego powy\u017cej.<\/p>\n\n
Dla trader\u00f3w bardziej ostro\u017cnych co do potencja\u0142u wzrostowego alternatyw\u0105 jest strategia bull call spread. Polega ona na zakupie opcji call i jednoczesnej sprzeda\u017cy innej opcji call z wy\u017csz\u0105 cen\u0105 wykonania w celu obni\u017cenia kosztu wej\u015bcia. Podej\u015bcie to przynosi zysk w razie umocnienia funta, ale w spos\u00f3b bardziej ograniczony i kontrolowany.<\/p>\n\n
Sprzeczne sygna\u0142y makroekonomiczne podbijaj\u0105 implikowan\u0105 zmienno\u015b\u0107 na opcjach GBP\/USD, sugeruj\u0105c, \u017ce rynek oczekuje wi\u0119kszych waha\u0144 cen. To zwi\u0119ksza atrakcyjno\u015b\u0107 strategii takich jak sprzeda\u017c spread\u00f3w put out-of-the-money poni\u017cej kluczowego poziomu wsparcia w okolicach 1,3159. Strategia ta pozwala inkasowa\u0107 premi\u0119, zak\u0142adaj\u0105c, \u017ce para nie zaliczy gwa\u0142townego wybicia w d\u00f3\u0142 w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n\n\n