Z\u0142oto wzros\u0142o, gdy dolar ameryka\u0144ski os\u0142abi\u0142 si\u0119 po rozczarowuj\u0105cym raporcie z rynku pracy w USA (Nonfarm Payrolls). XAU\/USD handlowano w okolicach 4 120 USD, co oznacza wzrost o blisko 2,20% w uj\u0119ciu dziennym. Indeks dolara (DXY) spad\u0142 do ok. 100,75, najni\u017cszego poziomu od dw\u00f3ch tygodni, a spekulacje dotycz\u0105ce mo\u017cliwej interwencji Tokio nasili\u0142y si\u0119 po tym, jak jen (JPY) wcze\u015bniej w tygodniu zszed\u0142 do 40-letniego minimum. Dane z USA pokaza\u0142y przyrost 57 tys. miejsc pracy w czerwcu wobec oczekiwanych 110 tys.; majowe payrolls zrewidowano do 129 tys. z 172 tys. Stopa bezrobocia spad\u0142a do 4,2% z 4,3%, podczas gdy \u015brednie godzinowe wynagrodzenie wzros\u0142o o 0,3% m\/m i 3,5% r\/r.<\/p>\n
Po publikacji nast\u0105pi\u0142o przestawienie oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p procentowych: narz\u0119dzie CME FedWatch wskaza\u0142o prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki we wrze\u015bniu na poziomie 51%, wobec 63% wcze\u015bniej. Ropa pozostawa\u0142a pod presj\u0105 po 60-dniowym memorandum (MoU) mi\u0119dzy USA a Iranem, kt\u00f3re cz\u0119\u015bciowo ponownie otworzy\u0142o Cie\u015bnin\u0119 Ormuz. WTI kosztowa\u0142a w pobli\u017cu 67 USD za bary\u0142k\u0119 \u2014 najni\u017cej od lutego \u2014 po wcze\u015bniejszym szczycie na 113 USD w trakcie wojny USA\u2013Iran. Na wykresach XAU\/USD pozostaje poni\u017cej 200-dniowej i 100-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej (SMA), RSI wynosi 42, a ADX jest blisko 41; op\u00f3r wskazywany jest na 4 100 USD, 4 300 USD, 4 483 USD i 4 643 USD, natomiast wsparcie wypada na 3 950 USD i 3 800 USD.<\/p>\n
Poniewa\u017c czerwcowy raport z rynku pracy pokaza\u0142 zaledwie 57 tys. nowych miejsc pracy, wyra\u017anie poni\u017cej oczekiwanych 110 tys., widzimy jasny sygna\u0142, \u017ce gospodarka USA wyhamowuje. To natychmiast obni\u017cy\u0142o szanse na wrze\u015bniow\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p Fed, wywieraj\u0105c istotn\u0105 presj\u0119 na dolara. W najbli\u017cszych tygodniach koncentrujemy si\u0119 na aktywach, kt\u00f3re korzystaj\u0105 na s\u0142abszym dolarze i ni\u017cszych oczekiwaniach dotycz\u0105cych st\u00f3p.<\/p>\n
Ustawiamy si\u0119 pod dalsz\u0105 si\u0142\u0119 z\u0142ota, kt\u00f3re ju\u017c przebi\u0142o kluczowy poziom 4 100 USD. Uwa\u017camy, \u017ce zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na z\u0142oto to najlepszy spos\u00f3b na ekspozycj\u0119 na dalsze wzrosty, gdy rynek nadal wycenia mniejsze ryzyko zacie\u015bniania polityki Fed. Niedawny raport World Gold Council wskaza\u0142 12-procentowy wzrost nap\u0142yw\u00f3w do ETF-\u00f3w w ostatnim tygodniu, co potwierdza, \u017ce inni duzi inwestorzy wykonuj\u0105 podobny ruch.<\/p>\n
To rozmini\u0119cie z prognozami ma historycznie istotn\u0105 skal\u0119 \u2014 odchylenie o ponad 48% od konsensusu jest rzadkie i cz\u0119sto sygnalizuje istotn\u0105 zmian\u0119 w cyklu koniunkturalnym. Historycznie, po tak du\u017cym negatywnym zaskoczeniu NFP, z\u0142oto notowa\u0142o \u015brednio wzrost o 3\u20135% w kolejnym miesi\u0105cu. Postrzegamy jastrz\u0119bi\u0105 retoryk\u0119 Fed w kwestii inflacji jako op\u00f3\u017anion\u0105 wzgl\u0119dem twardych danych, co tworzy dla nas okazj\u0119 transakcyjn\u0105.<\/p>\n
Cho\u0107 przedstawiciele Fed utrzymuj\u0105 jastrz\u0119bie nastawienie, wi\u0119ksz\u0105 wag\u0119 przyk\u0142adamy do twardych danych, kt\u00f3re coraz wyra\u017aniej wskazuj\u0105 na sch\u0142adzanie gospodarki. Obserwujemy te\u017c spadek cen ropy \u2014 WTI utrzymuje si\u0119 poni\u017cej 70 USD za bary\u0142k\u0119 \u2014 co powinno pom\u00f3c w obni\u017caniu odczyt\u00f3w inflacji w nadchodz\u0105cych raportach. S\u0142aby odczyt CPI w przysz\u0142ym tygodniu by\u0142by prawdopodobnie ostatecznym argumentem przeciwko dalszym podwy\u017ckom st\u00f3p w tym roku.<\/p>\n
Z perspektywy technicznej, utrzymanie si\u0119 z\u0142ota powy\u017cej 4 100 USD jest kluczowym testem dla nowego trendu wzrostowego. Wzrost niepewno\u015bci oznacza, \u017ce spodziewamy si\u0119 wi\u0119kszej zmienno\u015bci, dlatego rozwa\u017camy r\u00f3wnie\u017c strategie, kt\u00f3re zyskuj\u0105 na wi\u0119kszych wahaniach cen. Obejmuje to analiz\u0119 zakupu opcji put na indeks dolara (DXY), gdy testuje on poziom wsparcia 100,00.<\/p>\n\n\n\n