Dane ameryka\u0144skiej Energy Information Administration (EIA) za tydzie\u0144 zako\u0144czony 26 czerwca pokaza\u0142y wi\u0119kszy od oczekiwa\u0144 przyrost zapas\u00f3w gazu ziemnego. Stan magazyn\u00f3w wzr\u00f3s\u0142 o 87 mld st\u00f3p sze\u015bciennych (Bcf), przewy\u017cszaj\u0105c prognozowany wzrost o 81 Bcf.<\/p>\n\n
Odczyt wskazuje na szybsze tempo zat\u0142aczania w tym okresie, o czym \u015bwiadczy por\u00f3wnanie faktycznej zmiany 87 Bcf z prognoz\u0105 81 Bcf. Dane dotycz\u0105 poziom\u00f3w zapas\u00f3w gazu ziemnego w USA publikowanych w cotygodniowej aktualizacji EIA.<\/p>\n\n
Wi\u0119kszy od oczekiwa\u0144 przyrost zapas\u00f3w gazu ziemnego o 87 mld st\u00f3p sze\u015bciennych to sygna\u0142 nied\u017awiedzi dla rynku. Oznacza to, \u017ce poda\u017c przewy\u017csza popyt bardziej, ni\u017c zak\u0142adano, co wywiera natychmiastow\u0105 presj\u0119 spadkow\u0105 na kontrakty terminowe z najbli\u017cszym terminem wyga\u015bni\u0119cia. Oczekujemy s\u0142abo\u015bci kontraktu na sierpie\u0144 2026 r., gdy rynek b\u0119dzie \u201etrawi\u0142\u201d t\u0119 nadpoda\u017c.<\/p>\n\n
Do wzrostu zapas\u00f3w dosz\u0142o mimo silnego popytu ze strony energetyki, a jednocze\u015bnie powi\u0119ksza on ju\u017c i tak znacz\u0105c\u0105 nadwy\u017ck\u0119 magazynow\u0105. Obecne zapasy szacowane s\u0105 na ponad 350 Bcf powy\u017cej pi\u0119cioletniej \u015bredniej, co zapewnia komfortow\u0105 poduszk\u0119 na wej\u015bcie w szczyt sezonu letniego. Przy utrzymuj\u0105cej si\u0119 wysokiej produkcji tzw. dry gas w USA \u2014 w okolicach 102 Bcf dziennie \u2014 strona poda\u017cowa wygl\u0105da bardzo solidnie.<\/p>\n\n
Jednocze\u015bnie bardzo uwa\u017cnie obserwujemy prognozy pogody na najbli\u017csze tygodnie. Projekcje ponadprzeci\u0119tnych temperatur w du\u017cej cz\u0119\u015bci kraju mog\u0105 istotnie podbi\u0107 zapotrzebowanie na energi\u0119 elektryczn\u0105 na potrzeby klimatyzacji. Wy\u017csze spalanie gazu w elektroenergetyce to g\u0142\u00f3wne ryzyko \u201ebycze\u201d, kt\u00f3re mo\u017ce szybko wch\u0142on\u0105\u0107 nadwy\u017ck\u0119 poda\u017cy widoczn\u0105 w tegorocznym raporcie.<\/p>\n\n
Silny popyt zagraniczny r\u00f3wnie\u017c stanowi wsparcie dla cen, poniewa\u017c ameryka\u0144skie terminale eksportowe LNG nadal pracuj\u0105 blisko maksymalnych mocy, wynosz\u0105cych oko\u0142o 14 Bcf dziennie. Ten stabilny odp\u0142yw gazu ogranicza skal\u0119 potencjalnych spadk\u00f3w cen na rynku krajowym, nawet przy wysokiej produkcji. Globalna sytuacja na rynku energii pozostaje kluczowym czynnikiem wspieraj\u0105cym rynek ameryka\u0144ski.<\/p>\n\n
Przy tych sprzecznych sygna\u0142ach \u2014 nied\u017awiedziej poda\u017cy oraz potencjalnie byczego popytu letniego \u2014 spodziewamy si\u0119 podwy\u017cszonej zmienno\u015bci. To \u015brodowisko sprzyja strategiom opcyjnym, dlatego rozwa\u017camy zakup strategii straddle lub strangle na kontraktach z wrze\u015bnia i pa\u017adziernika, aby skorzysta\u0107 z du\u017cych waha\u0144 cen. Rynek wydaje si\u0119 przygotowany raczej na gwa\u0142towne ruchy ni\u017c na stabilny trend.<\/p>\n\n
Dostrzegamy te\u017c okazj\u0119 w spreadach kalendarzowych, bior\u0105c pod uwag\u0119 kr\u00f3tkoterminow\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107. Rozwa\u017camy sprzeda\u017c kontrakt\u00f3w z najbli\u017cszych termin\u00f3w przeciwko zakupowi kontrakt\u00f3w zimowych, takich jak futures na stycze\u0144 2027 r. Strategia ta ma pozwoli\u0107 skorzysta\u0107 z sezonowej tendencji, zgodnie z kt\u00f3r\u0105 zimowe ceny gazu utrzymuj\u0105 istotn\u0105 premi\u0119 \u2014 r\u00f3\u017cnica ta mo\u017ce si\u0119 zwi\u0119kszy\u0107, je\u015bli letnie zat\u0142aczania pozostan\u0105 tak silne.<\/p>\n\n\n\n