Euro umocni\u0142o si\u0119 wobec dolara ameryka\u0144skiego w czwartek po s\u0142abszych danych z ameryka\u0144skiego rynku pracy (Nonfarm Payrolls), kt\u00f3re ostudzi\u0142y oczekiwania na rych\u0142\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p procentowych przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105. EUR\/USD by\u0142o notowane w pobli\u017cu 1,1444, rosn\u0105c o oko\u0142o 0,60% i osi\u0105gaj\u0105c najwy\u017cszy poziom od dziewi\u0119ciu dni. Ameryka\u0144skie Biuro Statystyki Pracy (BLS) poda\u0142o, \u017ce w czerwcu przyby\u0142o 57 tys. miejsc pracy wobec prognoz 110 tys., natomiast dane za maj zrewidowano do 129 tys. z 172 tys. Stopa bezrobocia spad\u0142a do 4,2% z 4,3%, a \u015brednie wynagrodzenie godzinowe wzros\u0142o o 0,3% m\/m oraz 3,5% r\/r, zgodnie z oczekiwaniami.<\/p>\n\n
Wycena \u015bcie\u017cki st\u00f3p uleg\u0142a zmianie \u2014 prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki we wrze\u015bniu spad\u0142o do 51% z 63%, wed\u0142ug narz\u0119dzia CME FedWatch. Dolar by\u0142 ju\u017c wcze\u015bniej os\u0142abiany przez spekulacje o mo\u017cliwej interwencji Japonii po tym, jak USD\/JPY osi\u0105gn\u0105\u0142 na pocz\u0105tku tygodnia najwy\u017cszy poziom od 40 lat; nast\u0119pnie straty si\u0119 pog\u0142\u0119bi\u0142y, spychaj\u0105c indeks dolara (DXY) do dwutygodniowego minimum w okolicach 100,70. Inflacja pozostaje powy\u017cej celu Fed na poziomie 2%, podczas gdy \u015brodowe dane o inflacji w strefie euro ograniczy\u0142y oczekiwania na kolejn\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p Europejskiego Banku Centralnego w tym roku. Sprostowanie z 3 lipca, godz. 15:00 GMT, wyja\u015bni\u0142o, \u017ce zrewidowany odczyt payrolls za maj wyni\u00f3s\u0142 129 tys., a nie 126 tys.<\/p>\n\n
W oparciu o s\u0142aby poranny raport z ameryka\u0144skiego rynku pracy obserwujemy umocnienie euro wzgl\u0119dem dolara, co pcha par\u0119 EUR\/USD w kierunku 1,1020. Rynek reaguje na mo\u017cliwo\u015b\u0107, \u017ce Rezerwa Federalna mo\u017ce zosta\u0107 zmuszona do obni\u017cek st\u00f3p procentowych wcze\u015bniej, ni\u017c oczekiwano. To natychmiastowe wybicie euro stwarza taktyczn\u0105 okazj\u0119 dla trader\u00f3w rynku instrument\u00f3w pochodnych.<\/p>\n\n
Gospodarka USA doda\u0142a w czerwcu zaledwie 135 tys. miejsc pracy, poni\u017cej oczekiwanych 180 tys., co podsyci\u0142o obawy recesyjne. Prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej obni\u017cki st\u00f3p wzros\u0142o obecnie do ponad 55% wed\u0142ug CME FedWatch Tool \u2014 to istotna zmiana wzgl\u0119dem 40% wycenianych wczoraj. Taki schemat widzieli\u015bmy ju\u017c wcze\u015bniej; przyk\u0142adowo pod koniec 2023 r. s\u0142abn\u0105ce dane z rynku pracy poprzedza\u0142y wyra\u017ane przeszacowanie oczekiwa\u0144 wobec Fed oraz s\u0142abszego dolara.<\/p>\n\n
Jednak naszym zdaniem s\u0142abo\u015b\u0107 dolara mo\u017ce by\u0107 kr\u00f3tkotrwa\u0142a, poniewa\u017c najnowsze dane o inflacji nadal pokazuj\u0105 uporczywie wysokie tempo 2,8% r\/r. Przedstawiciele Fed prawdopodobnie b\u0119d\u0105 przypomina\u0107 rynkowi, \u017ce walka z inflacj\u0105 nie zosta\u0142a zako\u0144czona, co w nadchodz\u0105cych tygodniach powinno stanowi\u0107 wsparcie dla dolara. To tworzy interesuj\u0105ce warunki dla uczestnik\u00f3w rynku, kt\u00f3rzy uwa\u017caj\u0105, \u017ce obecna zwy\u017cka EUR\/USD jest przesadzona.<\/p>\n\n
Po drugiej stronie Atlantyku, przy bardziej przekonuj\u0105cym sch\u0142odzeniu inflacji w strefie euro do 2,5%, Europejski Bank Centralny zasygnalizowa\u0142 wi\u0119ksz\u0105 gotowo\u015b\u0107 do \u0142agodzenia polityki jako pierwszy. Ta fundamentalna rozbie\u017cno\u015b\u0107 \u2014 ostro\u017cny Fed kontra bardziej go\u0142\u0119bi EBC \u2014 powinna ogranicza\u0107 potencja\u0142 umocnienia euro. Obecn\u0105 si\u0142\u0119 traktujemy jako okazj\u0119 do zaj\u0119cia pozycji pod odwr\u00f3cenie ruchu.<\/p>\n\n
W perspektywie najbli\u017cszych tygodni rozwa\u017camy zakup opcji put at-the-money na par\u0119 EUR\/USD z wyga\u015bni\u0119ciem pod koniec sierpnia. Ostatni rajd sprawia, \u017ce opcje te s\u0105 relatywnie ta\u0144sze i stanowi\u0105 przejrzysty spos\u00f3b na osi\u0105gni\u0119cie zysku, je\u015bli para cofnie si\u0119 w kierunku poziomu 1,0800. Alternatywnie mo\u017cna rozwa\u017cy\u0107 sprzeda\u017c opcji call out-of-the-money ze strike w pobli\u017cu 1,1150 \u2014 strategi\u0119 nastawion\u0105 na inkaso premii, zak\u0142adaj\u0105c\u0105, \u017ce wzrosty maj\u0105 ograniczon\u0105 przestrze\u0144 do kontynuacji.<\/p>\n\n\n\n