{"id":49288,"date":"2026-07-02T19:58:29","date_gmt":"2026-07-02T19:58:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/uncategorized\/rbnz-utrzymuje-sklad-mpc-na-poziomie-szesciu-czlonkow-przed-wyborami-gdy-w-obliczu-impasu-zbliza-sie-lipcowa-decyzja-w-sprawie-stop-procentowych\/"},"modified":"2026-07-02T19:58:29","modified_gmt":"2026-07-02T19:58:29","slug":"rbnz-utrzymuje-sklad-mpc-na-poziomie-szesciu-czlonkow-przed-wyborami-gdy-w-obliczu-impasu-zbliza-sie-lipcowa-decyzja-w-sprawie-stop-procentowych","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/live-updates\/rbnz-utrzymuje-sklad-mpc-na-poziomie-szesciu-czlonkow-przed-wyborami-gdy-w-obliczu-impasu-zbliza-sie-lipcowa-decyzja-w-sprawie-stop-procentowych\/","title":{"rendered":"RBNZ utrzymuje sk\u0142ad MPC na poziomie sze\u015bciu cz\u0142onk\u00f3w przed wyborami, gdy w obliczu impasu zbli\u017ca si\u0119 lipcowa decyzja w sprawie st\u00f3p procentowych"},"content":{"rendered":"

Bank Rezerw Nowej Zelandii (RBNZ) poinformowa\u0142, \u017ce przed listopadowymi wyborami nie powo\u0142a si\u00f3dmego cz\u0142onka do Komitetu Polityki Pieni\u0119\u017cnej (MPC), utrzymuj\u0105c sk\u0142ad na poziomie trzech cz\u0142onk\u00f3w wewn\u0119trznych i trzech zewn\u0119trznych. Bank wskaza\u0142, \u017ce nominacji do MPC dokonuje minister finans\u00f3w, a gubernator jako przewodnicz\u0105cy nie zabiega o dodatkow\u0105 nominacj\u0119 wewn\u0119trzn\u0105 w okresie wyborczym. Decyzja nast\u0119puje po powo\u0142aniu Angusa McGregora na stanowisko zast\u0119pcy gubernatora ds. stabilno\u015bci finansowej, czyli funkcji, kt\u00f3ra wcze\u015bniej wchodzi\u0142a w zakres kompetencji MPC. Kolejne posiedzenie decyzyjne zaplanowano na 8 lipca, po majowym g\u0142osowaniu 3-3, w kt\u00f3rym cz\u0142onkowie zewn\u0119trzni opowiedzieli si\u0119 za podwy\u017ck\u0105 st\u00f3p, a gubernator skorzysta\u0142 z g\u0142osu rozstrzygaj\u0105cego, aby utrzyma\u0107 stopy bez zmian.<\/p>\n

Dane o pozwoleniach na budow\u0119 za maj by\u0142y mieszane. Po sezonowym oczyszczeniu liczba zatwierdze\u0144 dla nowych mieszka\u0144 spad\u0142a o 4,0% m\/m, po wzro\u015bcie o 11% m\/m w kwietniu, natomiast wynik roczny wzr\u00f3s\u0142 o 19% r\/r do 39 737 lokali w 12 miesi\u0105cach zako\u0144czonych w maju 2026 r. W maju zatwierdzono \u0142\u0105cznie 3 801 lokali, z przewag\u0105 dom\u00f3w wolnostoj\u0105cych oraz segmentu townhouses\/flats\/units, a najsilniejsz\u0105 aktywno\u015b\u0107 w uj\u0119ciu rocznym odnotowano w Canterbury i Auckland.<\/p>\n

Niepewno\u015b\u0107 polityki po impasie w MPC<\/h3>\n

Bior\u0105c pod uwag\u0119 podzia\u0142 3-3 w Komitecie Polityki Pieni\u0119\u017cnej, widzimy istotn\u0105 niepewno\u015b\u0107 przed posiedzeniem 8 lipca. Rozstrzygaj\u0105cy g\u0142os gubernatora, kt\u00f3ry w maju przes\u0105dzi\u0142 o utrzymaniu st\u00f3p, pokazuje, jak blisko by\u0142a decyzja, przy wyra\u017anym poparciu cz\u0119\u015bci zewn\u0119trznej dla podwy\u017cki. Utrzymuj\u0105ca si\u0119 polaryzacja sugeruje, \u017ce ryzyko jastrz\u0119biej niespodzianki jest wy\u017csze, ni\u017c obecnie wycenia rynek.<\/p>\n

Uwa\u017camy, \u017ce najnowsze dane makroekonomiczne wspieraj\u0105 argumenty za podwy\u017ck\u0105 st\u00f3p, co jastrz\u0119bio nastawieni cz\u0142onkowie prawdopodobnie b\u0119d\u0105 podkre\u015bla\u0107. Inflacja pozostaje uporczywie wysoka \u2014 ostatni kwartalny odczyt CPI wyni\u00f3s\u0142 3,8%, czyli wyra\u017anie powy\u017cej pasma celu RBNZ 1\u20133%. Dodatkowo wzrost PKB w I kw. na poziomie 0,2% sugeruje, \u017ce gospodarka ma wystarczaj\u0105cy impet, by ud\u017awign\u0105\u0107 bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119.<\/p>\n

Pozycjonowanie na zmienno\u015b\u0107 rynkow\u0105 i ryzyko stopy procentowej<\/h3>\n

Mieszane dane o pozwoleniach na budow\u0119 niewiele robi\u0105, by rozstrzygn\u0105\u0107 sp\u00f3r. O ile miesi\u0119czny spadek o 4,0% to sygna\u0142 s\u0142abo\u015bci, o tyle silny wzrost o 19% r\/r wskazuje na utrzymuj\u0105cy si\u0119 popyt bazowy w sektorze mieszkaniowym. Oczekujemy, \u017ce \u201ejastrz\u0119bie\u201d w komitecie b\u0119d\u0105 koncentrowa\u0107 si\u0119 na sile w uj\u0119ciu rocznym jako argumencie za utrzymaniem restrykcyjnego nastawienia polityki.<\/p>\n

W odpowiedzi pozycjonujemy si\u0119 na wzrost zmienno\u015bci dolara nowozelandzkiego poprzez rynek opcji. Zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na NZD oferuje relatywnie kosztowo efektywny spos\u00f3b skorzystania na potencjalnym gwa\u0142townym umocnieniu, je\u015bli RBNZ zdecyduje si\u0119 na nieoczekiwan\u0105 podwy\u017ck\u0119. Obecna konfiguracja wskazuje na binarny charakter rozstrzygni\u0119cia, co czyni opcje atrakcyjn\u0105 strategi\u0105.<\/p>\n

Przygl\u0105damy si\u0119 tak\u017ce kr\u00f3tkoterminowym swapom stopy procentowej, poniewa\u017c rynek wydaje si\u0119 zbyt spokojny wobec scenariusza dalszego utrzymania st\u00f3p. Rynek Overnight Index Swap wycenia mniej ni\u017c 30% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki 8 lipca. Widzimy warto\u015b\u0107 w strategii \u201epay fixed\u201d na tych swapach, aby zaj\u0105\u0107 pozycj\u0119 pod jastrz\u0119bi\u0105 rewizj\u0119 wyceny, kt\u00f3ra mog\u0142aby nast\u0105pi\u0107 po posiedzeniu.<\/p>\n\n\n\n

Zacznij handlowa\u0107 teraz \u2014 kliknij tutaj<\/a>, aby za\u0142o\u017cy\u0107 swoje prawdziwe konto VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Przed wyborami RBNZ nie powi\u0119kszy MPC: impas 3-3 podbija niepewno\u015b\u0107 przed 8 lipca. CPI 3,8% i PKB 0,2% wzmacniaj\u0105 \u201ejastrz\u0119bi\u201d. Rynek niedowierza\u2014rosn\u0105 szanse podwy\u017cki, zmienno\u015bci NZD.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":48744,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-49288","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t