GBP\/JPY cofn\u0105\u0142 si\u0119 w czwartek po dotkni\u0119ciu dwumiesi\u0119cznego maksimum 216,08 podczas handlu w Azji; cross zsun\u0105\u0142 si\u0119 w okolice 215, gdy jen si\u0119 umocni\u0142. Ruch nast\u0105pi\u0142 po spadku jena do 40-letniego do\u0142ka wobec USD na pocz\u0105tku tygodnia i podsyci\u0142 rynkowe spekulacje, \u017ce Japonia mog\u0142a wkroczy\u0107 na rynek walutowy. Reuters poda\u0142, \u017ce przyczyna odbicia pozostaje niejasna, a japo\u0144skie Ministerstwo Finans\u00f3w odm\u00f3wi\u0142o komentarza. Handel wci\u0105\u017c koncentrowa\u0142 si\u0119 wok\u00f3\u0142 ryzyka interwencji i mo\u017cliwo\u015bci przeprowadzenia \u201erate check\u201d.<\/p>\n\n
W uj\u0119ciu technicznym para utrzyma\u0142a si\u0119 powy\u017cej 100-okresowej SMA na poziomie 214,25 oraz 200-okresowej SMA na 214,19 na wykresie 4-godzinnym; RSI wynosi\u0142 52, a ADX 31. Op\u00f3r wskazywano przy 216, natomiast wsparcie widziano przy 215, nast\u0119pnie 214,25\u2013214,19 oraz 213. Na wykresie dziennym GBP\/JPY pozostawa\u0142 powy\u017cej 100-dniowej SMA na 213,02 oraz 200-dniowej SMA na 210,03; RSI utrzymywa\u0142 si\u0119 w po\u0142owie zakresu 50, a ADX w okolicach 13. Op\u00f3r znajdowa\u0142 si\u0119 przy 216,00, za\u015b wsparcie przy 214,50, nast\u0119pnie 213,02 oraz 210,03.<\/p>\n\n
Widzimy, \u017ce cross GBP\/JPY waha si\u0119 w pobli\u017cu poziomu 216,00 i uwa\u017camy, \u017ce g\u0142\u00f3wnym powodem jest wiarygodna gro\u017aba interwencji ze strony japo\u0144skich w\u0142adz. Wprowadza to istotne ryzyko spadkowe, co sprawia, \u017ce otwieranie bezpo\u015brednich pozycji d\u0142ugich jest w kr\u00f3tkim terminie niebezpieczne. Wszelkie niepotwierdzone doniesienia lub gwa\u0142towne ruchy na USD\/JPY nale\u017cy traktowa\u0107 jako potencjalny sygna\u0142 ostrzegawczy r\u00f3wnie\u017c dla tej pary.<\/p>\n\n
Obraz fundamentalny nadal przemawia za silnym funtem wobec s\u0142abego jena, zw\u0142aszcza \u017ce dane o inflacji w Wielkiej Brytanii z ko\u0144ca czerwca 2026 r. pokaza\u0142y utrzymywanie si\u0119 inflacji bazowej uporczywie powy\u017cej 2,5%. To ostro kontrastuje z japo\u0144skim krajowym CPI za maj, kt\u00f3ry wyni\u00f3s\u0142 zaledwie 1,8%, co daje Bankowi Japonii niewielk\u0105 motywacj\u0119 do odej\u015bcia od polityki ultra-niskich st\u00f3p procentowych. Powsta\u0142a r\u00f3\u017cnica st\u00f3p procentowych sprzyja strategiom carry trade, ale jednocze\u015bnie zwi\u0119ksza prawdopodobie\u0144stwo, \u017ce interwencja walutowa jest jedynym narz\u0119dziem Japonii do powstrzymania dalszego os\u0142abienia jena.<\/p>\n\n
Przypominamy gwa\u0142towne umocnienia jena po podejrzewanych interwencjach w kwietniu i maju 2024 r., kiedy USD\/JPY spad\u0142 o 5 jen\u00f3w w ci\u0105gu kilku godzin. Analogiczny ruch na GBP\/JPY m\u00f3g\u0142by z \u0142atwo\u015bci\u0105 sprowadzi\u0107 par\u0119 w okolice 210,00\u2013211,00, wymazuj\u0105c tygodnie wzrost\u00f3w. Dlatego traktujemy poziom 216,00 jako solidny \u201esufit\u201d na najbli\u017csze tygodnie.<\/p>\n\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 ryzyko nag\u0142ego, ostrego spadku, kupujemy kr\u00f3tkoterminowe opcje put out-of-the-money ze strike’ami w okolicach 213,00, aby zabezpieczy\u0107 istniej\u0105c\u0105 ekspozycj\u0119 d\u0142ug\u0105. Podwy\u017cszona zmienno\u015b\u0107 implikowana sprawia, \u017ce opcje s\u0105 dro\u017csze, jednak postrzegamy to jako konieczny koszt \u201eubezpieczenia\u201d przed wielojenowym ruchem w d\u00f3\u0142. Strategia ta pozwala chroni\u0107 portfel, jednocze\u015bnie utrzymuj\u0105c pozycjonowanie pod potencjalne wybicie, je\u015bli obawy o interwencj\u0119 os\u0142abn\u0105.<\/p>\n\n
Dla tych, kt\u00f3rzy chc\u0105 otwiera\u0107 nowe pozycje, sugerujemy ostro\u017cne podej\u015bcie poprzez spready opcyjne zamiast handlu spot. Bull call spread \u2014 kupno call na 215,00 i sprzeda\u017c call na 217,00 \u2014 by\u0142by efektywnym kosztowo sposobem na skorzystanie ze stopniowego ruchu w g\u00f3r\u0119 przy jednoczesnym zdefiniowaniu maksymalnego ryzyka. Taka konstrukcja korzysta z obecnego trendu wzrostowego w uj\u0119ciu technicznym, a zarazem chroni przed nieograniczonym ryzykiem strat, jakie wi\u0105\u017ce si\u0119 z byciem short put w \u015brodowisku podwy\u017cszonej zmienno\u015bci.<\/p>\n\n
Carry trade pozostaje kluczowym motorem, jednak zalecamy ograniczenie d\u017awigni na tych pozycjach, dop\u00f3ki nie minie gro\u017aba interwencji. Cho\u0107 r\u00f3\u017cnica rentowno\u015bci mi\u0119dzy Wielk\u0105 Brytani\u0105 a Japoni\u0105 jest atrakcyjna, nag\u0142y spadek o 5 jen\u00f3w spowodowa\u0142by straty kapita\u0142owe znacznie przewy\u017cszaj\u0105ce naliczone odsetki. Poczekamy na wyra\u017ane wybicie powy\u017cej 216,50, zanim z przekonaniem zaczniemy ponownie zwi\u0119ksza\u0107 zaanga\u017cowanie w tych transakcjach.<\/p>\n\n\n\n